Die Luzerner Kantonalbank (LUKB) wurde 1850 in einer der schönsten Städte der Schweiz gegründet und hat rund 300.000 Kunden, 1.000 Mitarbeiter und 26 Filialen. Mit einer Marktkapitalisierung von 3,7 Milliarden ist sie nach der Waadtländer Kantonalbank die zweitgrößte börsennotierte Kantonalbank des Landes.
61,5% der Aktien befinden sich im Besitz des Kantons Luzern, der gesetzlich verpflichtet ist, mindestens 51% des Aktienkapitals zu halten. Dieser Hauptaktionär (und die daraus resultierende Staatsgarantie) sorgt für eine hohe Stabilität der LUKB.
Die Einrichtung konzentriert sich hauptsächlich auf das Sammeln von Ersparnissen und die Gewährung von Krediten, die etwa 701 TP3T ihres Einkommens ausmachen.
Die Luzerner Kantonalbank zeigt sich relativ resistent gegenüber Negativzinsen. Sie versteht es, ihre Kosten zu kontrollieren und verzeichnete im Oktober 2018 ein Kosten-Ertrags-Verhältnis (Cost-Income-Ratio) von 47,2%, was sie zu den profitabelsten Kantonalbanken zählt. Darüber hinaus lag die Hartkapitalquote im März 2018 bei 14,3%, ein komfortabler Wert.
Der Nettogewinn stieg zwischen 2011 und 2017 um 14,31 TP3Q, ein zwar eher bescheidener, aber dennoch sehr solider Anstieg in dieser Zinsmisere.
Die LUKB schafft langfristig Wert für ihre Aktionäre: Die Eigenkapitalrendite belief sich Ende 2017 auf 7,41 TP3T, ein Wert unter dem des unumstrittenen Champions (BCV), aber ähnlich wie die allerbesten Kantonalbanken (GRKP, BCVS). , SGKB).
Diese Beobachtung wird durch die hervorragende Börsenperformance von rund 400% in 30 Jahren (ohne Berücksichtigung von Dividenden) bestätigt, eine außergewöhnliche Leistung für ein so defensives Unternehmen. Das Tüpfelchen auf dem i ist, dass die Aktie nicht sehr volatil ist. Der 30-Jahres-Aktienchart verläuft nahezu geradlinig und über 201TP3Q hinaus gab es nur wenige Korrekturen.
Die Dividendenrendite liegt aktuell bei 2,7%, ein eher tiefer Wert für eine Kantonalbank. Positiv ist, dass das Verteilungsverhältnis von 51,3% angemessen ist und am unteren Ende des von der LUKB angestrebten Bereichs von 50-60% liegt. Zukünftige Dividendenerhöhungen sind daher sehr wahrscheinlich. Darüber hinaus hat die Bank bereits eine Erhöhung der Dividende um 50 Cent im nächsten Jahr angekündigt, was einer Rendite von 2,81 TP3T entspricht.
Mit einem PBR von 1,4 und einem geschätzten KGV von 18 für 2019 (ein Wert, der leicht über dem historischen Durchschnitt liegt) ist die Luzerner Kantonalbank eine der teuersten Kantonalbanken.
Dennoch handelt es sich um ein sehr solides Unternehmen mit einem konservativen, robusten und vorhersehbaren Geschäftsmodell. Die jüngste Preiskorrektur stellt eine interessante Chance dar, die ich gerade ergriffen habe. Selbst wenn der Preis weiter sinken würde, kann ich mir nicht vorstellen, dass er dauerhaft unter 400 Franken fällt.
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Ach, was für eine Freude, eine Ihrer brillanten Analysen noch einmal zu lesen!
Wie Sie wissen, bin ich auch ein großer Fan von Kantonalbanken. Ich habe derzeit nur noch die BCVs übrig, aber ich werde mir dieses wunderschöne Nugget ansehen!
In diesen Zeiten sind diese defensiven Werte gut.
Danke, Bruder 🙂 Auch ich mag diese Art von Komfort, aber immer noch mit einem kleinen Hauch von Wachstum.
Alles Gute für 2019!!! Wir müssen den Champagner knallen lassen … und die Dividenden!!!
Frohes Neues Jahr und alles Gute von mir!
Die Luzerner Kantonalbank erhöht ihre Dividende um 4%, die Zuger um 10% und die Berner um 21%! Was für eine Schusskraft für so angenehme Werte! Kantonalbanken, ich liebe dich 🙂
Wenn das nicht die Werte von (zukünftigen) Rentnern sind! Ich kann es kaum erwarten, die von BCVs zu sehen 🙂
Die Aktion liegt bei knapp 400 Fr. = tolle Kaufgelegenheit!
Es ist ein Zusammenbruch, mein Wort. Für mich ist es noch zu früh, aber es gibt etwas, worauf man achten sollte …