Comportamiento
Las acciones son y, sin duda, siempre serán la inversión que ofrece mejores perspectivas de crecimiento a largo plazo. Son un instrumento muy eficaz para protegerse contra la inflación. Sin embargo, si pueden obtener resultados superiores durante muchos meses o años, también pueden experimentar correcciones significativas, incluso durante períodos bastante largos. Los aprendices de bolsa de valores de los años 2000 lo recuerdan bien. Profesionales también.
Muy a menudo en la bolsa el trabajo está mal pagado: es mejor comprar y… no hacer nada más. Esto es lo que hace Warren Buffett la mayor parte del tiempo. El problema para muchos inversores es que se preocupan demasiado por sus acciones y quedan atrapados en sus emociones. En última instancia, terminan comprando demasiado caro por codicia y/o vendiendo en descubierto por miedo.
A la gran mayoría de los inversores no les va mejor que al mercado o, peor aún, peor. Esta es una de las razones por las que, como parte de una Cartera Permanente, recomendamos invertir directamente en un ETF que replique el mercado. La otra razón es que con esto estamos seguros de que las acciones están mal correlacionadas con otros activos, porque al elegir las acciones individualmente, es posible que no reaccionen como el mercado.
En Suiza, el ETF CHSPI hace bien el trabajo (sólo comisiones de gestión de 0,10%) o el CHDVD, orientado a dividendos (sólo comisiones de 0,15%; hablaré de ello más adelante). La idea de utilizar ETF me parece interesante, por los motivos que acabo de mencionar. Sin embargo, actualmente tengo algunos títulos de excelente calidad y compraré más en el futuro. Los considero grandes vinos que dejo envejecer en mi bodega. El ETF sería entonces más bien un vino para beber, que se compra cuando se tiene sed y que se saborea con bastante rapidez (a veces con dolor de cabeza). Volveremos a las ventajas y desventajas de los ETF más adelante.
Como ya hemos dicho, las acciones están actualmente muy sobrecalentadas. La ventaja de la Cartera Permanente es que no tenemos que preocuparnos por la valoración de mercado, porque la distribución de 25% en 4 partes por tipo de activo nos "obliga" a infraponderar las acciones en cuanto suben demasiado en comparación con otras inversiones. .
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Las acciones son mis inversiones favoritas, con diferencia. Pero hoy creo que las valoraciones del mercado de valores son en gran medida artificiales, impulsadas por las tasas de interés persistentemente bajas desde la intervención masiva de los bancos centrales para contrarrestar las consecuencias de la crisis de las hipotecas de alto riesgo.
No sé cómo ni cuándo terminará, pero tengo la sensación de que la situación actual tendrá que volver a la normalidad. Cuando eso suceda, el mercado de valores se verá afectado.
Pero por mi parte, aparte del efectivo, no veo ninguna alternativa que me convenga. Ciertamente, hoy en día el efectivo no aporta nada, pero -mientras estemos en nuestra moneda de referencia y evitemos así los efectos del tipo de cambio, por un lado, no estemos sujetos a un tipo de cambio negativo y la inflación se mantenga baja- perdemos poco o nada; Además, el efectivo es muy útil para aprovechar una caída importante de las bolsas para comprar títulos de calidad a precios bajos o razonables. En definitiva, al estar en efectivo esperando, quizás durante mucho tiempo, una caída marcada de los mercados, creo que no estamos perdiendo, ni siquiera ganando.
De hecho, tengo el mismo enfoque que tú, Laurent. Por ahora estoy agregando a mi cuenta de ahorros mientras espero una caída del mercado. Aunque compro algunos pesos pesados, Roche, Nestlé, etc., el resto me parece demasiado caro. Pero todavía me gustaría encontrar 1 % en mis ahorros...pero en Suiza, imposible
¡Pienso exactamente como Laurent Martin!
Ciertamente conviene ser cauteloso en este momento. Personalmente en este momento tengo 45% en efectivo. Pero es temporal, es hora de reasignar mi cartera hacia valores más baratos. Esto también requerirá una corrección del mercado (pero no sólo eso). Tenga cuidado de no pagar completamente a la otra parte, sea excesivamente cauteloso, es decir, 100% en efectivo. Nadie puede adivinar y, a veces, el mercado de valores puede subir y subir durante muchos años. La comparación no es buena, pero pensemos en los que abandonaron el mercado a finales de los años 50... El mercado también era muy alto para los estándares de la época. El camino correcto es siempre el del medio...