SMI y dividendos crecientes (por Jean-Louis - miembro invitado)

Un número significativo de acciones del S&P 500 son reconocidas por su cultura de dividendos, que ofrece dividendos regulares y crecientes de manera confiable. Los mejores de estos títulos se describen y clasifican en el portafolios de este sitio. Residiendo en Suiza, me preguntaba sobre el potencial de las empresas de mi país para el inversor en dividendos: ¿existen empresas suizas que podrían constituir inversiones prometedoras para el inversor que sigue el método del dividendo creciente? Por lo tanto, este artículo pretende presentar la información relevante que nos permita formarnos una opinión sobre los títulos SMI como títulos de dividendos.

El SMI reúne a veinte empresas de muy alta capitalización, que representan más de 90% de la capitalización bursátil total de la Bolsa de Valores de Zurich; estos son, en otras palabras, los Fichas azules Suizo. En las tablas siguientes, he proporcionado información sobre cada empresa que nos permite juzgar su potencial de dividendos. La Tabla 1 cubre varios aspectos importantes de los dividendos y muestra para cada empresa SMI:

• el dividendo bruto pagado para el año 2012,
• el rendimiento,
• el crecimiento promedio de dividendos en los últimos cinco años,
• el número de años que se ha pagado un dividendo,
• el número de años durante los cuales se incrementó el dividendo y
• el ratio de pago (en los últimos 12 meses).

Los datos, todos fechados el 1^ejem Mayo 2013, están tomados del sitio. www.ft.com y complementado si es necesario con información del sitio www.dividendsranking.com.

Tabla 1. Información sobre dividendos de las empresas PYME

Nombre	Dividendo bruto 2012 (CHF)	Rendimiento (%)	Ratio de pago (ttm)	DGR 5 años	Número de años de pago	Número de años de crecimiento
TEJIDO	0.68	3.23	63.67	11.74	8	6
ACTELION	1.00	1.74	31.71	N / A	3	1
ADECCO	1.80	3.57	72.94	14.87	16	irregular
GRUPO CS	0.10	0.38tiene)	6.97	-47.47	17	irregular
GEBERIT	6.60	2.92	N / A	-13.83	14	11
GIVAUDÁN	36.00	2.99	79.75	14.33	9 (mín.)b)	7
HOLCIM	1.15	1.60	60.45	-17.55	26	14
JULIO BAER	0.60	1.68	43.73	20.00	5	irregular
RICHEMONT	0.36	0.63	19.81	-10.50	12	irregular
ESTAR PROTEGIDO	2.05	3.08	62.21	10.94	53	41
NOVARTIS	2.30	3.33	62.46	3.68	16	15
ROCA	7.35	3.14	66.46	9.83	16	15
SWISSCOM	22.00	5.06	64.96	1.92	15	12
SMS	30.00do)	1.33	79.61	-4.36	9	irregular
MUESTRA DE TELA	6.75	1.27	23.48	9.69	10 (mín.)	6
RE SUIZA	3.50	6.37	67.04	2.79	20	irregular
SINGENTA	9.50	2.41	43.22	37.72	12	9
TRANSOCÉANO	0.00	N / A	N / A	N / A	1	0
UBS	0.15	0.95	?	N / A	11	irregular
ZÚRICH	17.00	6.58	70.36	4.41	13	7

Nota: DGR = Tasa de crecimiento de dividendos, es decir, la tasa de crecimiento de dividendos promedio durante los últimos cinco años. a) Además del dividendo, se distribuye a los accionistas un número determinado de acciones. b) datos no disponibles en el sitio web de la empresa (tomado de www.dividendsranking.com). c) Además del dividendo, se paga una bonificación de 28 CHF. N/A = información no disponible

 

Todas las empresas pagan dividendo sobre su facturación del ejercicio 2012, a excepción de transoceánico. Esta empresa sólo pagó dividendo en 2012 y no pagará dividendo en 2013, por lo que es candidata a ser eliminada. Siete empresas pagan dividendos de forma muy irregular, es decir, una cantidad que varía mucho de un año a otro. Esta imprevisibilidad debe ser considerada por el inversor en dividendos. Actelión, empresa que entró en bolsa en 2000, apenas está empezando a pagar dividendos, por lo que su política en este ámbito aún está por definir.

