¿Cómo diversificar su cartera para protegerse contra los riesgos del mercado? (17/20)

Aquí están estos principios (esta lista no pretende ser exhaustiva):

1) Compramos acciones como compramos: comparamos calidad y precio. Aprovechamos cuando hay rebajas y no compramos cuando el precio está en su punto más alto (aquí alejo deliberadamente a todos los fanáticos del análisis técnico).

2) Jugamos contra la corriente (enfoque “contrario”). Esto está relacionado con el primer punto. Pasamos por alto el efecto grupo, un fenómeno muy conocido por los psicólogos, y que está muy presente en el mercado de valores. Se alimenta de nuestros miedos y nuestra codicia. Es fácil de decir, pero no fácil de hacer, al menos no para todos (y esto explica el comportamiento errático del mercado). Si puedes hacer esto, entonces ya tienes una gran ventaja. Bufé y Dreman son muy buenos en este jueguito.

3) Jugamos a largo plazo. El mercado está centrado en el corto plazo. Reacciona con mucha fuerza a las últimas noticias, especialmente cuando no se corresponden con las predicciones. Los gestores de fondos deben obtener resultados convincentes en un horizonte temporal muy corto. Por eso tienden a rotar mucho sus posiciones. El mercado es una media en la que hay muchos títulos perdedores, que languidecen o desaparecen, pero también algunas pepitas que llevan ahí mucho tiempo. Por tanto, debemos apostar por estos valores excepcionales a largo plazo. No importa si pierden 30% durante una fase bajista, si el precio continúa ganando varias decenas de por ciento al año durante varias décadas. El problema es que la mayoría de la gente sólo conserva sus títulos durante unos pocos años. Asimismo, no es necesario controlar sus existencias todos los días. Es contraproducente y conduce a malas decisiones basadas en nuestras emociones. Al realizar un control trimestral o incluso anual, se comporta como un auténtico inversor o gestor de empresas. Mejor: no nos centramos en el precio, sino en los resultados económicos de la empresa.

4) On se concentre sur un portefeuille de taille "raisonnable" : suffisamment grand pour ne pas tout perdre en cas d’erreur, mais suffisamment petit pour s’affranchir du marché (plus il y a de titres, plus on se rapproche forcément du marché). En liant ce point au précédant, on se comporte comme un véritable investisseur, presque à l’extrême comme un entrepreneur, à la manière de Buffet ou de Bill Gates. Il n’est ni possible ni forcément souhaitable de faire comme eux, mais on peut s’en servir comme source d’inspiration. Quelques gros titres de fonds de portefeuille, de très grande qualité, avec des gains constants durant de nombreuses années, quoi qu’il se passe sur le marché et qu’on garde non pas des années, mais des décennies. Privilégier les entreprises qui ont une « franchise », à savoir un avantage concurrentiel, un quasi monopole, ou une marque très forte. Privilégier les secteurs des biens courants de consommation. Combien de positions au total ? Cela dépend de la propension au risque de chacun, mais quelque chose entre 20 et 50. Au-delà c’est inutile, on ne diminue plus le risque. Pour les fondos de inversión ça se compte en centaines… pas étonnant qu’ils ne fassent pas mieux que le marché. C’est eux le marché !

5) Creamos nuestro propio método, es decir no seguir consejos, recetas hechas por otros, gurús financieros, porque ya todo el mundo las copia. Puedes adoptar una estrategia de “valor”, como Graham, pero crea criterios de valoración que se adapten a ti, en función de tu personalidad, tu propensión al riesgo, tu horizonte de inversión, tus medios, etc. Cuanto más le convenga una estrategia, más probabilidades habrá de que la siga, incluso en el caso de un mal rumbo. Sobre todo, cuanto más te convenga, menos probable será que otros hagan lo mismo que tú. Y esa es la única manera de ganarle al mercado, tal vez no hoy ni mañana, pero sí a largo plazo. El mercado no sólo contiene valores perdedores, sino también inversores o comerciantes perdedores, que se dan por vencidos en el camino. Si mantienes el rumbo porque tu estrategia te conviene, entonces ya has ganado. También notarás que aquí no te estoy dando fórmulas ya preparadas, sólo algunas ideas para que pienses y puedas desarrollar tu propio método.

6) On recherche des dividendos crecientes. C’est lié au point 3 ci-dessus. Ne vous jetez pas sur la première action qui paie de gros dividendes, C’est souvent un signe de faiblesse (mais parfois c’est juste Mr. Market qui fait la fine bouche…). Evitez aussi les entreprises qui n’en paient pas ou qui en paient à intervalles irréguliers. Privilégiez plutôt les entreprises qui paient un dividende croissant depuis plusieurs décennies. C’est la preuve qu’elles sont bien gérées et que quoi qu’il se passe, elles parviennent toujours à générer de la plus-value.

7) No pretendemos ganarle al mercado. Paradójicamente, es centrándose en la propia estrategia y manteniendo el rumbo, sin preocuparse demasiado por el resultado, como se tienen mayores posibilidades de ganarle al mercado.