Ein Portemonnaie im Portemonnaie

Im letzten Jahr verkaufte ich viele überbewertete US-Positionen, um sie in günstigere Titel, insbesondere in Japan, umzuschichten. Im gleichen Zeitraum diversifizierte ich meine Vermögenswerte, wobei ich mich insbesondere von folgenden Faktoren inspirieren ließ von Brownes Permanent Portfolio und Mebane Fabers Forschung. Schließlich habe ich seit kurzem ein Kapitalschutzverfahren mit einem Stop-Order-System. All diese Maßnahmen haben die Leistung meines Portfolios erhöht und gleichzeitig das Risiko verringert.

Das hatte allerdings auch zur Folge, dass ich mit ziemlich viel Bargeld dastand. Ich verkaufte Wertpapiere, die im Laufe der Jahre stark an Wert gewonnen hatten, und splittete vorsichtshalber jede dieser Positionen in mehrere neue Investitionen auf. Man kann nämlich das Risiko, das z. B. Macdo darstellt, nicht mit dem eines japanischen Small Caps vergleichen. Das bedeutet also, dass ich eine beträchtliche Menge an neuen Wertpapieren suchen musste. Auch wenn ich im Land der aufgehenden Sonne viele Kandidaten gefunden habe, entsprachen nicht alle meinen Anlagekriterien. Dazu kamen noch einige Verkäufe, die durch Stop Loss bei 20% ausgelöst wurden, Dividenden, die weiterhin flossen, meine Ersparnisse und schon saß ich auf einer großen Menge Bargeld.

Bargeld auf der Seite zu haben ist sehr nützlich, denn es ermöglicht es, die Waffe zu ziehen, wenn der Markt zusammenbricht. Allerdings kann dieser Moment manchmal jahrelang auf sich warten lassen. Außerdem wirkt sich ein großer Anteil an Bargeld langfristig negativ auf die Rentabilität eines Portfolios aus. Ich habe mir daher einige Zeit lang den Kopf darüber zerbrochen, was ich mit diesem überschüssigen Geld machen sollte. Während meiner Fragen stieß ich wieder auf ein "altes" Buch aus meiner Bibliothek, nämlich O'Shaugnessys "What works on Wall Street", das mich zu der Lösung inspirierte.

Wie in der Vergangenheit verwende ich auch heute eine Reihe von Kriterien, um meine Aktien auszuwählen. Diese zielen darauf ab, mich auf profitable, günstige Unternehmen zu konzentrieren, die steigende Dividenden bieten. Zunächst suche ich die Kandidaten mithilfe mehrerer Screener, erhalte eine Shortlist und analysiere dann jedes Unternehmen, das auf der Shortlist steht, im Detail. Letztendlich gibt es nur wenige Kandidaten, und das ist auch gut so. Das gibt mir die Gewissheit, dass ich mit dem, was ich gefunden habe, alle Chancen auf meiner Seite habe.

Abgesehen davon hat O'Shaugnessy bewiesen, dass man auch sehr erfolgreiche Portfolios zusammenstellen kann, indem man sich auf eine sehr kleine Anzahl von Kriterien stützt und diese mechanisch ein- oder zweimal pro Jahr erneuert, ähnlich wie die berühmten Dogs of the Dow. Ich ging also noch einen Schritt weiter und stellte ein kleines Portfolio von Wertpapieren nach diesem Prinzip zusammen.

Dieses Portfolio besteht nun neben meinen anderen Wertpapieren, die auf klassischere Weise ausgewählt wurden. Die meisten dieser Titel fallen aus meinem üblichen Anlagerahmen (steigende Dividenden) heraus. Mit ihnen gelingt es mir nicht nur, meine Barreserven teilweise aufzufüllen, sondern ich diversifiziere auch meine Strategien, was vor allem im Hinblick auf das Risiko eine gute Sache ist. Zwar zahlt ein Teil dieser Wertpapiere überhaupt keine Dividende, was im Hinblick auf die Ziele einer finanziellen Unabhängigkeit, die auf einer Rente basiert, natürlich nicht optimal ist. Dennoch ist es immer noch weniger schlimm als eine große Cash-Position, zumal die durch diese Strategie gewonnenen Titel alle unterbewertet sind, sei es aus Sicht der Gewinne, des Umsatzes, des freien Cashflows, des Buchwerts oder all dieser Kriterien zusammengenommen. Sie verfügen daher alle über ein hohes Wertsteigerungspotenzial, das später in steigende Dividendenzahler reinvestiert werden kann.

Hier ist der aktuelle Stand dieses Miniportfolios, das etwa 10% meines Gesamtportfolios ausmacht :

Um dieses Portfolio zusammenzustellen, habe ich mehrere verschiedene Screener, die mir Titel nach ihrer Bewertung, ihrer Qualität und ihrem Momentum liefern. Das Ziel ist es, bei jedem Titel, der von den Screenern herausgegeben wird, eine Position aufzubauen und sie dann sechs Monate lang zu halten. Wenn sie immer noch in den Screenern sind, dann halten wir sie für die nächsten sechs Monate und so weiter. Wenn nicht, verkaufen wir sie. Ich steige nur dann aus der laufenden Position aus, wenn der Kurs um mehr als 20% geklickt hat (nach Stop-Loss-Verfahren). Man ersetzt die Titel, die verkauft werden, durch die neuen, die in den Screenern auftauchen.

Es ist natürlich noch zu früh, um Schlussfolgerungen zu ziehen, aber einige dieser Positionen haben in kurzer Zeit bereits sehr hübsche Kursgewinne verzeichnet. Es bleibt abzuwarten, ob sich diese gute Performance über einen längeren Zeitraum hinweg bestätigt. Dies sollte der Fall sein, da sich die verwendeten Indikatoren laut verschiedenen Untersuchungen alle als effektiv erwiesen haben.