Analyse von Tesla Inc (TSLA:NSQ).

Tesla, pour ceux qui ne connaîtraient pas encore, est une entreprise américaine fondée en 2003 par Elon Musk, qui compte près de 50'000 employés et qui produit des voitures électriques, à défaut de bénéfices. Le cours de l'action a pris près de 280% ces 6 derniers mois. A titre de comparaison il faut entre 15 et 20 ans à la bourse pour croître autant.

Bewertung & Dividende

Die Bewertung eines Unternehmens wie Tesla ist ein Balanceakt. Das erinnert mich an die Ära der Dotcom-Startups, als CNBC neue Pseudoexperten engagierte, um die Abläufe dieser „neuen“ Wirtschaft zu erklären. Die Dinge waren anders, als sie sagten. Die üblichen Verhältnisse konnten nicht berücksichtigt werden. Bei batterieelektrischen Autos scheint es dasselbe zu sein. Zumindest in den Köpfen vieler Spekulanten.

Obwohl ich ein wenig reaktionär bin, werde ich, wenn Sie mir erlauben, trotzdem bei meinen guten alten Indikatoren bleiben. Tesla wird gehandelt bei:

• Es ist unmöglich, zu den wiederkehrenden Nettogewinnen Stellung zu nehmen. Nur Verluste, egal ob im letzten Geschäftsjahr oder in früheren. Es fängt schlecht an.
• 25,5-fache Sachanlagen und 23,5-fache Buchwerte. Genug, um uns zum Mond zu schicken. Mit Elon Musk ist es möglich.
• 6,3-facher Umsatz. Als Anhaltspunkt gilt: Ein Verhältnis über 3 ist im Allgemeinen ein sehr gutes Verkaufssignal.
• 160-faches des aktuellen freien Cashflows. Diesmal können wir tatsächlich bis zum Mars fliegen. Zumindest in diesem Fall ist der Geldfluss positiv, das ist immer ein Bonus.
• Eine Aussage zum durchschnittlichen Free Cashflow ist nicht möglich, da die vorangegangenen Geschäftsjahre allesamt negativ waren.
• Eine Aussage zu EBIT/EV und EBITDA//EV ist nicht möglich. Sogar EBIT und EBITDA sind negativ! Normalerweise kann ein Unternehmen Nettoverluste machen, aber viel seltener, wenn wir den Wert vor Steuern, Zinsen und Abschreibungen heranziehen!

Quant au dividende, comment vous dire... comme le bénéfice : inexistant. Au moins le Ausschüttungsquote est correct !

Bewertung & Ergebnis

Les liquidités du géant de Palo Alto sont tout juste correctes, avec un current ratio de 1.1 (en hausse), mais le quick ratio n'est que de 0.8. Les frais généraux sont énormes (80%), la Bruttomarge est catastrophique, avec seulement 16.6% (en baisse de surcroît). On croirait presque parler d'une marge nette, c'est pour dire. Quant à cette dernière inutile d'en parler, puisque l'entreprise réalise des pertes. On trouve par contre une petite marge positive de free cash flow avec 3.94%. Pour la rentabilité on est dans un trend similaire, avec un ROE et un ROA négatifs, tandis que le CFROA est de 7%.

Die Verschuldung ist mit einer langfristigen Schuldenquote von 34% (steigend!) sehr hoch. Die gesamten Schulden entsprechen dem 2,6-fachen des Eigenkapitals. So wie es aussieht, ist das Unternehmen selbst über viele Jahre hinweg einfach nicht in der Lage, es zurückzuzahlen. In den letzten fünf Jahren brachte die Emission von Schuldtiteln den Aktionären eine durchschnittliche negative Rendite von fast -1%. Schlimmer noch: Gleichzeitig erhöht Tesla jedes Jahr die Anzahl der im Umlauf befindlichen Aktien, was zu einer durchschnittlichen negativen Rendite für den Aktionär von -7,61 TP3T führt!

Abschluss

Dividende nul, émission de dette et d'actions, l'actionnaire de la société d'Elon Musk "reçoit" annuellement un rendement négatif de -8.5%. Ceci ne se traduit pas au niveau du cours, bien au contraire, ce qui est d'autant plus inquiétant. Malgré un beta qui n'est étonnament que de 0.67, la Volatilität est affolante, avec 57% ! Pour l'instant elle profite aux acheteurs, il faut juste espérer pour eux qu'ils ne soient pas pris à contre-pied. Le score de Piotroski est sans surprise lamentable, avec 4 points sur 9.

Knapp. Es ist möglich, dass Tesla eines Tages den Durchbruch schafft, aber im Moment gibt es zu viele Unsicherheiten. Der Kauf ist reine Spekulation. Bei diesem Preis kann es sehr weh tun. Wie bereits erwähnt AGUDie Kapitalisierung des kalifornischen Unternehmens ist höher als die von Toyota, Volkswagen und Renault zusammen. Um dieses Niveau zu erreichen, müssen wir batteriebetriebene Autos verkaufen ...