Analyse du marché : est-ce le moment de s’inquiéter de la surévaluation ?

Depuis mars 2009, le SMI a pris plus de 45% et le S&P 500 près de 75%. On peut dès lors avoir quelques craintes légitimes par rapport à la valeur du marché. Certes, nous sommes partis de niveaux bas, mais ceux-ci reflétaient l'état précaire de la finance mondiale. Sans l'intervention des gouvernements et des banques centrales, cette crise financière aurait eu un impact encore plus important sur l'économie réelle. Actuellement, bien que nous sommes sortis de la récession, l'économie reste encore très fragile.

L'indicateur préféré de l'évaluation du marché de Warren Buffett est le ratio de la capitalisation totale du marché (TMC) par le PNB US (GNP). Ce dernier s'élève actuellement à 92.5%, ce qui signifie que le marché est modérément surévalué et, selon les données historiques, qu'il produirait à partir de ce niveau d'évaluation une rentabilité annuelle de 4.6% (source: gurufocus.com). Les signaux de notre portfolio sont cohérents avec cet indicateur, puisque seulement 5 titres sur 23 sont en position "buy", soit 21.7%. Il s'agit par ailleurs de valeurs défensives uniquement.