Auf meiner Suche nach gewinnbringenden und sicheren Anlagen, natürlich inklusive der Auszahlung steigender Dividenden, bin ich auf drei interessante Unternehmen gestoßen: British American Tobacco plc (BTI), Glaskosmithkline plc (GSK) und Unilever plc (UL). Da diese drei Unternehmen ihren Sitz in Großbritannien haben, werden die von ihnen gezahlten Dividenden nicht an der Quelle besteuert (im Gegensatz zu Dividenden nordamerikanischer Unternehmen, die der nicht erstattungsfähigen Quellensteuer 15% unterliegen). BTI und UL gehören zu den Portfolios auf dieser Website, was bei GSK nicht der Fall ist.
Alle drei Unternehmen haben eine Kapitalrendite (Eigenkapitalrendite; (ROE) sehr hoch, zahlen seit mehr als zwei Jahrzehnten Dividenden, wobei diese Dividenden eine attraktive Wachstumsrate aufweisen.
Die folgende Tabelle fasst einige Finanzinformationen für die drei Unternehmen zusammen:
| Titel | Dividendenrendite | # Zahlungsjahre | CAGR | Kapitalisierung (Milliarden) | PE | ROGEN |
| BTI | 5.64% | 28 | 14.3 | 108.29 | 16.4 | 108.9% |
| GSK | 5.42% | 27 | 9.98 | 134.11 | 15.0 | 114.2% |
| UL | 3.31% | 26 | 6.64 | 128.17 | 19.1 | 64.6% |
CAGR = durchschnittliche Dividendenwachstumsrate (durchschnittliche jährliche Wachstumsrate).
British American Tobacco plc (BTI)
British American Tobacco plc ist eine Holdinggesellschaft, die sich mit Tabakprodukten beschäftigt. Zu den wichtigsten verkauften Marken gehören Dunhill, Kent, Lucky Strike und Pall Mall. Darüber hinaus besitzt das Unternehmen viele weitere international bekannte und lokal vermarktete Marken wie Rothmans, Vogue, Viceroy, Kool, Peter Stuyvesant und Benson & Hedges. Tabakwaren werden in 180 Märkten verkauft. Neben Zigaretten vertreibt das Unternehmen auch rauchlosen Tabak („Snus“), Zigarren, Zigarillos, Drehtabak und Pfeifentabak. [Beschreibung stammt von der Website ft.com]
Die Aktien des Unternehmens sind an mehreren Märkten notiert, darunter an der NYSE. Die Kapitalisierung des Unternehmens beträgt derzeit 108,29 Milliarden US-Dollar. Damit ist es hinter Philip Moris International (128 Milliarden US-Dollar) einer der größten Player im Tabakbereich.
Der ROE beträgt 108,9%. Die künftigen Umsätze der BTI werden insbesondere von der Entwicklung ihrer E-Zigaretten-Produkte abhängen.
Dividenden
Per 24. April 2014 liegt die Dividendenrendite bei attraktiven 5,61 TP3T. Seit 1986 ist die durchschnittliche Dividendenwachstumsrate (durchschnittliche jährliche Wachstumsrate) ist 14,30%. Im Vergleich dazu verzeichnete AT&T (T) eine Rate von 2,341 TP3T, Coca-Cola (KO) 8,891 TP3T und Walmart (WMT) von 11,46%. Einfach ausgedrückt ist das Dividendenwachstum für BTI beeindruckend.
Bewertung
Bezogen auf die Bewertung der Aktie liegt das KGV bei 16,4. Das Diagramm von FastGraphs (unten) zeigt, dass der Preis der Aktie (schwarze Linie) ziemlich genau ihrem inneren Wert entspricht, der durch ihre Erträge bestimmt wird (orange Linie). Mit anderen Worten: Der Titel wird korrekt bewertet. Das aktuelle KGV liegt jedoch deutlich über dem „normalen KGV“ (durchschnittliches KGV der letzten 18 Jahre) von 13,9 (blaue Linie). (Die in der Grafik dargestellte Dividendenrendite ist falsch).
