Zug Estates Holding SA ist ein kleines Schweizer Immobilienunternehmen, das 2012 aus der Ausgliederung der Immobilienaktivitäten des Industriekonzerns Metall Zug hervorgegangen ist.
Sie konzentriert sich auf die Region Zug und verfügt über ein Immobilienportfolio im Wert von knapp über 1,2 Milliarden, was einer Marktkapitalisierung von 920 Millionen entspricht.
Das Portfolio von Zug Estates ist sehr diversifiziert und umfasst Wohngebäude, Einzelhandelsgeschäfte, Büros, Parkhäuser sowie den Bereich Hotel & Gastronomie.
Die Leerstandsquote ist ganz einfach... die beste unter allen börsennotierten Immobilienunternehmen in der Schweiz! Sie lag im September 2017 bei 1,41 TP3T, verglichen mit 4,21 TP3T im Sommer 2016 und 1,81 TP3T Ende 2016!
Das aktuelle Grossprojekt von Zug Estates ist die Entwicklung der Siedlung „Suurstoffi“ (Französisch „Sauerstoff“) in Rotkreuz im Kanton Zug. Die Fertigstellung erfolgt im Jahr 2020, die ersten finanziellen Einnahmen werden jedoch bereits im Jahr 2018 beginnen... Dank diesem Projekt wird der Wert des Immobilienportfolios von Zug Estates von 1,3 auf 1,7 Milliarden steigen, also 30% mehr als heute!
Die Dividendenrendite (1,31 TP3T) ist sehr bescheiden, erklärt sich aber aus der Tatsache, dass Zug Estates derzeit stark in seine Expansion investiert, anstatt alle Gewinne an die Aktionäre auszuschütten. Aus diesem Grund ist die Auszahlungsquote sehr niedrig (23%).
Die Dividende hat den Vorteil, dass sie zunächst steuerfrei ist, da sie aus Kapitalrücklagen gezahlt wird. Schließlich wurde die Dividende seit der Börsennotierung im Jahr 2012 bisher jedes Jahr um etwa 10% erhöht.
Das % Eigenkapital von 57% ist für ein Immobilienunternehmen einfach außergewöhnlich! Die Eigenkapitalrendite (ROE) beträgt 6,51 TP3T, ein ordentlicher Wert, der sich jedoch in den kommenden Jahren mit der Fertigstellung seines Flaggschiffprojekts weiter verbessern dürfte.
Weder das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) noch das Kurs-Buchwert-Verhältnis (PBR) sind für die Bewertung von Immobilienaktien wirklich geeignet. Der beste Maßstab ist der NAV (Nettoinventarwert).
Bei einem aktuellen Preis von 1835 beträgt die Prämie gegenüber dem NAV (der bei rund 1700 Franken pro Aktie liegt) 8%, was im Vergleich zu anderen Schweizer Immobilienwerten und insbesondere angesichts der hervorragenden Expansionsaussichten sehr angemessen ist.
Zug Estates wächst sehr schnell, aber unter perfekter Risikokontrolle. Bei der Börsenkotierung im Jahr 2012 (Ausgabe der Aktien zu 1.180 Franken) belief sich das Immobilienportfolio auf 720 Millionen. Sie wuchs Ende 2017 auf über 1,2 Milliarden und soll im Jahr 2020 1,7 Milliarden erreichen!
Angesichts der Qualität des Unternehmens, seiner erstklassigen Bilanz sowie dem kontinuierlichen Ausbau des Immobilienportfolios ist eine Bewertung von über 2.600 Fr. möglich. bis 2020 erscheint realistisch, ja sogar unvermeidlich.
Zusammenfassend: ein klarer Kauf für den wert- und wachstumsorientierten Anleger, der sich über die Dividende hinaus zu fokussieren weiß.
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Ah, hier sind wir! 🙂
Vielen Dank für diese tolle Analyse dieses tollen Unternehmens.
Das erscheint mir tatsächlich interessant. Aber ich werde trotzdem auf deine weiteren Analysen warten :)
Gern geschehen! Meiner Meinung nach sind es tatsächlich Schweizer Immobilienaktien, die derzeit das größte Potenzial haben. Schade, dass die Dividende so niedrig ist.
Für Anleger, die Wert auf Dividendenrendite legen, bereite ich zwei weitere Analysen von Immobilienunternehmen vor, die jedoch wie oben erläutert nicht das gleiche Wertsteigerungspotenzial wie Zug Estates haben.
Nun, die Dividende ist sicherlich nicht riesig, aber wie Sie sagen, hat sie ein gutes Wertsteigerungspotenzial. Es stört mich nicht, ganz im Gegenteil.
Vielen Dank für diese Analyse. Ich habe mir dieses Unternehmen genauer angeschaut. Es scheint mir tatsächlich sehr interessant zu sein und liegt im Rahmen dessen, was ich suche, zu einem Preis, der mir heute akzeptabel erscheint (eigentlich selten angesichts der Bewertung der Märkte, außerdem der Wertpapiere der Unternehmen, die ich gekauft habe). 'interessiert). Ich werde Zug Estates-Aktien mit einer mittel- bis langfristigen Halteperspektive kaufen.
Vielen Dank, Laurent Martin, für Ihren Kommentar.
Ich finde, Sie haben einen sehr guten Ansatz: Lassen Sie sich von dieser Analyse inspirieren, schauen Sie sich das Unternehmen/die Aktie dann aber selbst genauer an, bilden Sie sich vor dem Kauf eine eigene Meinung.
Willkommen an Bord von Zug Estates, ich denke, dass Ihnen mit dieser soliden Investition auf lange Sicht nur Gutes passieren kann.