CenturyLink (NYSE:CTL): ¿pérdida del trono en perspectiva?

Enlace del siglo (NYSE:CTL) es una empresa de comunicaciones integradas que ofrece una gama de servicios de telecomunicaciones, que incluyen telefonía, acceso a Internet y servicios de banda ancha. CenturyLink se fusionó en abril de 2010 con Qwest, el operador de Denver. En realidad, la operación toma la forma de una adquisición de Qwest por CenturyLink mediante canje de acciones.

CenturyLink ofrece actualmente un dividendo de más de 8%, significativamente superior a su promedio a largo plazo que ya es de 6,2%. La compañía logró incrementar sus distribuciones en 87% por año a medio plazo, lo cual es destacable, pero además sigue creciendo desde hace 37 años. El problema para CTL es que será difícil mantener este crecimiento de dividendos.

Los pagos en efectivo representan certeza en un mundo incierto, y la capacidad de las empresas para realizar estos pagos demuestra la solidez de su modelo de negocio. Entre las acciones que pagan dividendos, existe una jerarquía clara. Las acciones que aumentan cada vez más sus dividendos con el tiempo atraen la atención de los inversores. Aquellos que logran acumular un historial de 25 años de aumentos sucesivos obtienen lo que podría decirse que es el símbolo más fuerte entre las acciones con dividendos: acceso al rango dearistócrata de dividendos. Si bien es interesante que un nuevo título alcance este estatus, también resulta preocupante cuando lo pierde. Esta es la catástrofe potencial a la que CTL está enfrentando ahora mismo, y la compañía tiene una última oportunidad para remediar la situación antes de perder su trono.

CenturyLink no ha mencionado ningún deseo de aumentar su dividendo hasta el momento. Se ha mantenido sin cambios en 0,725 USD desde el primer trimestre de 2010 y sólo queda una distribución este año para que el dividendo de 2011 sea superior al de 2010. El año pasado, la empresa declaró su dividendo del cuarto trimestre el 9 de noviembre, por lo que pronto tendremos la respuesta.

Incluso sin un aumento, el rendimiento actual del 8% sigue siendo más que respetable. Sin embargo, sigue siendo una pena que una empresa no pueda mantener su impulso ascendente después de décadas de crecimiento exitoso. Si tenemos suerte, tal vez la empresa dé una agradable sorpresa a los accionistas cuando anuncie su dividendo trimestral. EL ratio de pago de 143%, sin embargo, nos deja pocas ilusiones.

¿Así que lo que? Compramos CTL en abril de 2010 y nuestro algoritmo nos dio una fuerte señal de compra en ese momento, en particular gracias al importante crecimiento medio anual de los dividendos. Mientras tanto, el beneficio por acción cayó bruscamente, provocando la ratio de pago y lo que hace prácticamente imposible cualquier aumento en las distribuciones este año. La situación no es dramática porque a pesar de la crisis en los mercados financieros, la rentabilidad en CHF es de hecho -6,37% y +10,26% en EUR. Además, muchos estarían satisfechos con una rentabilidad por dividendo de 8%. Sin embargo, El riesgo de estancamiento de dividendos es una señal de advertencia que no debe ignorarse..

La experiencia de CTL nos ha llevado a agregar firewalls a nuestro algoritmo desde el tercer trimestre, particularmente en relación con ratio de pago y en tasa de crecimiento promedio anual de dividendos. Por lo tanto, deberíamos evitar situaciones similares en el futuro. Desde estos ajustes, la acción ha pasado de ser una fuerte señal de compra a una que hay que observar/mantener. Independientemente de si la empresa anuncia o no que aumentará su dividendo en los próximos días, CTL ahora está en libertad condicional. Continuará...

Fuentes: dividendinvestor.com, Fool.com, dividends.ch