Análisis financiero de Richelieu Hardware Ltd: oportunidades y riesgos para los inversores en 2023

Quincaillerie Richelieu es el mayor distribuidor e importador de hardware especializado en Canadá. La empresa tiene más de 70.000 clientes en Norteamérica, incluidos fabricantes de 81% y minoristas de 19%. Para distribuir sus 90.000 productos, la red cuenta con 61 centros en América del Norte (Canadá y Estados Unidos), incluidas dos plantas de fabricación y tres sitios web de comercio electrónico dirigidos a varios mercados. La empresa está formada por cerca de 1.600 personas, de las cuales 70 % son accionistas de Richelieu.

Mi amigo bloguero Pierre-Olivier Langevin realizó dos excelentes análisis de Richelieu en 2010 y 2011. Como no tengo la costumbre de reinventar la rueda, os invito a consultar sus artículos. Aquí hay un pequeño extracto:

La clientèle de Richelieu est largement répartie puisque son plus gros client représente moins de 10% de ses ventes. Il en va de même au niveau des fournisseurs de la société alors que ses 5 plus importants partenaires ne représentaient que 32% de ses achats totaux de marchandises pour l’année 2009. Cette société, qui évolue au sein d'un marché hautement fragmenté, mise sur la proximité de ses clients et sur son vaste réseau de distribution national pour engranger une synergie performante de ses ventes que ne sauraient faire ses compétiteurs. (...) Le célèbre investisseur Warren Buffett a déclaré il y a quelques années que «les entreprises de qualité n’ont pas besoin de dettes pour réaliser des bénéfices élevés». À la suite de notre analyse, il nous est permis de croire que cette citation résume à merveille la situation de Quincaillerie Richelieu.

De hecho, la relación entre deuda y capital es pequeña: ¡sólo 0,01! ¡Por el contrario, el ratio de liquidez se sitúa en 4,26! Esto significa que la empresa es muy sólida financieramente.

Desde la perspectiva de los dividendos, RCH no es muy generoso ya que ofrece una rentabilidad media desde 1.58%, con una eficiencia de corriente aún menor, hasta 1.38%. Si se observa la evolución de la cotización de Richelieu, se podría pensar que esta mísera rentabilidad se debe a la fuerte apreciación de la acción desde 2009. Sin embargo, a pesar de ello, la relación precio/beneficio sigue estando en niveles aceptables, con 16,52. Esto significa que la empresa canadiense sigue una estrategia deliberada de pago muy cauteloso de su dividendo, que está respaldada por un ratio de pago de sólo 22,90. Esto confirma, con una deuda casi nula y una liquidez cómoda, la gestión particularmente responsable de Richelieu de su negocio.

Sin embargo, el bajo rendimiento se ve compensado por una crecimiento anual promedio apreciable de sus distribuciones del orden de 12.89%.

 

Du côté des risques, le titre est peu sensible aux variations du marché, avec un beta de seulement 0.47. La volatilidad est également raisonnable, avec 15.9% d'écart-type relatif. Grâce à sa monnaie de référence, le CAD, et une exposition pas trop importante sur le marché US (15%), le $riesgo es casi cero. Esto significa que la variación del dólar frente al CHF prácticamente no influye en el valor del CHF de Richelieu.

Richelieu es parte de mi estrategia ETFs internacionales y de dividendos ex-US, que busca obtener una rentabilidad sólida y una buena protección frente a los riesgos monetarios y de mercado. Desde este último punto de vista está bien posicionado, con baja exposición al dólar estadounidense y una beta baja. En cuanto a la rentabilidad, es sólida en el sentido de que está bien cubierta por sus beneficios, pero todavía un poco baja si buscamos una anualidad. Por este motivo, Richelieu sólo recibe dos estrellas, es decir, una relación riesgo/rentabilidad media. Por lo tanto, lo mantendría en mi cartera si lo tuviera, pero no tomaría ninguna posición en él por el momento.

Fuentes:

http://www.richelieu.com/html/Fr/statique/profil.html

http://www.journaly.com/2010/07/quincaillerie-richelieu.html

http://www.journaly.com/2011/02/des-attentes-trop-elevees-pour.html

http://finance.yahoo.com

http://www.swissquote.ch/index/index_quote_f.html

http://markets.ft.com

http://www.dividendes.ch/