Glaskosmithkline plc (GSK)
Glaxosmithkline plc (GSK) ist ein globaler Gesundheitskonzern, der sich mit der Schaffung, Entdeckung, Entwicklung, Herstellung und Vermarktung von pharmazeutischen Produkten, einschließlich Impfstoffen, rezeptfreien Arzneimitteln und verwandten Gesundheitsprodukten, beschäftigt. Zu den Produkten von Glaskosmithkline gehören Arzneimittel in den unterschiedlichsten Bereichen. [Beschreibung stammt von der Website ft.com]
Dies sorgt für eine gewisse Umsatzstabilität, selbst wenn bestimmte Patente auslaufen. Die Aktien des Unternehmens sind an mehreren Märkten notiert, darunter an der NYSE. Die Kapitalisierung des Unternehmens beträgt derzeit 134,11 Milliarden US-Dollar. Der ROE beträgt 114,2%.
Dividenden
GSK zahlt seit 1987 Dividenden, die Rendite beträgt derzeit 5,421 TP3T; die CAGR ist beträchtlich: 9,98%.
Bewertung
Das von FastGraphs bereitgestellte Diagramm (unten) zeigt, dass der Kurs der Aktie ziemlich genau ihrem inneren Wert entspricht, der durch ihre Erträge bestimmt wird. Mit anderen Worten: Jetzt wäre ein guter Zeitpunkt, in GSK zu investieren. Bemerkenswert ist, dass der PE von 15 niedriger ist als der normale PE von 16,4. (Die in der Grafik dargestellte Dividendenrendite ist falsch).
Unilever plc (UL)
Der Unilever-Konzern ist ein Anbieter von Konsumgütern des täglichen Bedarfs. Diese Gruppe ist in zwei verbundene Unternehmen unterteilt: eines mit Hauptsitz in den Niederlanden (Unilever NV) und das andere im Vereinigten Königreich, Unilever PLC. Die vier Produktsegmente des Unternehmens sind: Schönheits- und Pflegeprodukte (Haut- und Haarpflege, Deodorant, Zahnpflegeprodukte), Lebensmittel (Suppen, Brühen, Saucen, Snacks, Mayonnaisen, Salatdressings, Margarinen und Aufstriche), Erfrischungen (Eis, Tee). -basierte Getränke, Produkte zur Gewichtskontrolle und angereicherte Ernährungsprodukte) und Reinigungsprodukte. [Beschreibung übernommen von der Website ft.com]
Die Aktien des Unternehmens sind an mehreren Märkten notiert, darunter an der NYSE. Die Kapitalisierung des Unternehmens beträgt derzeit 123,04 Milliarden US-Dollar. Der ROE beträgt 64,6%.
Dividenden
UL zahlt seit 1988 Dividenden, die Rendite beträgt derzeit 3,31%; die CAGR beträgt 6,64%.
Bewertung
Bezogen auf die Bewertung der Aktie liegt das KGV bei 19,1. Die von FastGraphs bereitgestellte Grafik (unten) zeigt, dass die Bewertung der Aktie derzeit akzeptabel ist: Der Preis ist zwar höher, als die Gewinne rechtfertigen würden, liegt aber immer noch unter dem normalen KGV von 19,7. Kurz gesagt, es handelt sich derzeit nicht um ein gutes Geschäft und es wäre ratsam, auf einen möglichen Preisverfall zu warten, um in Unilever plc zu investieren.
Abschluss
Mir scheint, dass die drei oben beschriebenen Wertpapiere hinsichtlich ihrer Dividenden und ihres Wachstums interessante Investitionen darstellen können. Ein wesentlicher Vorteil im Vergleich zu nordamerikanischen Wertpapieren besteht darin, dass kein Teil der Dividende an der Quelle einbehalten wird. Beachten Sie auch, dass die drei Unternehmen keine übermäßige Verschuldung aufweisen. Es wäre jedoch sinnvoll, einen deutlichen Marktrückgang abzuwarten, bevor man in eine dieser Aktien investiert.
Das ist natürlich nur meine Einschätzung, es liegt an Ihnen, sich Ihre eigene Meinung zu bilden...
