Der Begriff „Rendite“ wird von vielen Anlegern meist falsch interpretiert. Im engeren Sinne bezeichnet er den Anteil der gezahlten Dividende im Verhältnis zum Kurs einer Aktie. Viele Menschen, die in Dividenden investieren möchten, geben sich mit dieser Definition zufrieden und suchen nach Wertpapieren, die ihnen die bestmögliche Rendite bieten. Das ist ein Fehler, denn Aktien sind keine festverzinslichen Finanzinstrumente. Bei hohen Renditen ist mit einem Rückgang zu rechnen, während bei bescheideneren Ausschüttungen das Gegenteil der Fall ist.
Die Rendite ändert sich täglich abhängig vom Aktienkurs. Die Rendite im Verhältnis zum Anschaffungspreis (Yield on Cost – YOC – auf Englisch) ist deutlich stabiler. Es stellt das Verhältnis der gezahlten Dividenden zu dem dar, was Sie für die Aktie gezahlt haben. Die Kosten sind fest und damit auch das Verhältnis, solange sich die Dividende nicht ändert. Aber wenn die Dividenden im Laufe der Zeit steigen, steigt auch YOC. Wenn die Dividende reduziert oder gestrichen wird, sinkt natürlich der YOC.
Erträge aus steigenden Renditen können nicht nur stabil sein, sondern auch langfristig von großer Bedeutung sein. Die Kapitalrendite zeigt Ihnen, wie viel Geld Ihnen Ihre Investition einbringt, unabhängig davon, was auf dem Markt passiert. Im Jahr 2003 wurde Chevron (CLC) wurde bei 43,50 $ gehandelt und zahlte eine jährliche Dividende von 1,43 $. Diese Menge entspricht einer Ausbeute von 3,291 TP3T. Nehmen wir an, Sie haben zu diesem Zeitpunkt 100 Aktien gekauft, was einer Gesamtinvestition von 4.350 $ entspricht. CVX hat seine Dividende seit 2003 jedes Jahr erhöht (tatsächlich seit 25 Jahren) und zahlt heute eine Dividende von 4,00 $ pro Aktie. Wenn Sie in den letzten 10 Jahren keine weiteren Anteile erworben haben, bleiben die Gesamtkosten gleich, also 4.350 $, bzw. 43,50 $/Anteil. Daher beträgt die Rendite im Verhältnis zu den Anschaffungskosten heute $ 4,00 / $ 43,50 = 9,2%! Mit anderen Worten: CVX bietet heute Dividenden in Höhe von 3,31 TP3T, die im Jahr 2003 erworbenen Wertpapiere bieten jedoch 9,21 TP3T!
Gute Unternehmen sind solche, die tendenziell niedrige Ausschüttungsquoten aufweisen. Das in Form von Dividenden eingesetzte Geld macht nur einen kleinen Prozentsatz ihres Einkommens aus. Es wird einige Zeit dauern, bis die Rendite auf die Anschaffungskosten mit der von Hochzinsaktien konkurrenzfähig ist, aber die Stabilität der Dividenden und ihr Wertsteigerungspotenzial gleichen diesen kleinen Nachteil mehr als aus.
Wenn Sie das nächste Mal eine Aktie mit hoher Rendite kaufen möchten, denken Sie darüber nach:
- Kann es sich das Unternehmen leisten, regelmäßig eine Dividende auszuschütten?
- Hat das Unternehmen in der Vergangenheit seine Dividenden gesenkt?
- Sind die Dividenden seit vielen Jahren unverändert geblieben?
- Beeinträchtigt die zu großzügige Ausschüttungsquote das zukünftige Wachstum?
- Führt die Ausschüttungsquote voraussichtlich zu einer Kürzung oder Kürzung der Dividende?
Ich habe Ihnen in der Einleitung gesagt, dass es sich nicht bewegen wird, bis sich die Dividenden ändern. Das gilt, wenn wir in der gleichen Währung bleiben. Wenn Sie Ausschüttungen in einer anderen Währung, beispielsweise dem Dollar, erhalten, kann dies natürlich Auswirkungen auf das YOC haben. Aus diesem Grund ist es wichtig, auszuwählen Wertpapiere, die positiv auf einen Rückgang des Dollars reagieren. Beispielsweise profitieren amerikanische Unternehmen mit starken Exporten von einem schwachen Dollar, der es ihnen ermöglicht, ihre Umsätze oder ihre Margen, also ihre Gewinne, also ihre Dividenden und ihren Aktienkurs, zu steigern. Ein Rückgang des CHF-Wertes einer Dividende, der durch eine Abschwächung des Greenbacks gegenüber dem Schweizer Franken verursacht wird, kann daher durch eine Erhöhung der Dividende in USD ausgeglichen werden.
