Lo contrario de frágil no es robusto

Los mercados bursátiles están al alza y al frío, por decir lo menos estos días. Pero como he llegado a la conclusión, sobre bases perfectamente científicas, de que a corto plazo es imposible interpretar nada de los movimientos erráticos del mercado de valores, me gustaría hablar más bien de un libro que leí recientemente y que NO habla del mercado de valores. (en realidad, no específicamente). El título del libro es 'Antifrágil'. El concepto básico de este pequeño artículo, del autor de 'Cisnes negros', es decir que la robustez a veces es útil, pero no sirve de nada cuando el viento en contra es demasiado fuerte. Lo útil conceptualmente es poder beneficiarse de la adversidad.

¿Un poco teórico e inaplicable? Te lo concedo a primera vista. Pero mirando ejemplos todo queda claro. La naturaleza es quizás el mejor ejemplo: sabemos por los viajes espaciales que los huesos se descalcifican cuando se los somete a la ingravidez. En esta lógica, la gravedad es una forma de "estrés" (o adversidad, o presión, cualesquiera que sean los términos). Lo que demuestra claramente que un hueso se beneficia de una forma de estrés sin la cual se desgasta. En un ejemplo más cercano al mundo de la economía, basta pensar en estas empresas que, al borde del abismo (o dando pequeños pasos...) han dado cambios inesperados e inesperados (IBM en los años 90; GM recientemente). Sin la amenaza de un final inevitable, estas organizaciones no habrían logrado dar un giro. Y, lo que es más importante, han puesto en marcha un sistema que les permite reaccionar y beneficiarse de un entorno que no les apoya (es cierto, a veces también porque los más débiles desaparecen primero). En el mundo del trabajo, un último ejemplo interesante citado por Taleb: es el asalariado, y no el autónomo, quien se encuentra en la situación más frágil, porque si pierde su trabajo, lo pierde todo. El independiente tiene múltiples hilos a su disposición, está acostumbrado al estrés de buscar mandatos y la adaptación forma parte de su ADN.

Pero ¿qué significa esto para nosotros en el mundo de las inversiones? ¿Cómo podemos aprovechar esta observación de que "lo que no te mata te hace más fuerte" (Nietzsche)?

En primer lugar, en mi opinión, a varios niveles. Se debe considerar seriamente la posibilidad de invertir en cualquier empresa cuya gestión haya demostrado no sólo resiliencia sino también capacidad para beneficiarse (a través de mayores cuotas de mercado, mejor rentabilidad, reducción de costos, etc.) de situaciones adversas. Por supuesto, puede que pague dividendos o no, pero me gustaría decir que las empresas que logran aprovechar la adversidad pagan dividendos "implícitos" que aumentan (y por lo tanto influyen positivamente en el precio de sus acciones). Obviamente, es incluso mejor si estas empresas pagan (crecientes...) dividendos.

Pero "antifragilidad" (Taleb nos recuerda que no existe una palabra para este concepto) es la definición del éxito de las empresas que han pagado a sus accionistas durante tanto tiempo: no son tanto robustas como "antifrágiles", tienen la capacidad de ganar dinero ya sea que la moneda caiga en cara o cruz, no solo sabiendo cómo jugar con las circunstancias, sino aprovechándolas.

Antifrágil: cosas que se benefician del trastorno es un libro de Nassim Nicholas Taleb publicado en noviembre de 2012 por Random House en Estados Unidos y Penguin en el Reino Unido.