Wie angekündigt, starten wir heute eine neue Artikelserie, die sich der eingehenden Analyse verschiedener Asset-Allokationsstrategien widmet. Unsere Beurteilung beschränkt sich nicht nur auf die Leistung, sondern umfasst auch eine detaillierte Untersuchung der damit verbundenen Risiken. In meiner Arbeit“Die Determinanten des Reichtums„Ich habe bereits eine gründliche Überprüfung vieler Anlageportfolios durchgeführt. Anstatt alle diese Portfolios erneut zu untersuchen, konzentrieren wir uns in dieser Serie zunächst auf die seriösesten Strategien, bevor wir innovativere und weniger konventionelle Ansätze untersuchen.
ETFs
Ich werde diese Gelegenheit nutzen, um das Thema ETFs (Exchange Traded Funds) zu besprechen, die die verschiedenen Anlageklassen innerhalb von Anlageportfolios darstellen. Ihr Wachstum ist so rasant, dass sie bald die börsennotierten Unternehmen zahlenmäßig übertreffen könnten. Aktuelle Statistiken zeigen, dass es mittlerweile eine gibt ETFs für vier Unternehmen, die an den globalen Aktienmärkten vertreten sind. Während die Zahl der börsennotierten Unternehmen jährlich nur um 3 % steigt, verzeichnet die Zahl der ETFs ein spektakuläres Wachstum von fast 15 % pro Jahr. Diese Verbreitung macht die Navigation in der Welt der ETFs immer komplexer. Wir beobachten hier ein auffallendes Paradoxon: Diese Finanzinstrumente, die ursprünglich dazu gedacht waren, Investitionen durch Konsolidierung des Angebots zu vereinfachen, führen letztendlich zu einer kontraproduktiven Fragmentierung des Marktes.
Die Bedeutung der Vermögensallokation
Warum über Geldbörsen sprechen? Ist es nicht wichtiger, sich auf einzelne Aktien zu konzentrieren oder direkt in einen ETF zu investieren, der als solches bereits ein Portfolio darstellt?
Vor allem ist es wichtig, das Grundprinzip der Diversifizierung zu respektieren, wie die Volksweisheit betont: „Man sollte nicht alle Eier in einen Korb legen.“ Beispielsweise kann ein Portfolio, das nur aus rund zwanzig Schweizer Unternehmensaktien besteht, nicht als wirklich diversifiziert gelten. Das Problem liegt nicht so sehr in der Anzahl der gehaltenen Wertpapiere, sondern vielmehr in der doppelten Konzentration der Risiken: einerseits auf eine einzige Anlageklasse – Aktien – und andererseits auf ein einziges geografisches Gebiet. Dieser monolithische Ansatz setzt den Anleger einer übermäßigen Anfälligkeit gegenüber Marktschwankungen aus.
Darüber hinaus ist zu beachten, dass der Besitz eines einzelnen ETFs, selbst eines stark diversifizierten, nicht ohne Risiken ist. Nehmen wir zur Veranschaulichung den Fall von GAL, verwaltet von SPDR (SSGA). Seine aktuelle Zusammensetzung verteilt sich wie folgt: ein Drittel in amerikanische Aktien, ein Viertel in internationale Aktien (ohne USA), ein Drittel in Anleihen und der Rest in Bargeld. Die innere Zusammensetzung dieses ETFs ist an sich nicht problematisch – im Gegenteil, sie weist für ein Instrument dieser Art sogar ein sehr beachtliches Maß an Diversifizierung auf.
Das Hauptproblem liegt in der übermäßigen Konzentration des Portfolios auf einen einzigen ETF. Obwohl der SSGA-Emittent einen guten Ruf genießt, wäre es unklug, die Risiken von Betrug oder Kontrahentenausfall völlig auszuschließen. Die jüngste Finanzgeschichte hat uns immer wieder gezeigt, dass selbst die renommiertesten und scheinbar standhaftesten Finanzinstitute dramatische Rückschläge erleiden können. Daher ist es unklug, einen wesentlichen Teil Ihres Kapitals in einen einzigen ETF zu investieren (außer für Anfänger mit bescheidenem Vermögen, für die dieser Ansatz einen pragmatischen Ausgangspunkt auf ihrem Anlageweg darstellen kann).
