Analysis of Tsubakimoto Kogyo Co Ltd (8052:TYO)

TSUBAKIMOTO KOGYO CO., LTD. is a Japan-based company established in 1916, which is mainly engaged in the sale of industrial machinery and equipment and materials.

L'entreprise au nom imprononçable est une véritable aubaine. Elle ne négocie en effet à 8.2 fois ses bénéfices récurrents, 0.85 fois sa valeur comptable corporelle, 0.2 fois ses ventes et 6.5 fois son free cashflow. Le dividende n'est pas en reste avec un rendement de 2.5% pour un distribution ratio de seulement 20.5%. Il reste donc une sacrée marge à Tsubamachin pour augmenter les revenus qu'elle offre aux actionnaires ou alors pour investir dans le développement de la société. L'entreprise a par ailleurs dans le passé très régulièrement augmenté ses distributions, sur un rythme annuel moyen de 7% (huit dernières années).

Just like the dividend, the profit, cash reserves and asset values are growing over the long term, which proves the strength of Tsubakimoto's business model. The company is clearly succeeding in creating shareholder value and this is also reflected in the share price, which has more than doubled in five years.

Les réserves de liquidités sont assez bonnes, avec un ratio de liquidité générale à 1.3 et un ratio de liquidité réduite de 1.2. Ceci permet à l'entreprise d'honorer ses obligations financières à court terme. La gross margin est en hausse, à 13.9%, le rendement des actifs progresse également, à 3.84%, tandis que le taux d'endettement a baissé à ... 0% ! Pour couronner le tout notons que le nombre d'actions en circulation est resté stable entre 2016 et 2017 et qu'il a même baissé à deux reprises entre 2015 et 2016 et entre 2014 et 2015.

Tsubakimoto is a century old. It has been through major economic, financial and political crises, not to mention a few major wars along the way, with two H-bombs on its face to top it all off. And Tsubamachin is still there, faithful to her post, stronger than ever.

Despite the sharp rise in share price in recent years, the company is still trading at less than half the value it was in 1990, before the Japanese bubble burst. In fact, I believe the share price should double in the next few years, as should the dividend.

I've just taken a position on this stock.