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Vielen Dank, Jean-Louis, für diesen sehr interessanten Artikel. Da das Thema der unversteuerten britischen Dividenden vielen Lesern Sorgen bereitet, werde ich unbedingt eine Reihe englischer Titel zur EX-US-Strategie hinzufügen. Beachten Sie, dass BTI und Unilever bereits berücksichtigt werden (in den Bereichen Rauchen und Trinken und EX-USA).
Vielen Dank für diese sehr interessante neue Analyse.
Beachten Sie, dass GSK und UL auf der Mornigstar-Liste der 26 Vorzugsaktien in Europa stehen.
Vielen Dank auch für diese Analyse.
Da ich kein Schweizer bin, kann ich nicht einmal die Hälfte des in den USA an der Quelle zurückgehaltenen 30% zurückerhalten.
Ich verstehe, dass man für die Fastrack-Analyse, die mir wirklich gefällt, den Kurs an der US-Börse verwenden muss, aber ist es nicht besser, diese Wertpapiere an der Londoner Börse zu kaufen, um nicht an der Quelle besteuert zu werden?
Wenn Sie andere finden, bin ich interessiert!
Vielen Dank im Voraus,
Aufrichtig.
Albert
Ohne für Jean-Louis antworten zu wollen, denke ich tatsächlich, dass er das amerikanische Zitat nur für die Analyse verwendet hat und dass es zur Vermeidung der Quellensteuer tatsächlich besser ist, direkt über London abzuwickeln. Aber am Ende wird es auf jeden Fall immer noch von den französischen Steuerbehörden besteuert …
Aufgrund zahlreicher Anfragen von Lesern bin ich dabei, englische Titel in meine Ex-US-Strategie aufzunehmen. Die Einrichtung wird einige Zeit in Anspruch nehmen. Ich muss auch die amerikanische Auflistung durchgehen, aber das Ergebnis wird das gleiche sein... Sie müssen die Bestellungen nur in London aufgeben.
Tatsächlich habe ich das fragliche Zitat verwendet, weil es das einzige ist, das in FastGraphs verfügbar ist.
Nach meinen Erfahrungen mit BP macht es keinen Unterschied, ob man eine britische Aktie auf dem Londoner Markt oder auf dem US-Markt kauft: keine Quellensteuer auf die Dividende. Nachdem Sie geprüft haben, ob der Kauf des Wertpapiers auf seinem Primärmarkt weitere Vorteile bietet; Ich konnte dazu keinen Kommentar abgeben.
Beachten Sie außerdem, dass der Preis von GSK infolge mehrerer Transaktionen im Pharmasektor in letzter Zeit gestiegen ist.
Lieber Jerome, lieber Jean Louis,
Danke für die Antworten.
Hier sind einige Unternehmen, die auf den ersten Blick interessant erscheinen: VOO/NG/BP/HSBA/UU/BATS/RDSB/BLT, aber es ist eine Liste
„zwielichtig“ gemacht von jemandem, der viel weniger Wissen hat als Sie beide.
Vielen Dank für alles, was Sie bereits getan haben, und vielen Dank im Voraus für zukünftige Studien.
Albert
Vielen Dank, diese Titel hatte ich bereits nach Ihrer letzten Nachricht berücksichtigt. Ich werde sie auf den Prüfstand meines Algorithmus stellen und bei Bedarf in meine Strategie einbeziehen. Aber dafür muss ich als zukünftiger überbuchter Rentner einfach ein paar Stunden Ruhe in meinem Leben finden 😉
Guten Morgen,
Vielen Dank für diesen sehr interessanten Artikel.
Für BTI verstehe ich daher, dass die Analyse auf der Grundlage von US-Daten durchgeführt wurde.
Im Hinblick auf den Kauf am Londoner Markt habe ich versucht, die Dividende selbst neu zu berechnen: Für das Geschäftsjahr 2012 wurde im Jahr 2013 eine Gesamtdividende von 1,38 £ ausgezahlt. Als Schlusskurs 2012 von 3121 GBp stoße ich auf eine Ausbeute von 4,411 TP3T. Und wenn wir mit einer Erhöhung der Dividende für das Geschäftsjahr 2013 um rund 41 TP3T beginnen (d. h. 1,45 £ im Jahr 2014 ausgezahlt), komme ich auf eine Rendite von 4,471 TP3T.
