Maßgebliches Portfolio: Stand am 01.02.2023

Zu Beginn des Jahres 2023 erlebten wir ein großartiges Beispiel für den „Januar“-Effekt. In den letzten Tagen des Jahres sind die Anleger tendenziell optimistischer und diese Euphorie hält normalerweise bis in den Januar hinein an, was zu einem Anstieg der Investitionen in Aktien führt.

L'effet "janvier" n'est évidemment pas garanti chaque année et peut varier en fonction des conditions financières et économiques, ainsi que des événements mondiaux. Mais, en ce début 2023, avec de meilleurs chiffres que prévus publiés aux USA, notamment en matière d'emploi, de chômage et d'Inflation, on avait les ingrédients nécessaires à une jolie progression boursière.

Märkte und Portfolio

Ainsi, le Schweizer Leistungsindex a connu durant ce dernier mois une très forte rentabilité, avec 5.5%, tout comme le S&P 500 en CHF. Le Festlegung des Portfolios musste sich mit einem Anstieg von 2,31 TP3T begnügen, was in so kurzer Zeit durchaus beachtlich ist, zumal der angestrebte Nettoanteil der Aktien nur 50% betrug.

Eines der Merkmale der taktischen Vermögensallokation ist die Verfolgung von Trends. Der mittel- und langfristige Vorteil besteht darin, die Leistung zu maximieren und gleichzeitig Risiken zu reduzieren. Kurzfristig kehren sich diese Trends jedoch manchmal um, wie im Januar der Fall war. In diesem Fall und insbesondere während einer bullischen Trendwende kann diese Strategie nicht mit einem Buy&Hold-Ansatz konkurrieren. Dies ist der Preis, den wir dafür zahlen müssen, den Rest der Zeit ruhig zu schlafen (hätte der Markt seinen Abwärtstrend vom letzten Jahr fortgesetzt, wären wir froh gewesen, gedeckt davongekommen zu sein).

Ich vergleiche ständig die Ergebnisse der theoretische Portfoliomodelle, zu denen der Realität und meiner Backtests. Wenn mich Elemente nicht zufriedenstellen oder wenn sie es tun, ich aber denke, dass sie noch besser sein könnten, suche ich nach Lösungen, um sie zu verbessern. Es ist natürlich unmöglich, vollständig zu vermeiden, vom Markt erwischt zu werden, es sei denn, man reproduziert es perfekt. Allerdings habe ich einige Ideen, wie diese plötzlichen Trendwechsel künftig weniger schädlich für das Portfolio werden könnten. Während einige davon noch Vorbereitungszeit erfordern, ist eines besonders erfolgreich. Ich frage Sie schon seit mehreren Monaten danach ...

Aktiv noch in der Testphase

Der neue Vermögenswert, über den ich seitdem mit Ihnen gesprochen habe September aurait en effet permis de contrebalancer, du moins en partie, l'effet pénalisant de l'allocation tactique par rapport au retournement du marché. Surtout, cela aurait pu être fait tout en diminuant le risque global du portefeuille (au contraire d'une simple augmentation de la part des actions en achat-conservation, qui aurait eu le même effet, mais en augmentant la Volatilität).

Leider muss ich noch einige Tests in der Praxis durchführen, da die Implementierung komplizierter ist als bei anderen Assets im Portfolio. Deshalb werde ich die Einführung noch einmal verschieben müssen. Mittlerweile erscheint es im Portfolio weiterhin als „Asset under test“, knapp vor Reserven und Bargeld.