Volatilität
Der zweite wichtige Grund, der Allokation des eigenen Vermögens besondere Aufmerksamkeit zu schenken, liegt in der Kontrolle des Vermögens Volatilität. Cette dernière est intrinsèquement liée à une diversification judicieuse et méthodique des éléments constitutifs du portefeuille d'investissement. Bien que la performance demeure un critère essentiel, elle ne peut être considérée comme l'unique facteur décisionnel. Si tel était le cas, les investisseurs concentreraient exclusivement leurs placements sur le Bitcoin, dont le rendement annuel moyen excède les 100 %. À un tel taux de rentabilité, chacun accéderait rapidement à la fortune. Si cette stratégie n'est pas universellement adoptée, c'est qu'elle comporte des risques significatifs qu'il convient de prendre en considération.
Erstens tendieren wir im Allgemeinen dazu, den Einfluss von Börsenschwankungen auf unseren emotionalen Zustand und damit auf unsere Fähigkeit, rationale Entscheidungen zu treffen, erheblich zu minimieren, selbst wenn wir uns für psychisch stark halten. Angesichts der Schwankungen an den Finanzmärkten ist es besonders schwierig, die Fassung zu bewahren, da wir von Natur aus dazu neigen, bei starken Anstiegen übermäßig begeistert zu sein und bei starken Rückgängen umgekehrt in Panik zu geraten.
De plus, l'avenir demeure, par essence, imprévisible. Bien que le Bitcoin ait connu une ascension spectaculaire durant la dernière décennie, nul ne peut prédire avec certitude son évolution future. Cette cryptomonnaie pourrait poursuivre sa croissance remarquable lors des dix prochaines années, maintenir une certaine stabilité, ou au contraire, connaître un déclin significatif qui la ramènerait à ses valeurs initiales. La prudence et la perspective à long terme restent donc de mise face à ces incertitudes inhérentes aux marchés financiers.
Wie ich in meinem Buch ausführlich erläutere, stellt schließlich die Volatilität ein großes intrinsisches Risiko dar, insbesondere während der Kapitalabhebungsphase. Eine Vermögensallokation, die zu sehr auf riskante Anlagen ausgerichtet ist und nicht ausreichend diversifiziert ist, kann die finanzielle Nachhaltigkeit ernsthaft gefährden und zu einem kritischen Zeitpunkt zu unzureichenden Ressourcen führen. Diese Anfälligkeit muss in jeder langfristigen Anlagestrategie mit größter Aufmerksamkeit antizipiert und gemanagt werden.
Daher ist eine sinnvolle Diversifizierung der Anlageklassen innerhalb eines Portfolios unerlässlich, damit alle diese finanziellen Risiken wirksam kontrolliert und gemindert werden können.
Unser nächster Artikel widmet sich einer ausführlichen Analyse von ETFs (Exchange Traded Funds). Auch wenn Sie Direktinvestitionen in Aktien, Anleihen, Gold usw. bevorzugen Immobilie, ist es relevant, sich für diese Finanzinstrumente zu interessieren. Tatsächlich bilden die meisten von ihnen Indizes nach und repräsentieren somit unterschiedliche Anlageklassen. Diese Eigenschaft macht sie zu wertvollen Werkzeugen zur Optimierung der Strukturierung eines Anlageportfolios, unabhängig davon, ob wir sie in unsere endgültige Strategie integrieren oder nicht.
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Wie immer sehr relevante und nützliche Inhalte. Ich freue mich auf den folgenden Artikel…Vielen Dank!
Danke Geduld. Der folgende Artikel (zu ETFs) ist bereits weit fortgeschritten. Es erfordert noch ein paar Tage Arbeit, denn je weiter ich mit dem Thema vorankomme, desto mehr zweitrangige Fragen wirft es auf.