Por el contrario, once empresas podrían reclamar el título de pagadores de dividendos fiables. Entre estas empresas, la que parece más impresionante a primera vista es Estar protegido que distribuye una parte de sus beneficios desde hace 53 años, incluyendo 41 incrementos en el importe del dividendo. En contraste, TEJIDO lleva pagando dividendo “sólo” 8 años y lo ha multiplicado por seis.

EL rendimientos Los (rendimientos) más atractivos (> 5%) los ofrece Swisscom, Suiza Re Y Zúrich. EL ratios de pago son razonables, ya que sólo cuatro empresas tienen un ratio superior a 70%. En cuanto al crecimiento medio de los dividendos en los últimos cinco años, observamos que determinadas empresas como Syngenta, Julio Baer, adecco Y Givaudan se encuentran en una dinámica de crecimiento de dividendos. Cuatro empresas ofrecen un dividendo que prácticamente no ha aumentado (Zúrich, Novartis, Swisscom Y Suiza Re) mientras que el dividendo ofrecido por otros ha disminuido por completo (grupo CS, Geberit, Holcim, Richemont Y SMS).

En conclusión, la información sobre dividendos de las acciones de SMI indica que más de la mitad de las acciones podrían resultar atractivas en términos de los dividendos que pagan. De lo contrario, Actelión, grupo CS, Holcim, Richemont, SMS, transoceánico Y UBS En mi opinión, no son atractivos en términos de dividendos.

Ahora que se han identificado determinadas empresas como interesantes para el inversor en dividendos, todavía es necesario determinar si constituyen oportunidades de compra. El cuadro 2 indica, para cada una de las trece empresas seleccionadas, su valor (relación P/E ttm, es decir, la relación precio/beneficio de los últimos 12 meses), su valor histórico (relación P/E promedio de los últimos diez años) y la variabilidad de su precio (Beta).

Tabla 2. Información de la empresa

Nombre	Sector	Capitalización (miles de millones)	Beta	precio/beneficio	P/E promedio 10 años
ABB LTD	Instrumento electrónico. y controles	49	1.45	19.25	22.53
ADECCO	Servicios Empresariales	6	1.38	20.32	15.70
GEBERIT	Plástico y caucho fabricados	9	1.00	22.11	N / A
GIVAUDÁN	Fabricación de productos químicos	9	0.81	26.67	19.58
JULIO BAER	Bancos Regionales	8	1.55	25.23	N / A
ESTAR PROTEGIDO	Bebidas (No Alcohólicas)	214	0.61	20.00	16.77
NOVARTIS	Drogas principales	187	0.75	18.97	15.99
ROCA	Drogas principales	163	0.85	20.84	18.66
SWISSCOM	Servicios de Comunicaciones	10	0.24	12.92	11.73
MUESTRA DE TELA	Joyería y platería	16	1.30	17.96	19.27
RE SUIZA	Seguro	25	2.28	6.94	N / A
SINGENTA	Fabricación de productos químicos	37	0.46	20.85	19.05
ZÚRICH	Seguro	38	1.38	10.52	9.18

Nota: N/A = información no disponible

 

Según el ratio P/E, así como la comparación con su promedio de los últimos diez años, los títulos de TEJIDO, Roca, Muestra de tela, Swisscom, Syngenta Y Zúrich están a precios asequibles. En otras palabras, su relación P/E actual está por debajo o cerca de su P/E histórico. De lo contrario, adecco, Givaudan, Estar protegido Y Novartis parecen ser empresas sobrevaluadas debido a que su P/E actual es mayor que el P/E histórico.

Para el inversor que busca baja volatilidad (Beta), valores de Roca, Swisscom, Syngenta Y Zúrich Parecen ser las mejores opciones actuales entre los SMI. Tenga en cuenta que Suiza Re Ofrece un dividendo elevado, aunque éste se incrementa de forma irregular y baja. La acción también es la más volátil del SMI.

En conclusión, los valores SMI ofrecen ciertas oportunidades; sin embargo, cada valor presenta ciertas debilidades que es importante considerar; Hagamos hincapié en que Otras empresas suizas, no incluidas en el SMI, también merecen ser analizadas.

Jean-Louis