Identificar acciones suizas de calidad y promoverlas (6/6)

LA ETAPA DE VALORACIÓN

Una vez que haya establecido si se trata de una empresa de calidad, el último paso es determinar si el precio actual de las acciones está justificado en relación con sus fundamentos, lo que se hace comparando la VALORACIÓN de la acción en relación con su VALOR INTRÍNSECO.

Le but étant de ne pas surpayer grossièrement : « Price is what you pay, value what you get » résume Warren Buffett.

Determino un precio que creo que es correcto y que estoy dispuesto a pagar: no hago ninguna predicción, no digo que ese sea el precio al que cotizará la acción durante los próximos 12 meses.

la acción Estar protegido peut passer d'un PER de 25 à 15 en l'espace de quelques mois, non pas parce que cela correspond à sa valorisation correcte, mais uniquement parce que le marché est en mode correction et que l'humeur du public a radicalement changé.

Asimismo, aunque la acción de Geberit ya está demasiado cara con un PER superior a 30, no es imposible que la actual euforia bursátil continúe y su PER llegue a 40.

Al tener cuidado de no pagar de más en el momento de la compra, garantizamos un cierto margen de seguridad que tanto apreciaba Benjamin Graham.

Là aussi, afin de calculer la valorisation de l’action, je recommande de faire simple. Choisissez une seule variable et tenez-y vous ! Ce n’est pas si important si l'on utilise par exemple le PER (price to earnings ratio), le PBR (price to book ratio) ou le PSR (price to sales ratio).

Por mi parte, utilizo el PER (relación precio/beneficio), que corresponde al precio de la acción dividido por el beneficio por acción. Cuanto mayor sea la calidad y mejor la previsibilidad, más se justifica un PER alto. ¡Recuerde nuestro ejemplo con EMS Chemie y Schaffner!

Por mi parte, combino los 5 criterios presentados anteriormente con mi pequeño algoritmo interno (¡no puedo revelar todos mis secretos!), que me dice, por ejemplo, que EMS Chemie está actualmente sobrevaluada en alrededor de 10% (gracias a la actual euforia bursátil), pero eso no es nada comparado con Schaffner, que cuesta alrededor de 30% demasiado.

Por último, matizaré mis observaciones diciendo que no debemos dar demasiada importancia al momento oportuno, a riesgo de perder una gran oportunidad. Nestlé valdrá más de 100 francos. en unos pocos años y pagará cada año un dividendo mayor que el año anterior. Desde este punto de vista, comprarlo en 77 u 81 finalmente no hace mucha diferencia.

ASPECTOS PSICOLÓGICOS Y EMOCIONALES

Una vez que te hayas convertido en el feliz propietario de una empresa de calidad, debes tener mucha paciencia, mantener tus posiciones ganadoras, no vender ante la más mínima corrección (miedo) o después de una pequeña ganancia que quieras apresurarte a embolsarte (codicia).

Charlie Munger lo dice de manera muy poética: “La investigación es donde encuentras algunas grandes empresas y luego te quedas sentado”.

Una estrategia de compra y retención también ayuda a limitar las tarifas de corretaje. Otro problema cuando has vendido una acción de alta calidad es que puede seguir subiendo y nunca podrás o querrás volver a comprarla. ¡El tren se fue sin ti!

No debes olvidar reinvertir sistemáticamente tus beneficios y dividendos para crear un efecto bola de nieve. ¡Es mejor dejar que el interés compuesto trabaje para usted que trabajar para los intereses de otros!

Il faut essayer d’éviter de se laisser distraire par la surabondance d'informations dont nous bombardent les médias. S'intéresser à ce que font les entreprises qu'on possède plutôt qu'à ce que font les indices boursiers. Suivre l'évolution de ses dividendes plutôt que celle de ses titres. Apprendre à vivre avec l'incertitude, apprivoiser la volatilidad. Accepter que le risque fait partie de la bourse comme de la vie. Avoir confiance en ses analyses et assumer les conséquences de ses décisions. Voir ses actions comme des participations dans des entreprises réelles plutôt que comme de simples pixels qui s’agitent sur un écran.

Investir dans des entreprises solides qui font des produits simples qu'elles vendront toujours dans 20 ans (compagnies traditionnelles, stables et matures) plutôt qu'essayer de dénicher la prochaine technologie qui révolutionnera le monde (en théorie, car en réalité vous ne dénicherez rien d'autre qu'une société qui dévastera votre compte en banco).

Diversifique bien su cartera de acciones, a menos que se llame Warren Buffett.

A qualités égales, favoriser les actions à volatilité moindre (faible beta) et dont les « dividendes » sont exemptés d'impôts (p.ex. Cembra).

Cíñete a los ganadores y separate rápidamente de los perdedores. La mayoría de los inversores hacen exactamente lo contrario, lo que Peter Lynch acertadamente llamó “cortar las flores y regar las malas hierbas”.