Analyse von Magellan Aerospace Corp (MAL:TOR).

Magellan Aerospace Corporation ist ein kanadischer Zulieferer von Komponenten für die Luft- und Raumfahrt- und Energieerzeugungsindustrie. Das Unternehmen produziert insbesondere Reaktoren, Raketen, Gasturbinen und Satelliten. Obwohl Magellan ein sehr junges Unternehmen ist, das 1996 gegründet wurde, reichen seine Ursprünge durch Zukäufe (insbesondere von Bristol Aerospace) bis ins Jahr 1930 zurück. Das Unternehmen beschäftigt 3.800 Mitarbeiter.

Zahler hochwertiger, wachsender Dividenden finden sich in der Regel in unsexy Sektoren, insbesondere im Basiskonsumgüterbereich. Als dieser Titel auf meinen Radar kam, war ich zunächst sehr skeptisch. Allein der Name des Unternehmens machte mir schon Angst. Aber ich habe mich dorthin gewagt, und ich muss sagen, dass „Magellans Reise“ mich nicht enttäuscht hat.

Bewertung

Die Aktie wird für diese Art von Aktivität zu einem recht angemessenen Preis gehandelt. Tatsächlich beläuft sich der Preis auf das 10,2-fache des wiederkehrenden Gewinns, das 1,89-fache des materiellen Buchwerts, das 1,17-fache des Umsatzes und das 17-fache des freien Cashflows. Aus Dividendensicht ist es mit einer Rendite von nur 1,431 TP3T sicherlich nicht großartig, aber dies lässt sich durch ein äußerst konservatives Ausschüttungsverhältnis von 14,61 TP3T im Vergleich zum Gewinn und 24,61 TP3T im Vergleich zum freien Cashflow erklären. Magellan verfügt daher über einen erheblichen Sicherheits- und Wachstumsspielraum für seine Dividende. Das kanadische Unternehmen hat es in den letzten fünf Jahren außerdem mit einer regelmäßigen und beeindruckenden Rate von durchschnittlich 361 TP3T pro Jahr gesteigert!

Bewertung & Ergebnis

Ebenso wie die Dividende wachsen Gewinne, Barreserven und Vermögenswerte langfristig. Es gelingt Magellan eindeutig, langfristig Wert für seine Eigentümer zu schaffen, was sich im Aktienkurs widerspiegelt, der sich in den letzten fünf Jahren mehr als vervierfacht hat.

Die Liquiditätsreserven sind gut, mit einer aktuellen Quote von bis zu 2,09 und einer kurzfristigen Quote von 1,16. Magellan hat daher kein Problem damit, seinen aktuellen finanziellen Verpflichtungen nachzukommen. Die Bruttomarge ist mit 18,11 TP3Q sicherlich nicht riesig, aber sie steigt. Vor allem dank eines guten Managements der Gemeinkosten sind die Nettomarge und der freie Cashflow mit 11,51 TP3T bzw. 6,91 TP3T gut. Die Rentabilität ist ausgezeichnet, mit einem ROA von 11,31 TP3T, einem ROE von 17,11 TP3T und einer Cashflow-Rendite auf Vermögenswerte von 13,21 TP3T.

Die langfristigen Schulden im Verhältnis zum Vermögen sind nicht nur stark zurückgegangen, sondern liegen mit 3.561 TP3T auch auf einem jetzt sehr niedrigen Niveau. Die Gesamtverschuldung von Magellan ist seit mehreren Jahren rückläufig und das Unternehmen könnte sie mit seinem freien Cashflow in etwas mehr als einem Jahr abbezahlen. Was die Zahl der im Umlauf befindlichen Aktien betrifft, so ist diese seit vielen Jahren stabil, was für den Aktionär ein Vorteil ist, da er so eine Verwässerung seines Vermögens vermeidet.

Abschluss

Magellan ist ein Unternehmen mit sehr soliden Fundamentaldaten. Sicherlich „navigieren“ wir hier in einem hochtechnologischen und zukunftsorientierten Tätigkeitsfeld, was in einem auf Einkommenssteigerung ausgerichteten Ansatz nicht üblich ist. Paradoxerweise wird die Aktie jedoch zu einem sehr erschwinglichen Preis gehandelt und der Preis reagiert mit einem Beta von nur 0,6 nicht allzu empfindlich auf Marktschwankungen.

Beachten wir auch, dass dieses schöne Unternehmen von Analysten und institutionellen Anlegern überraschend wenig beachtet wird. Wir können uns nicht vorstellen, wie es sein wird, wenn diese kleine Welt erwacht. Gegner werden es zu schätzen wissen.

Ich glaube, dass sich die Aktie fast verdoppeln sollte, um ihren inneren Wert widerzuspiegeln, und dass die Dividende mindestens genauso gut ausfallen sollte. Also bin ich gerade an Bord von Magellans Schiff gegangen.