Bestimmendes Portfolio: Stand 01.06.2023

Dieser Monat Mai war durch einen recht deutlichen Rückgang des MSCI Switzerland Index gekennzeichnet (-2,7% in CHF), während der amerikanische Aktienmarkt um 1,6% (in CHF) zulegte. DER Das bestimmende Portfolio lag mit -1,1% zwischen beiden. Die PF leidet weiterhin unter der bereits in den letzten Monaten zu beobachtenden Stärke des Schweizer Frankens. Dies gilt insbesondere für den Yen. Es ist schwierig, bei japanischen Wertpapieren etwas Gutes zu tun, wenn der JPY allein im letzten Monat im Vergleich zum CHF um 2,61 TP3T schwächer wird.

Obwohl dieses Phänomen nur vorübergehender Natur ist, da Wechselkursschwankungen langfristig an Bedeutung für die intrinsische Bewertung von Vermögenswerten verlieren, ist es nie angenehm, gegen den Strom der Währungen ankämpfen zu müssen. Um über Wasser zu bleiben, müssen Sie unglaubliche Leistungen erbringen. Das habe ich also begann damit, das Engagement in bestimmten Drittwährungen leicht zu reduzieren, was dazu beitragen sollte, dass wir in Zukunft etwas weniger von diesem Phänomen betroffen sind. Von einem gänzlichen Verzicht auf ausländische Investitionen kann jedoch keine Rede sein, da diese zur Diversifizierung des Portfolios beitragen.

Performance des Monats in CHF

Im Detail ist hier die Leistung der PF und jeder ihrer Strategien:

Die QVM-Strategie, die einen wesentlichen Teil der PF darstellt, hat das Gesamtergebnis noch einmal deutlich belastet. Japanische Aktien belasteten die Bilanz erheblich. Nicht nur hat der Yen gegenüber dem CHF abgeschmolzen, sondern die betroffenen Aktien haben gleichzeitig auch einiges an Ballast verloren. Normalerweise steigen die Aktien, wenn die Währung abwertet, und umgekehrt. Aber im inflationären Umfeld, in dem wir leben, neigt dieses Paradigma dazu, sich umzukehren. Das haben wir letzten Monat bereits beim CHF gesehen: Während dieser stärker wurde, stiegen gleichzeitig Schweizer Aktien.

Trotz der dürftigen Ergebnisse der QVM-Strategie in letzter Zeit bleibe ich längerfristig zuversichtlich. Es hat seine Wirksamkeit in der Vergangenheit bewiesen, sei es in der Forschung, im Backtesting oder in der Produktion. Der im letzten Monat beobachtete doppelte Strafeffekt für den Yen könnte genauso gut bald in die entgegengesetzte Richtung auftreten.

Dort Blue-Chip-Strategie schnitt etwas besser ab, zeigte aber immer noch ein negatives Ergebnis. Eines der wichtigen Merkmale dieses Ansatzes besteht darin, dass er defensive und Wachstumswerte mischt, die schlecht miteinander korrelieren, um die Gesamtvolatilität zu minimieren. Dieser dämpfende Effekt war im letzten Monat besonders deutlich. Während Technologiewerte stark anstiegen (QQQ unten), waren defensive Aktien wie Basiskonsumgüter (VDC) und Gesundheitswerte (XLV) deutlich schwächer. Eine relativ kurzfristige Trendwende ist wahrscheinlich. Fortgesetzt werden.

DER Automatischer Signalhandel verspätete sich mit der Übermittlung seines ersten Aufrufs, tat dies jedoch am Ende des Monats und erzielte in nur wenigen Tagen der Bekanntgabe einen schönen Gewinn. Diese Sparte profitierte auch von der Stärkung des Dollars gegenüber dem Schweizer Franken im Rest des Monats, als es sich um Bargeld handelte. Auto Signal Trading wird in den kommenden Monaten noch etwas weiter wachsen.

Schließlich ist die Mit adaptiver Allokation verwaltete ETFs Dank der Nasdaq und trotz der Underperformance alternativer Vermögenswerte wie Gold und Kryptowährungen entwickelte sich die Aktie gut.

Performance seit Jahresbeginn in CHF

Daraus ergibt sich eine Performance in CHF seit Jahresbeginn von 3,4% für den bestimmenden PF, bei einer Volatilität von 9% (annualisiert). Der Markt zeigt die doppelte Performance (S&P 500 bei 7,21TP3Q und MSCI Switzerland bei 7,81TP3Q). Auch wenn die Volatilität des Marktes ebenfalls doppelt so hoch ist wie die des Portfolios, ist dies ein Ergebnis, das deutlich unter den Erwartungen bleibt. Wie bei den QVM- und Blue-Chips-Strategien erwähnt, erwarte ich in naher Zukunft eine Aufholjagd, da die angezeigte Performance unter dem historischen Trend liegt.

Bestimmendes Portfolio (01.01.2023-31.05.2023)

Portfolio (2010–2022)

Veränderungen innerhalb der PF

Im Anschluss an die im Mai begonnenen Änderungen am PF, zwei weitere Vermögenswerte scheiden aus : Grenzmärkte und hochverzinsliche Unternehmensanleihen. In der Tat führten diese beiden Instrumente aufgrund der Aufteilung des PF in vier verschiedene Strategien tendenziell dazu, die Gesamtleistung in all meinen Backtests zu beeinträchtigen.