Maßgebliches Portfolio: Stand am 01.02.2023

Zu Beginn des Jahres 2023 erlebten wir ein großartiges Beispiel für den „Januar“-Effekt. In den letzten Tagen des Jahres sind die Anleger tendenziell optimistischer und diese Euphorie hält normalerweise bis in den Januar hinein an, was zu einem Anstieg der Investitionen in Aktien führt.

Der „Januar“-Effekt ist natürlich nicht jedes Jahr garantiert und kann je nach finanziellen und wirtschaftlichen Bedingungen sowie Weltereignissen variieren. Aber zu Beginn des Jahres 2023, als in den USA bessere Zahlen veröffentlicht wurden als erwartet, insbesondere in Bezug auf Beschäftigung, Arbeitslosigkeit und Inflation, hatten wir die nötigen Voraussetzungen für eine gute Entwicklung an den Aktienmärkten.

Märkte und Portfolio

Somit verzeichnete der Swiss Performance Index im letzten Monat mit 5,51 TP3T eine sehr hohe Rentabilität, genau wie der S&P 500 in CHF. DER Festlegung des Portfolios musste sich mit einem Anstieg von 2,31 TP3T begnügen, was in so kurzer Zeit durchaus beachtlich ist, zumal der angestrebte Nettoanteil der Aktien nur 50% betrug.

Eines der Merkmale der taktischen Vermögensallokation ist die Verfolgung von Trends. Der mittel- und langfristige Vorteil besteht darin, die Leistung zu maximieren und gleichzeitig Risiken zu reduzieren. Kurzfristig kehren sich diese Trends jedoch manchmal um, wie im Januar der Fall war. In diesem Fall und insbesondere während einer bullischen Trendwende kann diese Strategie nicht mit einem Buy&Hold-Ansatz konkurrieren. Dies ist der Preis, den wir dafür zahlen müssen, den Rest der Zeit ruhig zu schlafen (hätte der Markt seinen Abwärtstrend vom letzten Jahr fortgesetzt, wären wir froh gewesen, gedeckt davongekommen zu sein).

Ich vergleiche ständig die Ergebnisse der theoretische Portfoliomodelle, zu denen der Realität und meiner Backtests. Wenn mich Elemente nicht zufriedenstellen oder wenn sie es tun, ich aber denke, dass sie noch besser sein könnten, suche ich nach Lösungen, um sie zu verbessern. Es ist natürlich unmöglich, vollständig zu vermeiden, vom Markt erwischt zu werden, es sei denn, man reproduziert es perfekt. Allerdings habe ich einige Ideen, wie diese plötzlichen Trendwechsel künftig weniger schädlich für das Portfolio werden könnten. Während einige davon noch Vorbereitungszeit erfordern, ist eines besonders erfolgreich. Ich frage Sie schon seit mehreren Monaten danach ...

Aktiv noch in der Testphase

Der neue Vermögenswert, über den ich seitdem mit Ihnen gesprochen habe September hätte es tatsächlich ermöglicht, die benachteiligende Wirkung der taktischen Allokation im Zusammenhang mit dem Marktabschwung zumindest teilweise auszugleichen. Dies hätte vor allem bei gleichzeitiger Reduzierung des Gesamtrisikos des Portfolios geschehen können (im Gegensatz zu einer einfachen Erhöhung des Anteils von Buy-and-Hold-Aktien, die den gleichen Effekt gehabt hätte, allerdings durch eine erhöhte Volatilität).

Leider muss ich noch einige Tests in der Praxis durchführen, da die Implementierung komplizierter ist als bei anderen Assets im Portfolio. Deshalb werde ich die Einführung noch einmal verschieben müssen. Mittlerweile erscheint es im Portfolio weiterhin als „Asset under test“, knapp vor Reserven und Bargeld.