Analyse von Transcontinental Inc (TCL.A:TOR)

Transcontinental Inc ist der führende Drucker auf dem kanadischen Markt und ein bedeutender Anbieter flexibler Verpackungen in Nordamerika. Darüber hinaus ist das Unternehmen führend in seinen französischen und englischen Print- und Digitalmediengeschäften. Transcontinental ist seit 1976 aktiv und beschäftigt fast 6.500 Mitarbeiter in Kanada und den Vereinigten Staaten. Die Besonderheit des Unternehmens besteht darin, dass im Vorstand fast 401 TP3T-Frauen vertreten sind, darunter die Präsidentin Isabelle Marcoux, eine charmante Mittvierzigerin.

Bewertung

Transcontinental wird zu einem attraktiven Preis gehandelt, der dem 9,36-fachen des wiederkehrenden Gewinns, dem 0,99-fachen des Umsatzes und dem 7,2-fachen des freien Cashflows entspricht. Im Vergleich zum materiellen Buchwert ist dies etwas schlechter, da das Verhältnis bei 3,66 liegt. Dies ist jedoch auf den erheblichen Anteil immaterieller Vermögenswerte zurückzuführen, insbesondere auf den Geschäfts- oder Firmenwert, der genauso viel ausmacht wie materielle Vermögenswerte. Seit 2014 hat Transcontinental fünf große Akquisitionen im Bereich flexibler Verpackungen getätigt.

DER Dividendenrendite est particulièrement intéressant par les temps qui courent, à 3.1%. Il possède de surcroît une marge de sécurité et de progression importante, puisque le Ausschüttungsquote n'est que de 29% par rapport aux bénéfices et de 22.4% par rapport au free cash flow. L'entreprise ne s'est d'ailleurs pas gênée de le faire croître religieusement par le passé, sur un rythme annuel moyen de 11% depuis 1993. Comme une image vaut mieux que mille mots, voilà une illustration tirée du site de Transcontinental :

 

Bewertung & Ergebnis

Ebenso wie die Dividende wachsen Gewinne, Barreserven und Buchwert langfristig, was die Solidität des Geschäftsmodells dieses großartigen Unternehmens aus Quebec beweist. Transcontinental gelingt es eindeutig, Mehrwert für seine Eigentümer zu schaffen, und dies spiegelt sich im Aktienkurs wider, der sich in den letzten fünf Jahren verdoppelt hat.

Les réserves de liquidités sont très confortables, avec un current ratio de 2.14 (en nette hausse) et un quick ratio de 1.82. L'entreprise n'a donc aucun souci pour répondre à ses obligations financières courantes. La Bruttomarge est en très légère baisse, mais demeure très confortable, à 55.7%. La marge nette et de free cash flow ne sont pas en reste, avec 11.3% et 13.7%. Rien à redire non plus du point de vue de la rentabilité, puisque le ROA culmine à 11%, le ROE à 19.4% et le rendement en cash flow des actifs à 15.2%. Impressionnant tout ça.

Das langfristige Verhältnis von Schulden zu Vermögenswerten ist mit 16,31 TP3Q recht hoch, aber niedriger als im Vorjahr. Beachten Sie erneut, dass die Gesamtverschuldung langfristig sinkt und nur noch das 0,28-fache des Eigenkapitals ausmacht. Basierend auf dem freien Cashflow von 2017 wäre Transcontinental in der Lage, den gesamten Betrag in etwas mehr als einem Jahr abzubezahlen.

Ein weiterer positiver Punkt ist, dass die Anzahl der im Umlauf befindlichen Aktien langfristig stabil bleibt, was ein Vorteil für den Aktionär ist, der so eine Verwässerung seines Vermögens vermeidet.

Abschluss

Transcontinental ist ein sehr solides Unternehmen, das in einem eher defensiven Sektor tätig ist, was durch ein Beta von nur 0,64 bestätigt wird. Sein Geschäft ist einfach und dank seiner führenden Position weitgehend vor den Risiken technologischer Veralterung und neuer Wettbewerber geschützt. Die beträchtlichen Margen, die das Unternehmen erwirtschaften kann, ermöglichen es ihm auch, seine Preise recht komfortabel festzulegen. Transcontinental ist wirklich die Art von Aktie, die man kaufen und dann in der Ecke vergessen kann.

Ich bin der Meinung, dass die Aktie mit etwa 20% leicht unterbewertet ist. Also habe ich mir gerade ein Stück Transcontinental gekauft.