Analyse von Parker Corp. (9845:TYO)

PARKER CORPORATION ist ein japanischer Hersteller von Industriemaschinen und -materialien, der seit 1951 tätig ist. Das Unternehmen liefert Maschinen, Materialien und Chemikalien für die Lebensmittel-, Chemie-, Automobil- und Schuhindustrie.

Parker wird zu einem besonders attraktiven Preis gehandelt: dem 7-fachen des wiederkehrenden Gewinns, dem 0,7-fachen materiellen Buchwert, dem 0,38-fachen Umsatz und dem 5,92-fachen freien Cashflow. Die Dividende scheint mit einer Rendite von nur 1,281 TP3T bescheiden zu sein, was jedoch durch ein sehr konservatives Ausschüttungsverhältnis von 8,921 TP3T erklärt werden kann. Daher bleibt für Parker enormer Spielraum, in die Entwicklung des Unternehmens zu investieren oder seine Dividende weiter zu erhöhen, wie dies in der Vergangenheit sehr regelmäßig der Fall war (durchschnittlich 141 TP3T pro Jahr in den letzten acht Jahren).

Ebenso wie die Dividende, der Gewinn, die Barreserven und der Vermögenswert langfristig wachsen, was die Stärke des Geschäftsmodells von Parker beweist. Dem Unternehmen gelingt es, langfristig Werte für seine Eigentümer zu schaffen, was sich im Aktienkurs widerspiegelt, der sich in den letzten fünf Jahren mehr als verdreifacht hat.

Die Liquiditätsreserven sind komfortabel, mit einer steigenden allgemeinen Liquiditätsquote von 1,8 und einer reduzierten Liquiditätsquote von 1,5. Das Unternehmen kann daher seinen derzeitigen finanziellen Verpflichtungen problemlos nachkommen. Die Bruttomarge ist auf 25,81 TP3Q gestiegen, was einer Nettomarge von 6,51 TP3Q entspricht. Die Kapitalrendite ist ebenfalls gestiegen und beträgt 5,541 TP3T, was einer Eigenkapitalrendite von 11,81 TP3T entspricht. Wieder einmal stehen wir vor einem Geschenk des Himmels Graham auch mit Qualitäten Buffett.

Kleiner Nachteil, eine steigende Schuldenquote auf 6,6% (Verhältnis zwischen langfristigen Schulden und Vermögenswerten). Angesichts des immer noch angemessenen Zinssatzes und eines Verhältnisses von freiem Cashflow zu Gesamtverschuldung von 0,41 ist dies jedoch nicht allzu besorgniserregend. Das bedeutet, dass mit dem gesamten freien Cashflow theoretisch alle Schulden innerhalb von 2,4 Jahren getilgt werden könnten. Wie bereits erwähnt, sind Schulden nicht grundsätzlich schlecht, solange sie sinnvoll genutzt werden. Dadurch kann eine Hebelwirkung erzielt und gleichzeitig eine Verwässerung des Grundkapitals zur Finanzierung der Unternehmensentwicklung vermieden werden. Dies bestätigt sich auch bei Parker, das die Anzahl der im Umlauf befindlichen Aktien seit mehreren Jahren nicht erhöht hat.

Parker ist ein „altes“ Unternehmen mit einer fast 70-jährigen Geschichte, das sich fast wie ein Startup entwickelt (30% Wachstum des Gewinns pro Aktie pro Jahr in den letzten fünf Jahren). Ich glaube, dass sich der Preis in den nächsten Jahren problemlos verdreifachen kann und dass sich die Dividende mindestens genauso gut entwickeln wird.

Ich habe gerade Stellung zu Parker bezogen.