A menudo nos hemos preguntado acerca de los distintos métodos de inversión en dividendos y su particularidad en el mercado de valores. Hoy te ofrecemos con elInversor (muy) individual una serie de artículos que toma la forma de un concurso entre bloggers, él defiende la inversión "trading", basada en las ganancias de capital obtenidas sobre el precio de las acciones, y yo defendiendo el enfoque basado en los dividendos, especialmente aquellos que están creciendo. Terminaremos con una síntesis común que nos permita, si es posible, conciliar ambos enfoques.
Aquí retomo dos argumentos en contra de los dividendos de mi amigo blogger. Inversor (muy) individual en su publicación "Mi visión de invertir en bolsa" :
- malos rendimientos (tener, a largo plazo, dividendos del orden de 5% ya es muy bueno... si eliminamos la inflación, terminamos con un aumento de bola de nieve muy lento y a menos que tengamos una suma ya sustancial del orden de cien mil euros desde el principio, no ganamos mucho una vez deducida la inflación y los impuestos...)
- para una inversión de “buen padre”, ¿Cuántas personas “prudentes” apoyan la idea de perder 50% del valor de la billetera (en 2008/2009 por ejemplo) lleno de acciones supuestamente seguras y defensivas?
Estos argumentos son correctos yInversor (muy) individual Es acertado recordarlos porque cualquiera que se embarque en el método de los dividendos sin ser consciente de ello puede encontrarse con sorpresas desagradables. Sin embargo, hay dos criterios a tener en cuenta, uno para cada uno de estos argumentos, para evitar estos inconvenientes. Estos dos indicadores son parte de mi estrategia. Crecedores mundiales de dividendos.
Crecimiento de dividendos
A medida que invertimos a largo plazo, podemos renunciar a un dividendo generoso pero estático en favor de un dividendo promedio pero creciente. El crecimiento es un poderoso impulsor de dividendos. La siguiente tabla nos da un ejemplo de la evolución de un modesto rendimiento inicial de 2.50%, con una progresión media anual de 10%. La columna de la derecha da la misma indicación cuando se reinvierten los dividendos recibidos.
| Año | Rendimiento/coste de compra | Con reinversión |
| 1 | 2.50% | 2.52% |
| 2 | 2.75% | 2.84% |
| 3 | 3.03% | 3.19% |
| 4 | 3.33% | 3.59% |
| 5 | 3.66% | 4.03% |
| 6 | 4.03% | 4.53% |
| 7 | 4.43% | 5.09% |
| 8 | 4.87% | 5.71% |
| 9 | 5.36% | 6.40% |
| 10 | 5.89% | 7.18% |
| 11 | 6.48% | 8.05% |
| 12 | 7.13% | 9.02% |
| 13 | 7.85% | 10.11% |
| 14 | 8.63% | 11.32% |
| 15 | 9.49% | 12.67% |
Al ver esta tabla, comprenderá por qué invertimos a largo plazo. Incluso con un rendimiento inicial modesto, el dividendo aumenta rápidamente y cubre más que fácilmente la inflación. ¡Y aquí sólo hablamos de rendimiento! Por supuesto, puede imaginarse que el precio de las acciones sigue una trayectoria igualmente interesante.
Volatilidad
La desviación estándar es una de las medidas de la volatilidad de una inversión financiera.. Expresamos la desviación estándar relativa como porcentaje, como el rendimiento. En los casos 95%, el desempeño anual más bajo es igual al desempeño promedio menos el doble de la desviación estándar. Por el contrario, en los casos 95%, el desempeño anual más sólido es igual al desempeño promedio más el doble de la desviación estándar.
Consideremos, por ejemplo, una acción que tiene un rendimiento anual promedio de 8% con una desviación estándar de 12%, lo cual es típico de un buen pagador de dividendos crecientes. El rendimiento anual máximo que puedes esperar es 8 + (2 x 12) = 32%; el rendimiento mínimo anual de 8 - (2 x 12) = -16%. Es decir, en los casos 95% su rendimiento anual está entre -16% y +32%. En los casos 67%, o dos años de cada tres en promedio, se sitúa incluso entre -4% y 20%. Y como no se ponen todos los huevos en la misma cesta, ¡la volatilidad general de la cartera es aún menor!
