Aktien und Anleihen sind typisch für ein Asset-Allocation-Portfolio. Die klassische „Graham“-Verteilung mit 50% Anleihen und 50% Aktien gehört zu denen, die das beste Rentabilitäts-Risiko-Verhältnis bieten.
Graham schlägt sogar vor, dass der etwas aktivere Anleger seinen Anteil an Aktien (und damit Anleihen) je nach Marktniveau zwischen 25 und 751 TP3T schwankt, wobei der Gleichgewichtspunkt bei 501 TP3T bleibt. Auch wenn ich persönlich die Allokation von 50% für Anleihen enorm finde, gefällt mir Grahams Ansatz, der darin besteht, in der Beziehung zwischen diesen beiden Vermögenswerten zu denken, da wir wissen, dass langfristige Anleihen eine gute negative Korrelation zu Aktien bieten.
Beachten Sie jedoch, dass aus dieser Sicht derzeit die sehr expansive Politik der Zentralbanken ein Problem darstellt. Tatsächlich beobachten wir seit mehreren Jahren einen gleichzeitigen Anstieg der Kurse von Aktien und langfristigen Anleihen, der mit einem Rückgang der Rendite dieser beiden Vermögenswerte einhergeht. Es ist daher schwierig, sich zwischen beiden zu entscheiden.
Aktien sind im Vergleich zum BSP-Anstieg überbewertet und Anleihen bringen praktisch keine Rendite mehr. Sie riskieren sogar einen Rückgang, wenn die Inflation einsetzt, was durchaus möglich ist. In den 1940er Jahren erlebten die USA wie heute niedrige Zinsen und die Inflation stieg in den folgenden 30 Jahren nur noch an ...
Seit der Abkehr vom Goldstandard sind Deflationsphasen deutlich seltener geworden als Inflationsphasen, was für langfristige Anleihen und insbesondere derzeit nicht spricht. Es könnte daher sein, dass Aktien trotz deutlich gestiegener Kurse immer noch attraktiver bleiben als Anleihen.
Um es noch einmal zusammenzufassen: Was Aktien und langfristige Anleihen betrifft: Kaufen Sie sparsam und entscheiden Sie zwischen beiden. Für jede Aktienposition muss also eine gewisse Gewichtung in langfristigen Anleihen vorhanden sein oder umgekehrt. Persönlich bin ich mit Direktanleihen nicht zufrieden, daher sichere ich meine Aktien (zu einem kleinen Teil) mit dem CSBGC0 ETF ab. Es ist nicht sehr langfristig, aber wir rechnen immer noch mit 7–15 Jahren und das Rentabilitäts-Risiko-Verhältnis ist besser.
Wer Aktien nicht direkt kaufen möchte, kann auf den ETF CHSPI (Swiss Performance Index) oder CHDVD (Swiss Large Caps mit Dividenden) zurückgreifen. Paradoxerweise bin ich kein großer Fan von Letzterem, da es davon ausgeht, dass Unternehmen, die nur in vier von fünf Jahren eine Dividende zahlen, im ETF erscheinen können. Dies ist eindeutig unzureichend.
Sie können natürlich auch Ihre Aktien auswählen, insbesondere Qualitätsunternehmen, die seit Jahrzehnten steigende Dividenden zahlen (Rendite höher als 2% bei einer Ausschüttungsquote von weniger als 70%). Es ist aus Equity-Sicht das beste Gegenmittel gegen verschiedene Krisen (Inflation, Deflation, Rezession).
Sie sollten sich jedoch darüber im Klaren sein, dass es nur einer sehr kleinen Minderheit der Anleger (ca. 10%) gelingt, besser abzuschneiden als der Markt. Greifen Sie also im Zweifelsfall auf den ETF zurück. Ich werde später ein paar kleine Tipps geben, um es besser zu machen als der Markt.
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Ausgezeichnete Artikelserie, danke Jérôme.
DANKE! Wir haben noch nicht einmal die Hälfte geschafft!
Aufgrund der schwachen oder sogar negativen Renditen und der Tatsache, dass ich mich in der Phase des „Portfolioaufbaus“ befinde, bin ich derzeit in 0%-Anleihen engagiert. Darüber hinaus halte ich mich derzeit indirekt (über meine Pensionskasse) für ausreichend in dieser Anlageklasse engagiert.
Sobald jedoch die finanzielle Unabhängigkeit erreicht ist und die Anleihen zu diesem Zeitpunkt wieder etwas % abwerfen, denke ich darüber nach, zur Diversifizierung ein kleines Portfolio aus Anleihen aufzubauen.
Ich kann mir eine Allokation wie 60-65%-Aktien, 20-25%-Anleihen und den Rest in Immobilien vorstellen (entweder als Eigentümer oder über indirekte Investitionen in Immobilien).
Was mich betrifft, so verfüge ich derzeit über den oben genannten ETF über etwa 10% an Long-Anleihen. Dieser Freibetrag kann jedoch in bestimmten Zeiträumen bis auf Null schwanken. Ich werde später auf diesen Punkt zurückkommen. In ferner Zukunft ist es auch möglich, dass der Anteil der Long-Anleihen dem der Aktien entspricht, so Grahams Prinzipien. Dies wird vor allem von der Höhe der Zinssätze abhängen. Aber davon sind wir im Moment noch sehr weit entfernt, also keine oder nur wenige langfristige Verpflichtungen.