Wie kann man sein Portfolio diversifizieren, um sich vor Marktrisiken zu schützen? (19/20)

Es war die Theorie der effizienten Märkte, die den ETFs zum Durchbruch verhalf. Paradoxerweise läuft diese Theorie jedoch Gefahr, eine der größten Marktanomalien zu schaffen. Denn da professionelle und private Anleger beschlossen haben, sich mit dem "Durchschnitt" zu begnügen, blähen sie den Index künstlich auf, egal was darin enthalten ist. So wird man sehen, dass Aktien von Unternehmen mit schlechten Fundamentaldaten am künstlichen Tropf des Indexmanagements hängen. Gleichzeitig werden Small Caps in Topform vom Markt gemieden, weil sie nicht in den am meisten beachteten Indizes enthalten sind.

Dasselbe Problem haben wir mit Ländern und Regionen und zwischen Wirtschaftssektoren. ETFs repräsentieren ganze Wirtschaftszweige auf Kosten anderer übermäßig. Man wird entgegnen, dass sie die tatsächliche Verteilung respektieren (die am meisten beachteten Aktien sind die von großen Unternehmen in den USA und anderen Industrieländern), obwohl ich denke, dass es trotzdem eine starke Verzerrung zugunsten der letzteren gibt. Aber so oder so, selbst wenn im besten Fall das Gleichgewicht wirklich eingehalten würde, würde dies nichts an dem Problem ändern, dass Aktien, die sich im Zusammenbruch befinden, an den Tropf gehängt werden und das Interesse an denjenigen, die nicht von den größten ETFs verfolgt werden, gering ist.

Wie sagte Warren BuffetWenn die Theorie der effizienten Märkte viele Anhänger findet, haben die Investoren in Wertpapiere ein Interesse daran, dass die Theorie der effizienten Märkte viele Anhänger findet, da dies zu noch mehr Marktanomalien führt. Dies erinnert an eine andere Annahme der Theorie der effizienten Märkte, die von den Tatsachen weggefegt wurde. Der Zugang zu Informationen sollte es den Anlegern nämlich ermöglichen, die Aktienpreise so rational wie möglich festzulegen. Nun stellt man aber fest, dass die Masse an Informationen, die dank des Internets verfügbar ist, den Markt im Gegenteil überreagieren lässt, sowohl nach oben als auch nach unten. Typischerweise hat sich die Dotcom-Blase durch eine Vielzahl von Gerüchten und Falschinformationen, die in den Börsenforen verbreitet wurden, selbst aufrechterhalten. Wir wissen, wie das endete...