Analyse von Tsubakimoto Kogyo Co Ltd (8052:TYO)

TSUBAKIMOTO KOGYO CO., LTD. ist ein 1916 gegründetes, in Japan ansässiges Unternehmen, das sich hauptsächlich mit dem Verkauf von Maschinen sowie Industrieausrüstung und -materialien beschäftigt.

Das Unternehmen mit dem unaussprechlichen Namen ist ein echter Glücksfall. Es wird mit dem 8,2-fachen seines wiederkehrenden Gewinns, dem 0,85-fachen seines materiellen Buchwerts, dem 0,2-fachen seines Umsatzes und dem 6,5-fachen seines freien Cashflows gehandelt. Die Dividende kommt mit einer Rendite von 2,51 TP3T bei einem Ausschüttungsverhältnis von nur 20,51 TP3T nicht zu kurz. Daher bleibt für Tsubamachin erheblicher Spielraum, die Erträge, die es den Aktionären bietet, zu steigern oder in die Entwicklung des Unternehmens zu investieren. Das Unternehmen hat seine Ausschüttungen in der Vergangenheit auch sehr regelmäßig erhöht, und zwar mit einer durchschnittlichen jährlichen Rate von 7% (in den letzten acht Jahren).

Ebenso wie die Dividende, der Gewinn, die Barreserven und der Vermögenswert langfristig wachsen, was die Solidität des Geschäftsmodells von Tsubakimoto beweist. Dem Unternehmen gelingt es eindeutig, Mehrwert für die Aktionäre zu schaffen, was sich auch im Aktienkurs widerspiegelt, der sich in fünf Jahren mehr als verdoppelt hat.

Die Barreserven sind mit einer aktuellen Quote von 1,3 und einer reduzierten Liquiditätsquote von 1,2 recht gut. Dadurch kann das Unternehmen seinen kurzfristigen finanziellen Verpflichtungen nachkommen. Die Bruttomarge ist auf 13,91TP3Q gestiegen, die Kapitalrendite steigt ebenfalls auf 3,841TP3Q, während die Schuldenquote auf ... 0% gesunken ist! Um das Ganze abzurunden, ist zu beachten, dass die Anzahl der im Umlauf befindlichen Aktien zwischen 2016 und 2017 stabil blieb und zwischen 2015 und 2016 sowie zwischen 2014 und 2015 sogar zweimal zurückging.

Tsubakimoto ist ein Jahrhundert alt. Es hat schwere Wirtschafts-, Finanz- und politische Krisen durchgemacht, ganz zu schweigen von ein paar großen Kriegen auf dem Weg dorthin, mit zwei H-Bomben auf dem Gesicht, die dem Ganzen noch mehr Würze verleihen. Und Tsubamachin ist immer noch da, seinem Posten treu, stärker als je zuvor.

Trotz des starken Preisanstiegs in den letzten Jahren wird das Unternehmen immer noch zu weniger als der Hälfte des Wertes gehandelt, den es 1990 hatte, bevor die japanische Blase platzte. Ich bin auch der Meinung, dass sich der Preis in den kommenden Jahren verdoppeln wird, ebenso wie die Dividende.

Zu diesem Titel habe ich gerade Stellung genommen.