Analyse von Subaru Corp (7270:TYO)

SUBARU CORPORATION ist ein japanischer Automobilhersteller, der seit 1953 tätig ist. Das Unternehmen ist hauptsächlich in den Bereichen Automobil, Luft- und Raumfahrt und Industrieprodukte tätig. Die Aktie ist auch an der Frankfurter Wertpapierbörse (FUH) handelbar.

Bewertung

Subaru wird derzeit zu einem attraktiven Preis gehandelt, wie viele Aktien in der Automobilindustrie. Der Preis beträgt somit das 12,5-fache des wiederkehrenden Gewinns. Das Verhältnis liegt sogar bei 9,8, wenn wir die durchschnittlichen Gewinne der letzten fünf Jahre heranziehen. Diese schwanken von Jahr zu Jahr erheblich, was durch die zyklische Seite der Aktivitäten von Subaru erklärt werden kann. Im Vergleich zu Sachwerten ist der Preis mit einem Verhältnis von 1,8 recht ordentlich. Aus vertrieblicher Sicht ist die Bewertung mit einer Quote von lediglich 0,8 attraktiv. Auch im Hinblick auf den freien Cashflow wird das Unternehmen mit einem Verhältnis von 12,6 und sogar 10,44, wenn wir den Durchschnitt der letzten fünf Jahre nehmen, zu einem attraktiven Preis gehandelt.

Aus Dividendensicht ist die Aktie mit einer Rendite von fast 4% sehr großzügig. Die durchschnittliche jährliche Wachstumsrate war in den letzten fünf Jahren mit 24.571 TP3T beeindruckend, aber dies ist dem starken Anstieg in den Jahren 2014–2016 zu verdanken, da die Dividende danach aufgrund des damit einhergehenden Gewinnrückgangs stagnierte. Trotzdem bleibt die Ausschüttungsquote mit 50% (im Vergleich zu Gewinn und FCF) immer noch auf einem recht ordentlichen Niveau.

Bewertung & Ergebnis

Ebenso wie die Dividende wachsen der Wert der Vermögenswerte, der Barreserven und der Gewinn langfristig, was die Stärke des Geschäftsmodells von Subaru beweist. Dem japanischen Unternehmen gelingt es eindeutig, Mehrwert für seine Aktionäre zu schaffen, was sich auch im Preis widerspiegelt, der sich in den letzten zehn Jahren versiebenfacht hat.

Die Liquiditätsreserven sind komfortabel, mit einer allgemeinen Liquiditätsquote von 1,8 (ganz leicht gesunken) und einer reduzierten Liquiditätsquote von 1,5. Das Unternehmen hat daher keine Probleme, seinen aktuellen finanziellen Verpflichtungen nachzukommen.

Die Bruttomarge ist mit 28,31 TP3Q recht gut und leicht gestiegen, was einer ordentlichen Free-Cashflow-Marge von 6,451 TP3Q entspricht. Die Rentabilität hingegen ist mit 7.641 TP3T im Verhältnis zum Vermögen rückläufig. Dies bleibt jedoch auf einem korrekten Niveau, was durch einen ROE von 14,21 TP3Q und eine Cashflow-Rentabilität der Vermögenswerte von 12,81 TP3Q bestätigt wird.

Die Schulden sinken seit Jahren kontinuierlich bis zu einem Punkt, an dem sie unbedeutend geworden sind. Die langfristigen Schulden machen somit 0,731 TP3T des Vermögens aus. Die gesamten Schulden, die nur dem 0,06-fachen des Eigenkapitals entsprechen, könnten mit FCF innerhalb von 4 Monaten zurückgezahlt werden.

Die Anzahl der ausgegebenen Aktien ist seit 2017 stabil und zwischen 2016 und 2017 sogar gesunken.

Abschluss

Subaru ist ein großartiges Unternehmen mit bereits recht langer Geschichte, ordentlichen Bruttomargen, relativ geringen Gemeinkosten, sehr geringer Verschuldung und trotz der Branche recht bescheidenen Investitionsausgaben.

Zugegebenermaßen handelt es sich aufgrund der Art der Geschäftstätigkeit von Subaru nicht um die Art von Aktien, an denen man mit geschlossenen Augen festhalten kann. Die Betaversion 1.3 soll uns daran erinnern. Dennoch bleibt die Volatilität mit 15,91 TP3T auf einem Niveau, das auch für Menschen mit schwachem Herzen noch erträglich ist. Gleichzeitig wäre es verwunderlich, wenn es anders wäre, da sich mit dem Aktienkurs von Toyota seit vielen Monaten nicht viel getan hat.

Ich habe diese Aktie am 26. Juli 2017 gekauft und der Preis hat sich seitdem kaum verändert. Ich glaube, dass Subaru derzeit zu einem Preis gehandelt wird, der seinen inneren Wert angemessen widerspiegelt, vielleicht sogar leicht unterbewertet. Daher handelt es sich um eine Aktie, die Sie in Ihrem Portfolio behalten oder im Hinblick auf einen möglichen Kauf im Auge behalten sollten.