Stratégies d’investissement : réajustement de mon portefeuille en temps de volatilité

Últimamente he realizado una serie de ajustes en mi cartera. No estoy acostumbrado a ser un inversor muy activo, sin embargo debo señalar que algunos de mis valores que tengo desde hace 7 años se han revalorizado mucho. En términos más generales, incluso podemos decir que el mercado está actualmente muy alto, con una relación PE de 25 sur le S&P 500 (30 pour le Schiller PE ratio) et un ratio marché/GNP de 135%. La seule chose qui soutient actuellement les actions c'est le très tasa baja utilizada en bonos. Sin eso ya habríamos tenido un colapso.

Ce n’est pas que j’ai changé de stratégie, mais les conditions du marché ne me plaisent plus depuis de nombreux mois. Les ratios prix/bénéfices de beaucoup de mes payeurs de dividendos crecientes frisaient les 30, tandis que les rendements courants étaient en chute libre. Même si le rendement sur coût d’achat était toujours très bon (autour des 4% en moyenne), et qu’il continuait à monter, je ne me sentais plus à l’aise avec de tels niveaux de valorisation. On n’est plus dans de l’investissement là, mais dans de la pure spéculation.

Vu que je n'aime pas jouer avec le feu, mais que d'un autre côté il n'y pas d'alternatives avec les obligations, j'ai donc décidé d'arbitrer au sein même des actions. Je me suis débarrassé des titres des secteurs sensibles aux variations du marché, ainsi que des titres qui s'étaient nettement valorisés et qui sont très suivis par la masse des investisseurs et spéculateurs. Dans le lot il y a certaines pépites, mais elles étaient vraiment devenues trop chères. J’ai tout de même un petit pincement au cœur car je perds plusieurs « aristocrates », dont des piliers comme MCD, KO, ADP ou encore WMT. Je leur dis au-revoir, mais pas adieu, car je ne manquerai pas d’y retourner à la prochaine occasion.

No estoy tratando de calcular el momento del mercado, creo que es probable que estas acciones sigan aumentando durante bastante tiempo. Pero por el momento prefiero centrarme en acciones menos de moda y menos expuestas. Se beneficiarán igualmente del mercado alcista, pero sobre todo se verán menos destruidos cuando el mercado cambie.

Así que aquí estoy ahora adornado con títulos rechazados por el mercado, repartidos en varios países heterogéneos, a veces todavía algunas grandes capitalizaciones, pero cada vez más pequeñas empresas. Geográficamente, el peso se desplaza claramente del oeste (EE.UU.) al este (Europa y Japón). También encontramos en el país del sol naciente un número bastante espectacular de empresas bonitas que no han salido de la última lluvia y que han sido completamente vendidas desde la larga fase de deflación y mercado bajista que siguió a los años 90.

Desde el punto de vista sectorial, sigo bien posicionado en bienes de consumo perecederos, especialmente en alimentación, y ahora también estoy pisando un poco el sector financiero, una de las grandes ausencias en mi cartera hasta ahora. La razón es simple: los fundamentos han mejorado significativamente desde la crisis de la deuda y las hipotecas de alto riesgo y, sin embargo, el mercado todavía ignora ciertos valores.

Eso es mucho movimiento, pero hay que ponerlo en perspectiva en cuanto a la duración de las tenencias de los valores. Por el momento he realizado más ventas que compras, por lo que me queda mucho efectivo para seguir aprovechando ofertas.

Presentaré el nuevo portafolio pronto, cuando se hayan completado todos los ajustes. En un futuro también detallaré con más detalle las compras/ventas de cada puesto. También se publicará una larga serie de artículos sobre cómo diversificar su cartera para protegerse de los riesgos del mercado.

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