Analyse von Tigers Polymer Corp (4231:TYO)

TIGERS POLYMER CORPORATION ist ein japanischer Hersteller von Gummischläuchen und -produkten. Das Unternehmen wurde 1938, im Jahr des Tigers, gegründet und erhielt daher einen Teil seines Namens. Das kleine Unternehmen produziert und vertreibt Haushaltsschläuche für Staubsauger, Waschmaschinen und Klimaanlagen sowie Industrieschläuche für die allgemeine Industrie, den Tiefbau und den Wohnungsbau. Darüber hinaus produziert und vertreibt das Unternehmen Gummiplatten, die in Verpackungs- und Stoßdämpfungsmaterialien verwendet werden. Das Unternehmen produziert und verkauft weiterhin Autoteile sowie geformte Gummi- und Harzartikel. Tigers Polymers beschäftigt 2.000 Mitarbeiter.

Bewertung

Das japanische Unternehmen wird zu einem sehr attraktiven Preis gehandelt,

• 7,7-fache des aktuellen wiederkehrenden Gewinns
• Das 8,7-fache des durchschnittlichen wiederkehrenden Gewinns
• 0,53-faches Sachvermögen
• 0,36-facher Umsatz
• 13,43-faches des aktuellen freien Cashflows
• Das 21,04-fache des durchschnittlichen freien Cashflows, was auf die hohen Investitionsausgaben in den Jahren 2014 und 2017 zurückzuführen ist.

EBIT und EBITDA stellen einen Unternehmenswert von 34,451 TP3T dar, was bestätigt, dass Tigers Polymer derzeit eine sehr gute Gelegenheit darstellt.

Aus Sicht der Dividende handelt es sich offenbar nicht um eine Partei, da die Rendite nur 1,96% beträgt. Dies erklärt sich jedoch aus einem vorsichtigen Ausschüttungsverhältnis von:

• 15,131 TP3T im Vergleich zum aktuellen Gewinn
• 17.01% im Vergleich zum durchschnittlichen Gewinn
• 26,271 TP3T im Vergleich zum aktuellen freien Cashflow
• 41,151 TP3T im Vergleich zum durchschnittlichen freien Cashflow

Der Tiger hat daher noch Spielraum, seine Dividende in Zukunft weiter zu erhöhen, wie er es in der Vergangenheit mit einer durchschnittlichen jährlichen Rate von 8.451 TP3T (in den letzten fünf Jahren) getan hat. Beachten Sie jedoch, dass die Verteilungen zwischen 2015 und 2016 sowie zwischen 2017 und 2018 statisch blieben.

Bewertung & Ergebnis

Ebenso wie die Dividende wachsen Gewinne, Vermögenswerte und Barreserven langfristig, was die Solidität des Geschäftsmodells des japanischen Herstellers beweist. Tigers Polymers gelingt es eindeutig, Mehrwert für seine Eigentümer zu schaffen, und dies spiegelt sich im Aktienkurs wider, der sich in den letzten fünf Jahren mehr als verdoppelt hat.

Die Liquiditätsreserven sind mit einem aktuellen Verhältnis von 2,78 (steigend) und einem kurzfristigen Verhältnis von 2,35 sehr komfortabel. Das japanische Unternehmen hat daher kein Problem damit, seinen aktuellen finanziellen Verpflichtungen nachzukommen.

Die Bruttomarge ist leicht auf 20,61 TP3Q gesunken, was einer Nettomarge von 4,641 TP3T und einer Free Cashflow-Marge von 2,671 TP3T entspricht. Es ist nicht riesig, aber ausreichend, da der Tiger es schafft, regelmäßig Gewinne und Liquidität zu erwirtschaften.

Die Rentabilität ist rückläufig, mit einem ROA von 4.591 TP3T, einem ROE von 6.991 TP3T und einer Cashflow-Rendite auf Vermögenswerte von immer noch 9.161 TP3T.

Die langfristige Verschuldung gegenüber Vermögenswerten ist mit nur 1.291 TP3T (rückläufig) gering. Schulden entsprechen nur dem 0,09-fachen des Eigenkapitals. Mit seinem durchschnittlichen freien Cashflow könnte das japanische Unternehmen seine gesamten Schulden in weniger als vier Jahren abbezahlen.

Beachten Sie abschließend, dass die Anzahl der im Umlauf befindlichen Aktien stabil ist, wodurch eine Verwässerung des Eigenkapitals vermieden wird.

Abschluss

Tigers Polymers ist ein kleines, einfaches Unternehmen, das unscheinbare Produkte herstellt und verkauft. Das Unternehmen hat eine lange Geschichte, ist kaum verschuldet, verfügt über gute Barreserven und wird zu einem sehr günstigen Preis gehandelt. Sein Tätigkeitsbereich ist recht defensiv, was durch ein Beta von 0,93 bestätigt wird. Die Volatilität der Aktie betrug im vergangenen Jahr lediglich 10%.

Auch wenn Profitabilität nicht oberstes Gebot ist, steht der japanische Tiger fest auf den Beinen. Der Z-Score (Altman) von 3,0 und der Z-Score (Piotroski) von 6 bestätigen uns, dass wir es mit einem soliden Unternehmen zu tun haben, das nicht bereit ist, bankrott zu gehen.

Ich glaube, dass sich die Aktie verdreifachen sollte, um ihren inneren Wert widerzuspiegeln. Ich habe mir im April einen Anteil gezahlt und erleide derzeit einen Verlust von 11%. Diese Underperformance der Aktie seit diesem Frühjahr ist derzeit der einzige Grund, der mich zu Zweifeln an Tigers Polymers veranlassen könnte. Wenn sich dieser Trend fortsetzt, muss ich mich je nach meinem Schicksal vielleicht davon trennen Stop-Loss-Verfahren. Also Fortsetzung folgt.