En teoría, es posible incurrir en una pérdida significativa comprando a máximos históricos, del mismo modo que es posible obtener ganancias de capital sustanciales comprando a mínimos históricos. Sin embargo, la probabilidad de caer a estos extremos es baja. Al evitar acciones cuyo rendimiento sea demasiado bajo (o que la relación P/E sea demasiado alta), evitará comprar en el peor momento. Al hacerlo, la mayoría de las veces, se puede esperar sufrir una pérdida inferior a una desviación estándar, o 12%, con este tipo de valores. Menos aún para algunos.
Por ejemplo, En 2002, las acciones que no pagaban dividendos se desplomaron 30,31T3T, mientras que las acciones con dividendos cayeron sólo 10,91T3T.. Colgate nos ofrece un buen ejemplo de la baja volatilidad de las acciones que ofrecen dividendos crecientes. La acción se mantuvo particularmente bien durante las crisis de 2008 y 2011.
Beta es otra forma de medir la volatilidad. Indica qué tan bien un valor rastrea un índice en particular. Una acción con una beta de 1 tiende a seguir de cerca el índice S&P 500. Con una beta de 1,3, por ejemplo, sube o baja 30% más que el índice. Con una beta de 0,9 salta 10% menos. Durante los últimos cinco años, la beta promedio de las acciones con dividendos estadounidenses fue de 0,98, mientras que la de otras fue de 1,50.
Conclusión
Jeremy Siegel, profesor de finanzas de la Universidad de Wharton, estudió la importancia de los dividendos en su libro The Future for Investors. Durante los mercados bajistas, Los dividendos actúan como amortiguadores de pérdidas al generar ingresos.. Al reinvertirlos, el accionista individual poseerá una mayor cantidad de valores, lo que tendrá un efecto de apalancamiento durante los períodos de mercados en alza. Ejemplo de Johnson & Johnson: compra de 13 acciones por 2.000 USD en 1980. Gracias a la división del valor nominal y a la reinversión de dividendos, el inversor posee 2.000 acciones en 2007 por un valor total de 140.000 USD.
lEl método del dividendo creciente permite obtener rentabilidades especialmente atractivas con un poco de paciencia. Al reinvertirlos, no sólo mejoramos aún más esta rentabilidad, sino que incluso podemos beneficiarnos de una caída del mercado. No olvidemos que el inversor en dividendos se centra ante todo en los ingresos que puede obtener de un valor. Con esto en mente Una caída temporal del mercado, como fue el caso en 2008 y 2011, representa una oportunidad para obtener más dividendos a un menor coste..
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Buen día,
El hecho de contrastar dos tipos de inversión hace que el artículo sea especialmente interesante.
Esto le permite ver los puntos fuertes/débiles de cada “método”.
Espero la secuela con interés :)
Atentamente
Buen día,
gracias por tu comentario.
Son buenos argumentos… ¡Pero estoy preparando mi “respuesta graduada” esta semana…!
Siento que me va a doler 😉
¡Pero estoy listo!
¡Gracias por el artículo, esperando el resto!
Buena demostración de este efecto “amortiguador” y el artículo es convincente en su conjunto.
En el párrafo sobre volatilidad podemos entender por qué es recomendable comprar de forma regular.
Incluso si pienso que la capacidad de compra es decisiva, como en el sector inmobiliario.
Mi respuesta está en línea aquí: http://www.investisseur-particulier.fr/dividendes-to-be-or-not-to-be-episode-2
Siento que vendrán más reseñas… :o)
Oye oye oye, colocaste algunas selecciones 😉
Ya tengo ideas fluyendo por mi cabeza.
Esta confrontación de puntos de vista es realmente bonita.
¡El episodio 3 llegará en unos días!