Muchos valores de dividendos están sobrevalorados... pero seis parecen infravalorados

utilicé el software Gráficos RÁPIDOS (fastgraphs.com) con el fin de revisar la valoración de los valores seguidos en las carteras "Crecedores mundiales de dividendos" Y "Dividendos por fumar y beber" (a 24 de enero de 2014). Inspirado en el trabajo de Benjamin Graham, este software ofrece en particular una representación gráfica de la relación entre el precio de la acción, el precio que estaría justificado por los ingresos de la empresa y el PE medio Históricamente, el El supuesto fundamental es que, a largo plazo, el precio de las acciones está altamente correlacionado con las ganancias. En otras palabras, el precio de las acciones regresa sistemáticamente a la cantidad que las ganancias de la empresa justificarían.

Los resultados dividen todos los valores de las dos carteras -a excepción de RI.PA, del que no hay información disponible- en cuatro grupos según su valoración.

1. Títulos sobrevalorados en relación con sus ingresos: precio de la acción superior al que estaría justificado por los ingresos (26 títulos);
2. Acciones sobrevaloradas en relación con sus ganancias, pero valoradas correctamente en función de su PER histórico: precio de la acción superior al que justificarían las ganancias, pero esta prima es algo habitual para esta acción (18 acciones);
3. Títulos correctamente valorados: precio de la acción correspondiente a las ganancias (9 títulos);
4. Títulos infravalorados: precio de la acción inferior al que justificarían los ingresos (6 títulos).

Para cada grupo, los gráficos ilustran la relación entre el precio de las acciones (línea negra), el precio justificado por ganancias (línea naranja) y el PE histórico (línea azul). Además, se muestran los dividendos (línea rosa). El análisis se realiza durante un período de 21 años para cada uno de los valores.

Valores sobrevaluados según Gráficos RÁPIDOS

Como era de esperar, dada la subida de los precios de los últimos años, este grupo contiene un gran número de valores (veintiséis): ADP, APD, AWR, BCR, BDX, DBD, DEO, ECL, ENB, FTS, GPC, GWW, HRL, ITW, KMB, LEG, LO, MKC, NVO, NWN, PX, SIAL, TJX, UTX, VFC y WGL.

Como ejemplo, el siguiente gráfico muestra la relación entre el precio de las acciones de DEO (línea negra), el precio justificado por ganancias (línea naranja) y el PE histórico (línea azul). Podemos ver claramente que el precio supera los ingresos y el PE histórico desde 2012 (la línea negra está por encima de la línea naranja e incluso por encima de la línea azul). Si miramos en el pasado, vemos que la acción ya estaba sobrevaluada alrededor de 2008 y luego infravalorada alrededor de 2009. Debajo del gráfico, también encontramos las ganancias por acción (BPA) y la cantidad de dividendos pagados por año.

Valores sobrevalorados en relación a sus ingresos, pero correctamente valorados según su PE histórico

Este grupo incluye valores cuyo precio excede lo que justificarían las ganancias pero por los cuales los inversionistas generalmente han estado dispuestos a pagar un precio alto. Los dieciocho títulos de este grupo son: ABT, CL, CLX, DOV, ED, EMR, FDO, JNJ, KO, LOW, MCD, MMM, PEP, PG, ROST, VCO, WAG y WTR. Como ejemplos, a continuación se incluyen los gráficos CL y JNJ. Para CL, observamos que el precio supera ampliamente el que justificarían los ingresos y alcanza el PE histórico de la acción; mientras que para JNJ, el precio está por debajo del PE normal.

Valores correctamente valorados según Gráficos RÁPIDOS

Este grupo incluye los siguientes nueve títulos: ADM, BTI, PM, RAI, SWK, TGT, UGI, UVV y WMT. A modo de ejemplo, a continuación se muestra el gráfico relativo a SWK. El precio actual de la acción (línea negra) coincide con bastante precisión con sus ingresos y con su PE histórico.

Valores infravalorados en comparación con sus ingresos según FAST Graphs

Lo más interesante para el final. Las siguientes seis acciones parecen estar infravaloradas según el análisis gráfico de FAST Graphs: AFL, CB, CVX, IBM, TAP, XOM. TAP, XOM y CB parecen ligeramente infravalorados, mientras que AFL, CVX e IBM parecen estar más infravalorados.

Conclusiones

Aunque la mayoría de las acciones que atraen dividendos están sobrevaluadas, existen algunas oportunidades interesantes. La corrección que comenzó la semana pasada podría traer oportunidades aún más interesantes y numerosas.

Estos gráficos pueden ser información útil para el inversor en dividendos. Es importante señalar que los gráficos pueden presentar una imagen diferente si el período considerado es significativamente más corto. Además, los gráficos también revelan la regularidad de los ingresos y dividendos. Hay mucha información adicional disponible, mediante una suscripción paga, utilizando el software FAST Graphs. Por último, uno de sus desarrolladores, Chuck Carnevale, publica periódicamente análisis muy interesantes en el sitio gratuito Buscando Alpha.