Analyse von Bridgestone Corp (5108:TYO)

Die Bridgestone Corporation ist ein 1931 gegründeter japanischer Reifenhersteller. Der Name Bridgestone leitet sich von der englischen Übersetzung und Transposition von Ishibashi ab, was auf Japanisch „Steinbrücke“ bedeutet. Bridgestone ist der weltweit größte Reifenkonzern vor Michelin (Frankreich), Goodyear (USA) und Continental (Deutschland). Das Unternehmen beschäftigt 143.616 Mitarbeiter. Die Aktie ist unter dem Tickersymbol „BGT“ auch an deutschen Börsen notiert.

Bewertung

Trotz seiner Größe und führenden Rolle ist Bridgestone paradoxerweise bei Investoren relativ wenig gefragt. Es wird zum 12,2-Fachen des wiederkehrenden Gewinns, dem 1,57-Fachen des materiellen Buchwerts, dem 0,9-Fachen des Umsatzes und dem 16,47-Fachen des freien Cashflows gehandelt. Auch aus Dividendensicht ist die Aktie mit einer Rendite von 3,21 TP3Billionen US-Dollar attraktiv, bei einer konservativen Ausschüttungsquote von nur 39,131 TP3Billionen US-Dollar zum Gewinn und 52,81 TP3Billionen US-Dollar zum freien Cashflow. Somit besteht weiterhin Spielraum, die Dividende auch künftig weiter zu steigern. Bridgestone hat dies in der Vergangenheit sehr konsequent getan und in den letzten fünf Jahren eine beeindruckende durchschnittliche jährliche Wachstumsrate von 21.351 TP3T erreicht.

Bewertung & Ergebnis

Ebenso wie die Dividende wachsen auch Gewinn, Barreserven und Vermögenswerte langfristig, was die Solidität des Geschäftsmodells von Bridgestone beweist. Dem japanischen Unternehmen gelingt es offensichtlich, Werte für seine Eigentümer zu schaffen, was sich im Aktienkurs widerspiegelt, der sich in den letzten zehn Jahren fast verdreifacht hat.

Die Liquiditätsreserven sind mit einer Liquiditätskennzahl von bis zu 2,18 und einer reduzierten Liquiditätskennzahl von 1,53 komfortabel. Die Bruttomarge ist leicht gesunken, bleibt aber mit 381 TP3T korrekt. Auch die Free Cashflow-Marge stimmt mit 5,861 TP3T. Die Kapitalrendite ist gestiegen und liegt bei 7.281 TP3B, was einer interessanten Cashflow-Rentabilität der Vermögenswerte von 10.561 TP3B entspricht.

Die langfristige Schuldenquote steigt zwar an, liegt aber mit 7,591 TP3T immer noch auf einem sehr vernünftigen Niveau. Die Schulden betragen lediglich das 0,69-fache des Eigenkapitals und das japanische Unternehmen könnte diese in etwas mehr als zwei Jahren mithilfe seines freien Cashflows vollständig zurückzahlen.

Ein weiterer interessanter Punkt ist die sinkende Anzahl der im Umlauf befindlichen Aktien, was für die Aktionäre offensichtlich von Vorteil ist, da sich dadurch ihr Anteil vom Kuchen erhöht.

Abschluss

Bridgestone ist ein Qualitätsunternehmen mit sehr soliden Grundlagen. Seine Größe und Geschichte sprechen für ihn. Der Preis liegt immer noch unter seinem historischen Höchststand aus den späten 1990er Jahren. Ich glaube, die Aktie ist leicht unterbewertet, etwa 20%. Ich habe also gerade zu diesem Titel Stellung bezogen.