¿Cómo diversificar su cartera para protegerse contra los riesgos del mercado? (5/20)

A pesar de las reticencias que todos puedan tener respecto al efectivo, los bonos, el oro o las acciones, el método de Browne tiene al menos el mérito de hacernos conscientes de que existen posibles alternativas a las inversiones que utilizamos habitualmente y, sobre todo, que pueden resultar incluso extremadamente eficaz durante determinados períodos.

Aunque no quieras o no puedas dedicar ¼ de tu cartera a cada uno de estos activos, nada te impide diversificar un poco más tu patrimonio con estas otras inversiones. Browne nos ayuda así a no dejarnos coger desprevenidos como la cigarra de La Fontaine.

Echemos ahora un vistazo rápido a los activos a nuestra disposición:

Efectivo/bonos a corto plazo

Tener algo de efectivo es algo bueno, especialmente cuando el mercado de valores está sobrevaluado. No sólo evitamos comprar valores sobrevalorados, sino que, sobre todo, conservamos munición para sacar cuando el mercado de valores haya caído. Incluso al gran Warren Buffett, un ferviente defensor de las acciones, le gusta tener efectivo a mano. El efectivo es el rey, como dice la máxima.

Browne et d’autres semblent penser également qu’il est même particulièrement utile en période de déflation. Mais les faits, notamment au Japon dans les années ’90 lui donnent tort (un portefeuille 100% actions ou 50%actions / 50% obligations aurait été plus efficace). Dans les années ’30, c’est l’or, aux vertus pourtant anti-inflation, qui a été le plus efficace.

El problema con el efectivo es que con las actuales políticas monetarias expansivas, las tasas de interés son cercanas a cero. Las cuentas de “ahorro” no aportan casi nada. ¡Los tipos de los bonos a corto y medio plazo en Suiza son incluso negativos!

Colocar 1/4 de su cartera en un activo que no le aporta nada, o peor aún, que definitivamente le hace perder dinero, es difícil de imaginar para cualquiera que tenga el más mínimo conocimiento financiero. Sin embargo, todo el mundo no hace esto con 1/4, sino con todos sus ahorros, lo que obviamente es mucho peor (y aquí ni siquiera hablamos del riesgo de pérdida de poder adquisitivo debido a la inflación, porque actualmente en Suiza, afortunadamente, no conocemos ninguno...).

Entonces un poco de efectivo sí para aprovechar oportunidades, pero no para invertir de manera sostenible. No existe ninguna razón real para tener en cuenta este activo en la cartera. Graham también propone en elInversor inteligente hacer un promedio de costos en dólares (invertir la misma cantidad periódicamente), lo que reduce los errores de sincronización. Evidentemente, en cambio, esperaremos pacientemente si no hay nada más interesante a lo que hincarle el diente...

Estrategias del mismo tipo que la de la Cartera Permanente, pero sin efectivo, es decir compuesta únicamente por oro, acciones y bonos, también muestran un mejor resultado. Marc Faber, un inversor suizo conocido por su inclinación "bajista", propone incluso sustituir por completo la parte "en efectivo" de la participación inmobiliaria de Browne. Su cartera de asignación de activos se encuentra entre las que ofrecen una de las mejores rentabilidades a largo plazo (utilizando únicamente un enfoque de compra y retención, fácil de seguir para un inversor pasivo).

En resumen, para efectivo/bonos a corto plazo : no lo tengas en cuenta permanentemente en la asignación de la cartera, invierte periódicamente utilizando la técnica del promediado del coste en dólares, a menos que no quede nada a lo que hincarle el diente.