I'm not usually one to change my investment strategies based on political decisions. However, the golden-haired man's recent ramblings lead me to believe that his choices will not only have cyclical repercussions, but could also have structural consequences.
The simultaneous decline in the value of the dollar, stocks, and US Treasuries seems to reveal a growing aversion among investors toward US assets. There is no denying that a transitory element can explain this situation. We are not yet at a point where the dollar has lost its reserve currency status. However, this phenomenon is unusual enough to encourage a step back from the United States. Ideologically, it also seems consistent.
So I made the decision to adjust the Determinant portfolio by gradually and moderately reducing the proportion of US assets. This approach will result in a slight increase in the allocation to equities from developed countries, excluding the United States. In addition, the role of gold, already integrated into the portfolio, will be somewhat reinforced through the Trading Auto Signal.
The yellow metal is an ally in times of uncertainty, such as the current one. It can, at least in part, serve as a safe haven substitute for the dollar and US Treasury bonds. Moreover, it is of significant importance in the long term, particularly in the event of a prolonged depreciation of the dollar.
Faced with these uncertainties and growing aversion to US assets, a proactive and thoughtful approach is required. Diversification, as always, is essential for navigating these troubled waters. By increasing exposure to assets outside the United States and relying on safe havens like gold, we can better prepare for potential economic turbulence ahead.
Discover more from dividendes
Subscribe to get the latest posts sent to your email.
In this case, isn't it a problem that gold is quoted in USD?
L’or a une valeur intrinsèque. Son prix en dollars s’adapte en fonction non seulement de l’offre et la demande pour le métal jaune, mais aussi en fonction de la variation de la devise dans laquelle il est échangé. Un dollar qui s’affaiblit a donc tendance à renchérir l’or (en $) et vice-versa.
Il est possible de couvrir contre le risque de change, par exemple avec un ETF comme AUCHAH (en CHF sur la bourse suisse). Mais les frais supplémentaires engendrés font perdre tout le bénéfice de la couverture. Ceci est d’autant plus vrai que, comme je l’ai dit, l’or a une valeur intrinsèque, peu importe la devise.
Ainsi, depuis 2010, l’or a pris plus de 150% en dollars, le dollar a perdu près de 20% par rapport au CHF et AUCHAH a gagné « seulement » 90%.
Si l’or a une valeur intrinsèque, lorsque sa valeur augmente ne devrait-elle pas augmenter dans TOUTES les monnaies?
Peut-on trouver de l’or quoté directement en CHF et pas en conversion de sa valeur USD en CHF?
Généralement oui, il devrait augmenter dans toutes les monnaies, sauf si la monnaie en question se valorise par rapport aux autres. Dans ce cas l’or pourrait donner l’impression de stagner dans cette monnaie, voire de régresser. De même si cette monnaie se dévalorise, on pourrait avoir l’impression que l’or grimpe dans cette monnaie, alors que par rapport aux autres monnaies, le prix de l’or resterait stable, voir baisserait.
C’est pour cela qu’on dit que l’or a une valeur intrinsèque. Il suit son propre chemin, peu importe les politiques monétaires respectives. J.-M. Eveillard, un investisseur français de calibre international, considère l’or comme une monnaie et je trouve cette image assez parlante. Mais par rapport aux monnaies fiducaires, il a énorme avantage : il ne se dévalorise pas sur le long terme.
Comme l’or s’échange au niveau mondial et que le dollar est la devise de référence dans les échanges globaux, le prix de l’once est la plupart du temps affiché en USD. De ce fait, les ETFs en or sont, à ma connaissance, cotés en USD, sauf lorsqu’ils sont couverts dans une autre monnaie, comme AUCHAH que j’ai mentionné dans mon dernier message. AUCHAH s’échange donc en CHF. Mais comme je l’ai déjà souligné, le prix à payer pour cette couverture n’en vaut pas la peine, puisqu’il grève de manière assez importante les résultats. De plus, comme l’or est déjà quelque part une couverture vis-à-vis du dollar, cela n’amène pas vraiment de plus-value, bien au contraire.