4 impulsores de ingresos

El error clásico a la hora de decidir invertir en dividendos es centrarse en el rendimiento. Revisamos las acciones y elegimos aquellas que pagan la mayor relación entre dividendo y precio. El problema es que las acciones no son valores de renta fija. Por lo tanto, actuar de esta manera significa exponerse al riesgo de que este dividendo se reduzca o se elimine por completo, sobre todo porque los altos rendimientos suelen ser característicos de las empresas en dificultades, cuya cotización de las acciones ha caído bruscamente.

Para evitar sorpresas desagradables como ésta, es mejor elegir rendimientos más bajos pero que aumenten regular y sustancialmente. Algunos de ellos incluso muestran una tasa de crecimiento particularmente impresionante. Este es el caso, por ejemplo, de CenturyLink (NYSE:CTL), que ha experimentado un incremento medio anual en sus distribuciones durante los últimos cuatro años de 90.13%. El problema con estas tasas es que son imposibles de mantener en el tiempo. EL ratio de pago de CTL supera claramente lo razonable, con 143.07%.

Sin embargo, hay otras acciones cuyos dividendos representan una parte razonable de los beneficios y que están creciendo espectacularmente:

• Novo Nordisk (NYSE:NVO): rendimiento 1,68%, crecimiento promedio anual de dividendos 33,83%, 14 años consecutivos de aumento, índice de pago 36,55%.
• Máquinas de negocios internacionales (NYSE:IBM): rendimiento 1.81%, crecimiento promedio anual de dividendos 18.09%, 15 años consecutivos de aumento, índice de pago 22.74%.
• Roca (VTX:ROG): rendimiento 3.32%, crecimiento promedio anual de dividendos 17.86%, 16 años consecutivos de aumento, índice de pago 43.87%.
• Compañías de Lowe's (NYSE:LOW): rendimiento 1.51%, crecimiento promedio anual de dividendos 17.09%, 49 años consecutivos de aumento, índice de pago 32.24%.

El incremento medio anual de los dividendos de estos cuatro títulos es de 21.71% durante los últimos cuatro años. El rendimiento medio es ciertamente bajo, con 2.08%, pero a este ritmo equivaldría a 5.55% en cinco años, 14.83% en 10 años, 39.62% en 15 años, etc. Por supuesto, el rendimiento pasado no garantiza el rendimiento futuro. Es una apuesta segura que los dividendos seguirán creciendo, pero a un ritmo más lento. Esto es incluso deseable para garantizar su durabilidad.

Sin embargo, vemos que en poco tiempo, una buena tasa de crecimiento en las distribuciones logra compensar e incluso sublimar una rentabilidad relativamente baja. Incluso si la progresión de los dividendos volviera a caer a 15%, o incluso a 10% en los próximos años, los ingresos esperados serían en cualquier caso sustancialmente más altos que los de un título cuyo rendimiento es alto pero estable (lo que ya es raro en sí mismo).