Wie diversifizieren Sie Ihr Portfolio, um sich vor Marktrisiken zu schützen? (7/20)

Langfristige Anleihen

Les obligations longues sont certes plus volatiles que les courtes, mais moins que les actions. Elles sont intéressantes dans un portefeuille car en principe inversement corrélées aux actions. Je dis en principe car les corrélations ne sont pas stables dans le temps. Il arrive donc que durant certaines périodes critiques, elles soient corrélées positivement, notamment lors des phases d'Inflation.

Die Rentabilität von Long-Anleihen ist insbesondere in der Schweiz nicht enorm, aber wir können auf lange Sicht dennoch auf etwas in der Größenordnung von 2-3% hoffen (während sie bei Aktien 3- bis 4-mal höher ist). Dennoch gibt es bei dieser Art von Investitionen derzeit ein großes Problem, angesichts der historisch katastrophalen Zinssätze, die wir fast überall auf der Welt und insbesondere in unserem Land finden. Tatsächlich bieten sie nicht nur einen lächerlichen Kupon, sondern vor allem würde eine Zinserhöhung dazu führen, dass Ihre aktuellen Anleihen weniger attraktiv werden und deren Preis daher sinken würde.

Bei den Anleihen haben wir die Wahl zwischen Staatsanleihen und Unternehmensanleihen. Das „Problem“ bei letzteren besteht darin, dass sie mit Handlungen korrelieren, da beide vom Erfolg ihrer Organisation und damit der Wirtschaft im weiteren Sinne abhängen.

Il est assez classique de panacher son portefeuille entre actions et obligations. La répartition traditionnelle dans les Investmentfonds est souvent de 40% en actions et 60% en obligations. Cela fonctionne pas trop mal, en offrant une rentabilité intéressante sans trop de risques. Les fonds BVG limitent la part des actions à 50% au maximum.

Natürlich steigt die langfristige Rentabilität umso stärker, je größer der Aktienanteil ist, aber auch das Risiko steigt. Die Anleihen der sogenannten „Mischfonds“ sind grundsätzlich eine Mischung aus kurzen, mittleren und langen Laufzeiten.

Si l'on y réfléchit un peu, on constate qu'avec un fonds de placement 35%actions/35%obligations courtes/35%obligations longues on n’est pas très loin d'un permanent portfolio, sans l'or. Beaucoup de ces fonds sont d'ailleurs composés d'une petite partie de matières premières... Harry Browne n'est donc jamais très loin. Cependant la plupart des fonds de placement vous ponctionnent facilement 1 à 2% en frais de gestion, ce qui est assez énorme si l'on attend un résultat d'environ 5% (vu que les 2/3 environ des actifs sont des obligations).

Il est donc préférable comme toujours de s'en occuper soi-même ou d'utiliser des ETFs. Pour les obligations d'Etat suisses longues on trouve l'ETFs CSBGC0, avec des frais de 0.15% seulement. La durée moyenne n'étant que de 9 ans, on n'est pas dans des obligations courtes, mais on est quand même assez loin de l'idée de H. Browne.

Wenn Sie Harry unbedingt buchstabengetreu folgen wollen, kaufen Sie am besten direkt „EIDG“-Eidgenössische Anleihen mit einer Laufzeit von ca. 20-30 Jahren, wohlwissend, dass dies Risiken im Falle einer Inflation birgt. Persönlich finde ich, dass zehnjährige Anleihen über den oben genannten ETF hinsichtlich Rentabilität und Absicherung für Aktien bei moderatem Risiko (bessere Sharpe-Ratio) ausreichend sind. Aber wie bereits im Moment gesagt, bieten selbst Anleihen dieser Laufzeit in der Schweiz einen negativen Zinssatz!