Análisis financiero de Richelieu Hardware Ltd: oportunidades y riesgos para los inversores en 2023

Quincaillerie Richelieu es el mayor distribuidor e importador de hardware especializado en Canadá. La empresa tiene más de 70.000 clientes en Norteamérica, incluidos fabricantes de 81% y minoristas de 19%. Para distribuir sus 90.000 productos, la red cuenta con 61 centros en América del Norte (Canadá y Estados Unidos), incluidas dos plantas de fabricación y tres sitios web de comercio electrónico dirigidos a varios mercados. La empresa está formada por cerca de 1.600 personas, de las cuales 70 % son accionistas de Richelieu.

Mi amigo bloguero Pierre-Olivier Langevin realizó dos excelentes análisis de Richelieu en 2010 y 2011. Como no tengo la costumbre de reinventar la rueda, os invito a consultar sus artículos. Aquí hay un pequeño extracto:

La clientela de Richelieu está ampliamente distribuida ya que su cliente más grande representa menos de 10% de sus ventas. Lo mismo ocurre con los proveedores de la empresa, mientras que sus cinco socios más importantes sólo representaron 32% del total de sus compras de mercancías en el año 2009. Esta empresa, que opera en un mercado muy fragmentado, está aprovechando la proximidad de sus clientes y su gran presencia nacional. red de distribución para lograr una sinergia efectiva en sus ventas que sus competidores no pueden lograr. (...) El famoso inversor Warren Buffett decía hace unos años que "las empresas de calidad no necesitan deuda para lograr altos beneficios". Tras nuestro análisis, podemos creer que esta cita resume perfectamente la situación de la Quincaillerie Richelieu.

De hecho, la relación entre deuda y capital es pequeña: ¡sólo 0,01! ¡Por el contrario, el ratio de liquidez se sitúa en 4,26! Esto significa que la empresa es muy sólida financieramente.

Desde la perspectiva de los dividendos, RCH no es muy generoso ya que ofrece una rentabilidad media desde 1.58%, con una eficiencia de corriente aún menor, hasta 1.38%. Si se observa la evolución de la cotización de Richelieu, se podría pensar que esta mísera rentabilidad se debe a la fuerte apreciación de la acción desde 2009. Sin embargo, a pesar de ello, la relación precio/beneficio sigue estando en niveles aceptables, con 16,52. Esto significa que la empresa canadiense sigue una estrategia deliberada de pago muy cauteloso de su dividendo, que está respaldada por un ratio de pago de sólo 22,90. Esto confirma, con una deuda casi nula y una liquidez cómoda, la gestión particularmente responsable de Richelieu de su negocio.

Sin embargo, el bajo rendimiento se ve compensado por una crecimiento anual promedio apreciable de sus distribuciones del orden de 12.89%.

 

Por el lado del riesgo, la acción es poco sensible a las variaciones del mercado, con una beta de sólo 0,47. La volatilidad también es razonable, con 15,9% de desviación estándar relativa. Gracias a su moneda de referencia, el CAD, y a una exposición no demasiado significativa al mercado estadounidense (15%), el $riesgo es casi cero. Esto significa que la variación del dólar frente al CHF prácticamente no influye en el valor del CHF de Richelieu.

Richelieu es parte de mi estrategia ETFs internacionales y de dividendos ex-US, que busca obtener una rentabilidad sólida y una buena protección frente a los riesgos monetarios y de mercado. Desde este último punto de vista está bien posicionado, con baja exposición al dólar estadounidense y una beta baja. En cuanto a la rentabilidad, es sólida en el sentido de que está bien cubierta por sus beneficios, pero todavía un poco baja si buscamos una anualidad. Por este motivo, Richelieu sólo recibe dos estrellas, es decir, una relación riesgo/rentabilidad media. Por lo tanto, lo mantendría en mi cartera si lo tuviera, pero no tomaría ninguna posición en él por el momento.

Fuentes:

http://www.richelieu.com/html/Fr/statique/profil.html

http://www.journaly.com/2010/07/quincaillerie-richelieu.html

http://www.journaly.com/2011/02/des-attentes-trop-elevees-pour.html

http://finance.yahoo.com

http://www.swissquote.ch/index/index_quote_f.html

http://markets.ft.com

http://www.dividendes.ch/