How to diversify your portfolio to protect yourself from market risks? (5/20)

Despite the reservations that everyone may have regarding cash, bonds, gold or shares, Browne's method at least has the merit of making us aware that there are possible alternatives to the investments that we usually use and above all that these can even prove extremely effective during certain periods.

Even if you don't want to or can't devote ¼ of your portfolio to each of these assets, there's nothing to stop you from diversifying your assets a little more with these other investments. Browne helps us avoid being caught off guard like La Fontaine's cicada.

Let's now take a quick look at the assets at our disposal:

Cash / short term bonds

Posséder un peu de cash est une bonne chose, surtout quand le marché des actions est surévalué. Non seulement on évite d'acheter des titres trop chers, mais surtout on garde des munitions pour dégainer lorsque la bourse aura chuté. Même le grand Warren Buffett, fervent partisan des actions, aime garder du cash sous la main. Cash is King comme dit la maxime.

Browne et d’autres semblent penser également qu’il est même particulièrement utile en période de déflation. Mais les faits, notamment au Japon dans les années ’90 lui donnent tort (un 100% stock portfolio ou 50%actions / 50% obligations aurait été plus efficace). Dans les années ’30, c’est l’or, aux vertus pourtant anti-inflation, qui a été le plus efficace.

The problem with cash is that with the current expansive monetary policies, interest rates are close to zero. "Savings" accounts bring in almost nothing. The rates on short and medium term bonds in Switzerland are even negative!

Placer 1/4 de son portefeuille dans un actif qui ne ramène rien, voire pire, fait perdre à coup sûr de l'argent, est difficilement concevable pour toute personne qui a un tant soit peu de connaissances financières. Pourtant Monsieur et Madame tout le Monde fait cela non pas avec pas 1/4, mais avec la totalité de ses économies, ce qui est évidemment bien pire (et là on ne parle même pas du risque de perte du pouvoir d'achat du à l'inflation, car actuellement en Suisse, par chance, on n'en connaît pas...).

So a little cash, yes, to take advantage of opportunities, but not to invest sustainably. There is no real reason to take this asset into account in the portfolio. Graham also suggests in theSmart Investor to do dollar cost averaging (investing the same amount periodically), which reduces timing errors. Obviously, we will wait patiently if there is nothing more interesting to sink our teeth into...

Les stratégies du même genre que celle du Permanent Portfolio, mais sans cash, c'est-à-dire composées uniquement d’or, d’actions et d’obligations affichent d'ailleurs un meilleur résultat. Marc Faber, un investisseur suisse connu pour son penchant « bear », propose même de carrément remplacer la part "cash" de Browne part de l’immobilier. Son portefeuille d’allocation d’actifs figure parmi ceux qui offrent une des meilleures rentabilités sur le long terme (en utilisant uniquement une approche buy&hold - simple à suivre pour un investisseur passif).

In short, for cash/short term bonds : do not take into account permanently in the allocation of the portfolio, invest periodically using the dollar cost averaging technique, unless there is nothing left to sink your teeth into.