Analyse von Mitsui Sugar Co Ltd (2109:TYO)

Mitsui Sugar Co., Ltd. ist ein japanisches Unternehmen, das seit 1947 tätig ist und sich mit der Herstellung und dem Verkauf von Rohzucker, raffiniertem Zucker und zuckerbezogenen Produkten beschäftigt. Das Unternehmen beschäftigt sich außerdem mit der Herstellung, dem Kauf und Verkauf von funktionellen Süßungsmitteln, natürlichen Lebensmittelfarben, Lebensmittelaromen, pflanzlicher Gelatine und Geliermitteln. Neben diesen Tätigkeiten vermietet und verwaltet das Unternehmen auch Immobilien. Es beschäftigt 940 Mitarbeiter.

Mitsui Sugar wird zu einem ziemlich guten Preis gehandelt, mit dem 16,5-fachen des wiederkehrenden Gewinns, dem 1,6-fachen materiellen Buchwert und dem 1,2-fachen Umsatz. Etwas weniger gut sieht es beim Free Cashflow aus, da das Verhältnis bei 20,7 liegt und dies durch relativ hohe Investitionsausgaben erklärt werden kann. Sicherlich sind wir ziemlich weit von bestimmten großen japanischen Schnäppchen entfernt, die kürzlich präsentiert wurden, aber wir sind auch sehr weit von den skandalösen Bietergefechten entfernt, die derzeit bei den meisten amerikanischen und europäischen Titeln toben.

Die Dividendenrendite ist mit 2,51 TP3T recht attraktiv, bei einer konservativen Ausschüttungsquote von nur 411 TP3T. Daher bleibt für Mitsui Sugar ein guter Spielraum, entweder in den Betrieb seines Geschäfts zu investieren oder seine Dividende weiter zu erhöhen, wie es in der Vergangenheit mit einem beeindruckenden durchschnittlichen jährlichen Wachstum von 231 TP3T (in den letzten fünf Jahren) sehr gut gelungen ist Jahre).

Ebenso wie die Dividende wachsen Gewinne, Barreserven und Vermögenswerte langfristig, was die Stärke des Geschäftsmodells dieses Unternehmens beweist. Mitsui Sugar gelingt es eindeutig, langfristig Wert für seine Eigentümer zu schaffen, und dies spiegelt sich im Aktienkurs wider, der sich in den letzten fünf Jahren mehr als verdreifacht hat.

Die Barreserven sind mit einer allgemeinen Liquiditätsquote von 2,8 (steigend) und einer reduzierten Liquiditätsquote von 1,7 sehr komfortabel. Machen Sie sich also keine Sorgen über die Erfüllung aktueller finanzieller Verpflichtungen. Wenn wir nach dem kleinen Biest suchen wollen, werden wir sagen, dass die Reserven nicht auf diese Weise weiter ansteigen sollten, weil es eine Verschwendung wäre... Wenn sie nicht wissen, was sie mit all dem Geld anfangen sollen, sollten sie es weitergeben zu uns 😉

Die Bruttomarge ist leicht gesunken, bleibt aber mit 23,61 TP3Q angemessen, was einer Nettomarge von 9,41 TP3Q entspricht. Das Gleiche gilt für die Kapitalrendite, die sinkend, fast unmerklich und auch mit 6,161 TP3T angemessen ist, für eine Eigenkapitalrendite von 121 TP3T.

Das langfristige Schulden-zu-Vermögens-Verhältnis ist mit 10,81 TP3Q ebenfalls ordentlich und leicht gesunken. Das Unternehmen würde drei Jahre brauchen, um alle Schulden mit dem gesamten freien Cashflow zu begleichen. Auch hier ist es in Ordnung... nicht außergewöhnlich, aber kein Grund zur Sorge. Wie bereits erwähnt, sind Schulden nicht grundsätzlich schlecht. Es kann sogar eine Chance darstellen, wenn das Unternehmen sie sinnvoll nutzt. Auch ist es für den Gesellschafter vorzuziehen, dass das Unternehmen seine Entwicklung durch Fremdkapital finanziert, statt durch eine Kapitalerhöhung. Das ist gut, denn die Anzahl der ausstehenden Aktien des japanischen Unternehmens hat sich seit vielen Jahren nicht verändert.

Mitsui Sugar agiert in einem defensiven Sektor, was durch ein Beta von nur 0,32 bestätigt wird. Auch wenn Zucker manchmal einen schlechten Ruf hat, lieben die Menschen ihn und je schlimmer er wird, desto mehr brauchen sie Süßigkeiten. Kein Risiko der technologischen Veralterung, ein Geschäft, das einfach zu verstehen ist und eine lange Geschichte hat ... Genug, um den Titel zu kaufen und auf eine einsame Insel zu reisen, ohne sich viele Jahre lang darum kümmern zu müssen!

Obwohl sich der Studiengang in den letzten Jahren gut entwickelt hat, bleibt er immer noch recht interessant. Er nähert sich langsam seinen historischen Höchstständen, die er 1990, kurz vor dem Platzen der japanischen Blase, erreichte. Meiner Meinung nach müsste der Aktienkurs noch um gut zwanzig Prozent steigen, um seinen fairen Wert widerzuspiegeln, und damit seine historische Obergrenze überschreiten.

Ich habe diese Aktie Ende August 2017 gekauft und bereits einen schönen Kapitalgewinn erzielt, und ich beabsichtige, diese Aktie zu behalten.