De la valeur des prévisions

Qu'il s'agisse de météo, de votations ou des cours de la bourse, les prévisions de soi-disants experts ne sont généralement pas plus utiles ou fiables qu'un simple lancer de piécette.

Et pourtant, rien de plus facile que de devenir un véritable gourou des marchés financiers. Il suffit en effet d'une seule prévision exacte pour devenir un véritable héros... et faire oublier les 99 autres prédictions erronées qui ne se sont jamais réalisées. Ceux qui ont annoncé avec justesse un crash boursier en ont généralement prédit des dizaines d'autres... mais avec un mauvais timing.

Depuis le début du bull market en mars 2009, des centaines de stratèges et autres analystes surpayés annoncent l'arrivée imminente du prochain bear market. Là aussi, un parmi tous ces charlatans finira par avoir raison et sera adulé comme un véritable génie. Il écrira un livre dans lequel il expliquera en détails comment, alors qu'il était en train de boire son café, il avait deviné qu'un crash était imminent en observant le dédain soudain de son chat pour sa marque de croquettes préférée.

Même une pendule cassée donne l'heure juste deux fois par jour. Même un analyste incapable finira par avoir raison un jour... pour autant qu'il fasse au moins une prévision par jour!

Parfois aussi le cours d'une action va monter en flèche exactement comme un investisseur célèbre venait de l'annoncer. Mais ce n'est pas qu'il avait anticipé ce mouvement, c'est juste que tellement d'investisseurs en herbe l'ont imité aveuglément et acheté cette même action en masse, qu'ils l'ont fait grimper mécaniquement! On parle ici de prophétie auto-réalisatrice.

Je ne crois pas aux prophéties, aux diseuses de bonne aventure et autres Nostradamus de pacotille.

Les prévisions simples, peu risquées et pleines de bon sens sont les plus robustes: Les produits vendus par Nestlé seront toujours consommés dans 50 ans. En est-il de même pour Tesla, Facebook et Netflix?

Pour réussir en bourse, il ne faut pas se laisser influencer par tous ces oiseaux de mauvaise augure, savoir garder son indépendance d'esprit et avoir l'honnêteté d'admettre que bien souvent... on ne sait rien. Rester humble et terre-à-terre, ne pas se prendre pour un génie. Diversifier son portefeuille, acheter de la qualité, ne pas surpayer, et surtout ne pas essayer de dénicher le prochain Microsoft.

Les prévisions boursières dépendent également fortement de l'horizon de temps: Les soubresauts de la bourse à court terme sont beaucoup plus aléatoires que son évolution à long terme, parce que cette dernière dépend des tendances économiques de fond et des bénéfices croissants des entreprises sur le long terme, et non des changements d'humeur quotidiens des spéculateurs.

Pour se convaincre de la futilité voire du ridicule des prédictions, rien de plus instructif que d'en passer en revue quelques unes devenues célèbres:

Il y a plus d'un siècle, Wilhelm II (dernier empereur d'Allemagne de 1888 à 1918) affirmait: "Ich glaube an das Pferd. Das Automobil ist eine vorübergehende Erscheinung" (l'automobile n'est qu'un effet de mode, le cheval est l'avenir).

"La bourse a atteint ce qui apparaît comme un haut plateau permanent", affirmait Irving Fisher, professeur d'économie à l'Université de Yale, le 17 octobre 1929... tout juste quelques semaines avant le plus grand crash boursier de l'histoire.

"Croyez-moi, l'Allemagne est financièrement incapable de faire face à une guerre", expliquait David Lloyd George (ancien Premier ministre britannique) en 1934.

"Pour la majorité de la population, l'usage du tabac a des effets bénéfiques", sermonnait le Dr. Ian McDonald, célèbre chirurgien à Los Angeles, en 1963!

Mais les plus belles prévisions nous viennent probablement du milieu de la technologie et de l'informatique: "640 ko devraient pouvoir suffire à tout un chacun" (Bill Gates en 1981). "The Internet is just a hype" (du même auteur, en 1993). Ou encore: "Il n'y a aucune chance pour que l'iPhone arrive à avoir une part de marché significative" (Steve Ballmer, 2007).

Et vous, au fait, vous pensez que le Dow Jones va clôturer à combien la semaine prochaine? 😉