Wie kommt es, dass ich nicht die gleichen Ertragsgrößen erhalte wie im Artikel (5.64%)?
Kann die Rendite je nach Kaufort so unterschiedlich sein? Dann sollten wir uns nicht nur die Frage der Besteuerung stellen …
Vielen Dank für Ihre Lichter
Guten Morgen
Ich möchte vor Jean-Louis antworten. Sicherlich wird dies zusätzliche Informationen enthalten.
Für mich ist der Unterschied nicht auf einen Unterschied zwischen den Notierungen in London und New York zurückzuführen, sondern auf einen Unterschied in der Berechnungsmethode.
Tatsächlich geben einige Websites wie Yahoo Finance eine Rendite basierend auf der zuletzt gezahlten annualisierten Dividende an, während andere wie Financial Times die Rendite der letzten zwölf Monate (Trailing Twelve Months) angeben. Ich bevorzuge diese letzte Variante.
Mit der ersten Methode haben wir eine Ausbeute von 5,51 TP3T, während wir mit der zweiten Methode eine Ausbeute von 41 TP3T haben (für London oder NY).
Auf Dividenden.ch verwende ich in meinem Algorithmus lieber die durchschnittliche Jahresrendite, um diese Art von Verwirrung zu vermeiden und falsche Signale zu erzeugen (plötzlicher Renditeanstieg aufgrund eines deutlichen Preisrückgangs).
Kurz gesagt, die Lehre aus all dem ist, dass wir uns darüber im Klaren sein müssen, dass eine Figur eine andere verbergen kann und dass wir uns vor allem nicht nur auf die Leistung konzentrieren dürfen. Das sind sicherlich wichtige Daten, aber je mehr man langfristig investiert, desto mehr verliert diese Kennzahl an Interesse.
Was schließlich die Besteuerung angeht, ist es das Gleiche, es ist sicherlich wichtig, darauf zu achten, aber am Ende landet ein Teil Ihres Einkommens immer noch in den Kassen des einen oder anderen Staates, es sei denn, Sie geben nichts an. Einige sind etwas vorteilhafter, aber auf lange Sicht sind es auch hier die intrinsischen Eigenschaften einer Aktie, die am wichtigsten sind.
Vielen Dank, Jérôme, für diese Antwort.
Ich gebe zu, dass ich, obwohl ich das Problem in alle Richtungen betrachtet habe, nie wieder zu einer Ausbeute von 5,51 TP3T komme.
Morningstar (3.84%): http://tools.morningstar.co.uk/uk/stockreport/default.aspx?tab=10&vw=div&SecurityToken=0P00007O1O%5D3%5D0%5DE0WWE$$ALL&Id=0P00007O1O&ClientFund=0&CurrencyId=GBP
Financial Times (3.96%): http://markets.ft.com/research/Markets/Tearsheets/Summary?s=BATS:LSE
Es ist klar, dass wir uns nicht nur auf diesen Wert konzentrieren sollten, aber es gibt immer noch eine große Lücke …
Was meinen Sie ansonsten mit „durchschnittlicher Jahresrendite“? Die Summe der im Laufe des Jahres gezahlten Dividenden dividiert durch den Preis am 31. Dezember?
DANKE.
Die Methode der annualisierten Dividende ist jedoch einfach:
letzte Dividende, multipliziert mit zwei (da das Unternehmen zweimal pro Jahr eine Dividende zahlt) = 3,3*2 =6,6, geteilt durch den aktuellen Preis (120,79) = 5,46%
Es ist klar, dass diese Methode in diesem Fall nicht korrekt ist, da sie zwischen den beiden Dividenden des Jahres eindeutig einen sehr unterschiedlichen Betrag auszahlt
Yahoo Finance verwendet beispielsweise diese Methode:
http://finance.yahoo.com/q?s=BTI
die durchschnittliche jährliche Dividende meine ich über mehrere Jahre, z.B. 5 Jahre, um sich ein Bild von der langfristigen Performance zu machen
Guten Morgen,
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