¡¡¡Este mercado me está cabreando!!!

Stan Weinstein te lo dirá, nunca compre una acción en la fase 4, es decir en una fase bajista. No atrapas un cuchillo que cae. No podemos culparlo, la tendencia es endiabladamente efectiva. A veces tengo algunos problemas con los cartistas, pero me gusta: simple y eficaz. Y aunque me siento más cercano a los fundamentalistas, siempre está la voz de Weinstein diciéndome “ten cuidado, te quemarás”. Excepto que esta vez veo las cosas un poco diferentes.

 Ok, es cierto, bajamos semanalmente del promedio móvil de 30. Bueno, el mercado está completamente loco y la volatilidad probablemente despertará a un ucraniano bebiendo sus 3 litros de vodka. Bueno, habrá diversión para las viejas economías si desean pagar sus deudas soberanas. Bueno, todo el planeta se asusta y compra oro. Oro, hablemos de ello.

 Aquí tenéis un gráfico extraído del blog de Olivier Crottaz que muestra la evolución del Dow Jones en relación al oro. Interesante ¿no? Recuerdo que cuando me iniciaba en el mercado de valores en el año 2000, un tipo me dijo en el foro de Webfin que era bajista con las acciones y que sólo juraba por el oro. No le creí. Daño. Invertir en acciones entonces era como hacerlo en 1929 o 1965. Además, en comparación con el oro, el comportamiento del mercado de valores es menos claro a largo plazo. Lo más sorprendente es el "agujero" de las décadas de 1970 y 2000, que demuestra que el desempeño del mercado de valores se logró a costa de una devaluación masiva del dólar.

Los picos alcistas de las acciones son cada vez más altos, pero hay que esperar unos treinta años para recuperar su participación en términos reales si compró en el peor momento. Eso sería válido si estuviéramos en modo one shot. Hacemos todo lo posible, nada más durante treinta años, luego miramos el resultado. Como dijimos, en 1929, 1965 y 2000, simplemente no era una buena idea. Pero en 1934, 1979 y... la situación es completamente diferente. La idea no es buscar a toda costa el valle, el punto de inflexión, sino avanzar gradualmente hacia una mayor ponderación en acciones, incluso si estamos lejos de haber llegado al final de nuestros problemas. Tener aún un poco de oro en cartera puede resultar útil para capear estas últimas tormentas, pero sería erróneo y peligroso creer que el metal amarillo podrá seguir obteniendo buenos resultados en los próximos años.

El otro punto a sopesar es la buena salud actual de las empresas y sus precios más que accesibles. Cheurón cotizaba el miércoles por la noche a un PER inferior a ocho, cuando decidí comprar algunos. Por una vez, me desvié de mis principios y pesqué un poco en el fondo sin esperar a que mi algoritmo considerara este stock como una oportunidad de compra. Como recordatorio, el modelo de análisis se basa en cinco años de datos y sólo los movimientos a largo plazo pueden modificar las señales de compra/venta. En cualquier caso, dudo que lo que estamos viviendo en este momento se detenga pronto y CVX tarde o temprano hubiera sido una señal de compra. Y luego, sobre todo, no podía dejar que el conjunción simultánea de una caída monstruosa en el par USD/CHF y en la propia acción. Podría sacar mucho más provecho de mi inversión con solo hacer clic en un botón. Al día siguiente, el dólar se recuperó enormemente frente al CHF y las acciones hicieron lo mismo. Y, por último, estoy de acuerdo en que una reducción del gasto público y/o un aumento de los impuestos podrían conducir a una recesión. Pero con tal relación precio/beneficio y un precio que sólo representa una vez y media los activos netos, hay un buen margen de seguridad.

Aparte del ratio Dow/Oro y la buena salud de las empresas, todavía hay algo más. EL relación entre la capitalización total del mercado y el PNB de EE. UU. era el miércoles por la noche a las 78,3. Todavía no estamos en la zona “infravalorada”, pero tampoco estamos muy lejos de ella. Desde 1997 sólo ha habido cuatro ocasiones de este tipo: en 2003, 2009, 2010 y ahora. Por lo tanto, este será el tercer año consecutivo en el que el mercado se considerará al menos correctamente evaluado. Esto demuestra una vez más que el Los diferentes participantes del mercado están perdiendo cada vez más interés en las acciones. desviar hacia otras inversiones (oro, bienes raíces, bonos, etc.). La burbuja de la década de 2000 finalmente se ha calmado por completo esta vez. El problema ahora está en otra parte.

Además de Chevron, también he aprovechado para comprar desde el inicio de esta crisis en el mercado suizo.  JFN, BELL (que les presentaré mañana) y EMMN. De hecho, las oportunidades actuales son demasiado buenas para dejarlas pasar. Con estos títulos, CVX, que ofrece una buena protección a largo plazo contra las variaciones del dólar, y PAXN, adquirido justo antes de la crisis (casi no se movió...), pude claramente reducir el riesgo cambiario de mi cartera, y también a un coste menor. Bueno, ahora que escribo estas líneas, el CHF finalmente ha decidido debilitarse (¿gracias al BNS?). No importa, mis mantas nuevas me serán útiles tarde o temprano.

Volviendo a nuestro amigo Stan, es cierto que comprar en una fase bajista es arriesgado. Y Seguramente todavía habrá correcciones en el mercado.. La relación Dow/Oro aún no está en su mínimo y la capitalización de mercado en relación con el PNB estadounidense tampoco está en su nivel más bajo. Sin embargo, es hora de empezar a cambiar tu enfoque, para no perderte uno de los mercados alcistas más grandes de la historia.