Analyse von Shinnihon Corp (1879:TYO)

SHINNIHON CORPORATION ist ein japanisches Bauunternehmen, das seit 1964 tätig ist. Es beschäftigt sich mit der Planung, dem Management von Bau-/Reparatur- und Tiefbauarbeiten sowie dem Verkauf von Gebäuden und Unterteilungen. Es beschäftigt 510 Mitarbeiter.

Shinnihon ist ein echtes Schnäppchen, da es mit nur dem 4,7-fachen des wiederkehrenden Gewinns, dem 1,19-fachen materiellen Buchwert, dem 0,69-fachen Umsatz und dem 5,25-fachen freien Cashflow gehandelt wird. Ich wünsche Ihnen Glück, jetzt ein europäisches oder amerikanisches Qualitätsunternehmen zu diesem günstigen Preis zu finden.

Du point de vue des dividendes c'est en apparence un peu moins bien, puisque le rendement ne se monte qu'à 1.82%. Mais si l'on y regarde de plus près, on constate que le Ausschüttungsquote n'est que de 8.56%!  Autrement dit, l'entreprise japonaise possède une marge énorme pour investir dans son propre développement et continuer à faire progresser son dividende dans le futur, même en cas de baisse substantielle du bénéfice! Shinnihon ne s'est d'ailleurs pas gênée jusqu'ici de faire croître les distributions qu'elle offre aux actionnaires, puisqu'elle l'a fait avec un taux de croissance annuel moyen de 18% sur ces cinq dernières années! Ceci nous montre encore une fois qu'une approche qui ne se focaliserait que sur le rendement en dividende nous ferait passer totalement à côté de pépites de ce genre...

Ebenso wie die Dividende wachsen Gewinne, Barreserven und Vermögenswerte langfristig, was die Stärke des Geschäftsmodells von Shinnihon beweist. Dem japanischen Unternehmen gelingt es eindeutig, für seine Eigentümer langfristigen Wert zu schaffen, was sich auch im Aktienkurs widerspiegelt, der sich in den letzten fünf Jahren mehr als vervierfacht hat.

Les réserves de liquidités sont très confortables, avec un ratio de liquidité générale de 2.09 (en progression) et un ratio de liquidité réduite de 1.87. Shinnihon n'a donc aucun souci pour honorer ses obligations financières courantes. Même si elle est en légère baisse, la Bruttomarge est correcte, à 19%, pour une marge nette de 9.3%. Le rendement des actifs est quant à lui notable, et en hausse, à 19%, pour une rentabilité des capitaux propres de 18%.

Was die Verschuldung betrifft, bleibt sie auf einem vorsichtigen Niveau, mit einem langfristigen Schulden-zu-Vermögens-Verhältnis von 6,41 TP3T (seit mehreren Jahren kontinuierlich rückläufig). Um ein konkretes Bild zu vermitteln: Das japanische Unternehmen wäre theoretisch in der Lage, mit seinem freien Cashflow seine gesamten Schulden in weniger als einem Jahr zu begleichen. Wenn ich es wage, ein schlechtes Wortspiel zu machen, gibt es keinen Grund, mich über „Shinnihon“ zu verwirren ... Das Tüpfelchen auf dem i: Trotz dieser geringen Verschuldung ist das Unternehmen nicht auf andere Mittel angewiesen und finanziert seine Entwicklung auch nicht , etwa eine Kapitalerhöhung. Tatsächlich ist die Anzahl der im Umlauf befindlichen Aktien seit mehreren Jahren stabil, wodurch eine Verwässerung des Aktionärsvermögens vermieden wird.

Shinnihon ist sicherlich in einem Sektor aktiv, der sehr sensibel auf die Wirtschaftslage reagiert, und dies spiegelt sich im Beta der Aktie (1,35) wider. Dennoch sehen wir, dass es sich nicht nur um ein sehr solides Unternehmen handelt, sondern dass es auch mit einem erheblichen Abschlag gehandelt wird. Obwohl die Aktie in den letzten Jahren deutlich gestiegen ist, liegt der Kurs immer noch unter ihrem Allzeithoch vor fast dreißig Jahren! Ich glaube, dass sich der Preis mindestens verdoppeln sollte, um seinen inneren Wert widerzuspiegeln, und dass die Dividende mindestens genauso gut abschneiden sollte.

Ich besitze diesen Titel seit August 2017 und beabsichtige, ihn zu behalten. Das Kaufsignal ist weiterhin stark.