McCormick & Company (NYSE:MKC)

McCormick & Company (NYSE: MKC) es una empresa estadounidense de alimentos y bebidas con sede en Sparks, Maryland, Estados Unidos. la empresa estaba fundada en 1889 en Baltimore antes de mudarse a los suburbios cercanos. Actualmente posee varias marcas de alimentos, la mayoría de las cuales se especializan en especias. Las más conocidas en Europa y Canadá son: Billy Bee Honey, Club House, Ducros y... McCormick. (fuente Wikipedia)

Especias... nunca hemos tenido inversiones más interesantes. Y, sin embargo, sigue existiendo un modelo de negocio sencillo de gestionar, sostenible y poco sensible a las condiciones económicas. De hecho, McCormick tiene una beta de sólo 0,43, asociada a una baja volatilidad (9,94%).. La política de pago de dividendos también es prudente, ya que sólo 38.45% del beneficio se destinan a los accionistas. Esto garantiza la continuidad y un aumento de las distribuciones en el futuro, incluso en caso de una transición difícil. La empresa también ha aumentado su dividendo durante 19 años consecutivos, lo que da una idea bastante clara de la solidez del modelo de negocio de McCormick.

En los últimos años, las distribuciones han crecido a un ritmo anual de 8.57%, lo cual es bastante bueno. Teniendo en cuenta la evolución del beneficio por acción en los últimos cinco años (+14,131TP3Q), nos damos cuenta de que el crecimiento del dividendo también se realiza a un ritmo muy cauteloso y que eso explica el bajo ratio de reparto actual. Por supuesto, no vamos a culpar a la política prudente de la empresa, pero un aumento ligeramente mayor del dividendo probablemente no sería exagerado. Quizás esto sea lo que probablemente suceda en el futuro si la capacidad de rentabilidad de McCormick se mantiene en la misma tendencia.

El rendimiento es relativamente modesto, de 2.63%. Esto se explica por el débil aumento de las distribuciones, pero sobre todo por el aumento de los precios desde 2009. Desde el punto de vista de los beneficios, aunque la valoración haya aumentado en los últimos meses, se mantiene en niveles históricos relativamente bajos. También vemos en el gráfico siguiente la muy baja sensibilidad del valor a las fluctuaciones del mercado. La empresa también ha batido al mercado desde principios de los años 1980 y, sobre todo, durante los dos últimos años.

En vista de lo anterior, nuestro modelo de análisis considera a McCormick como una posición para mantener si ya lo tienes en tu cartera. Por otro lado, su valoración actual, especialmente desde el punto de vista de dividendos, y el crecimiento todavía medio de sus distribuciones, no la convierten de momento en una oportunidad de compra.