El secreto mejor guardado de Wall Street

Muchos inversores consideran que las empresas con mayor rentabilidad son las mejores inversiones. No podemos culpar a quienes quieren maximizar sus ingresos, pero esta sed de rendimiento tiende a hacernos olvidar rentabilidad total y la inflación. Si habla de empresas que aumentan sus dividendos durante 50 años consecutivos, verá miradas en blanco a su alrededor. Muchos se preguntan cómo una empresa podría aumentar sus dividendos cada año durante varias décadas, cuando su rendimiento es de sólo 3%.

Para comprender la estrategia de dividendos crecientes, es necesario volver a lo básico. El rendimiento de una acción se calcula anualizando el último dividendo y dividiéndolo por el precio de la acción. veamos por ejemplo Johnson & Johnson (JNJ): el dividendo es de 61 centavos por acción, cotizando esta última a 68,3 $. El dividendo anualizado es, por tanto, de $ 2,44/acción, o un rendimiento de 3,50%.

El rendimiento del costo de compra se calcula dividiendo el último dividendo anual por el precio que pagó por las acciones que posee. Si compraste Johnson & Johnson A finales de los 90, cuando las acciones se cotizaban a 8,97 $ y el dividendo anual era de 17 centavos, su rendimiento habría sido de 1,90%. Su coste de devolución de la compra también habría sido de 1.90%. Este fue un rendimiento particularmente bajo, considerando que los bonos del Tesoro a 30 años dieron 8.25% y el S&P 500 rindió 3.74%.

La empresa pudo aumentar sus ganancias durante los siguientes 20 años y, como resultado, pudo aumentar sus dividendos cada año desde la compra. Aunque la empresa no tiene control sobre el precio de sus acciones, que es uno de los factores determinantes de su desempeño, sí tiene control sobre el monto real del pago de dividendos trimestral. El rendimiento de los dividendos ha fluctuado durante los últimos 20 años, mientras que su pago ha aumentado constantemente durante el mismo período. De hecho, ¡el pago de dividendos incluso ha aumentado constantemente durante los últimos 28 años!

El rendimiento del coste de compra de Johnson & Johnson (JNJ) aumentó constantemente con el aumento anual de los dividendos y alcanzó 23.50% en 2010. Esta fuente de ingresos fue tres veces mayor que la que los inversores podrían haber obtenido con letras del Tesoro en 1990. El crecimiento de esta fuente de ingresos también superó a la inflación durante el período estudiado. Por último, pero no menos importante, una inversión de 100 $ en Johnson & Johnson (JNJ) a finales de 1990, con los dividendos reinvertidos, valdría 9'646 $ en agosto de 2010.

La mayoría de aristócratas de dividendos han logrado producir muy buenos retornos totales durante los últimos veinte años, junto con sólidos retornos sobre los costos de compra. Los inversores que son capaces de comprender el poder del aumento del valor de los dividendos han podido generar un flujo de ingresos que ha superado la inflación.

En conclusión, una empresa que hoy ofrece un rendimiento de 2-3% y que aumenta sus dividendos durante muchos años, recompensa a sus accionistas con mayores rendimientos sobre el coste de compra que las denominadas acciones de alto rendimiento. Los inversores que compran acciones de empresas que aumentan periódicamente sus dividendos disfrutan de mayores ingresos con el tiempo y de plusvalías igualmente fuertes.