Zum jetzigen Zeitpunkt habe ich 24 Titel in meinem Besitz Portfolio. Derzeit liegt der YOC meines Portfolios bei 2,88%. Er ist leicht gesunken, nicht so sehr aufgrund des jüngsten Rückgangs des USD/CHF, sondern aufgrund von drei Käufen im Jahr 2013. Tatsächlich berechne ich meine Rendite auf die Anschaffungskosten, indem ich den Wert der in den letzten zwölf Monaten erhaltenen Dividenden durch dividiere Kaufwert der Wertpapiere, aus denen sich das Portfolio zusammensetzt. Somit steigern diese letzten drei Käufe den Wert des erworbenen Kapitals, obwohl sie nur einen sehr kleinen Teil ihrer Dividenden ausgeschüttet haben. Ohne dies wäre ich heute bei einem YOC von mehr als 3%.
Anhand meines Prognosemodells erwarte ich in den kommenden Jahren folgende Renditen:
- Heute 3%
- 3 Jahre 4%
- 5 Jahre 4,8%
- 10 Jahre 7,7%
- 20 Jahre 20%
20% in 20 Jahren... genug, um meinen Ruhestand in Ruhe zu gewährleisten. Aber ich habe vor, es zuerst zu nehmen! Und du ?
Quellen:
http://myfijourney.com/2013/03/01/the-difference-between-yield-and-yield-on-cost/
http://wealthartisan.com/yield-on-cost/
http://www.stockodo.com/dividend-yield-vs-yield-on-cost/
http://www.easysafemoney.com/yield-on-cost/
http://dividendsvalue.com/1122/yield-on-cost-measuring-for-success/
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Hallo Jerome,
Ich werde Ihren letzten Artikel nutzen, um ein wenig auf die Grundsätze des Kaufzeitpunkts bei Wertpapieren mit steigenden Dividenden zurückzukommen. Es kommt nicht jeden Tag vor, dass wir eine Hypothekenkrise wie die von 2008 „ausnutzen“ können, um uns darauf zu positionieren Dividendensteigerer,,,
Als Beispiel nehme ich einen Titel, zu dem sich der Marktführer der Rentenversicherungsseite kürzlich positioniert hat (er veröffentlicht auch eine ausführliche Studie): DLR (Digital Realty Trust), wenn ich mir die Sparte über 10 Jahre anschaue nehmen zu http://www.dividendladder.com/tools/dividend-history/
Und wenn ich mir die Grafik ansehe, ist eine deutliche Korrektur von rund 37 % seit Anfang 2013 zu erkennen, das Beta ist niedrig, die Ausschüttungsquote hingegen höher als 100%, aber das liegt offenbar an einer regulatorischen Besonderheit von REITs
Welche Argumente sprechen aus Ihrer Sicht für eine Stellungnahme?
Ich kenne diesen Titel nicht, aber ich kann das Interesse daran verstehen. Gewinne und Dividenden steigen stetig, während der Preis einem gegenläufigen Trend folgt. Es scheint fast zu gut...? Wo läuft das schief?
Die Auszahlung von 143% ist tatsächlich auf die buchhalterischen Besonderheiten des Immobiliensektors zurückzuführen. Ich würde sagen, dass mich a priori nur die Tatsache stört, dass sie im technologischen Immobiliensektor tätig sind, da dieser potenziell stark wirtschaftlichen Schwankungen ausgesetzt ist. Aber das ist nicht die Erklärung für den Preisverfall... und es gibt immer sehr gute Gründe für einen solchen Preisverfall.
Dies sind Details, die die Zukunft eines jeden Anlegers prägen. Daher ist es besser, bewusst zu sein, welchen Weg man einschlägt, um am Ende keinen unwiederbringlichen Verlust zu erleiden.
Ist das eine Farce oder ein Rebus??? 😉
@guyem
Mein Kommentar ist nicht klar???
Eigentlich nicht zu viel für mich, es sind die Wörter Details (welche??) und Pfad, die mir präzise erscheinen,,,
Vielen Dank im Voraus
Dieser Artikel interessiert mich besonders, weil ich gerne meinen eigenen Output schaffen möchte, um meinen Traum verwirklichen zu können: Winzer zu werden! Aber so wie ich es sehe, ist das alles andere als ein Gewinn für mich, da alle Bedingungen eingehalten werden müssen: Dividenden, Ausschüttungsquote ...
Mit Einzelheiten meine ich die Rendite, die im Verhältnis zum Preis einer Aktie berechnet wird, sowie die Rendite, die im Verhältnis zu den Anschaffungskosten berechnet wird. Der Weg ist der, den ein Anleger wählt, um seine eigene Rendite zu bestimmen.
Ich möchte diese Gelegenheit nutzen, um Ihnen ein frohes neues Jahr 2014 zu wünschen.
OK, so verstehe ich es besser, zu diesem Thema habe ich nur Stock Rover entdeckt, mit dem man die Börsennotierung und den Unternehmenswert ziemlich schnell vergleichen kann,,,,, wenn einige bessere Mittel haben,,,,
In der Zwischenzeit allen die besten Wünsche,,,, 😉
Der Unternehmenswert sagt nichts aus. Was zählt, sind Dynamik und Preisbewegung. Ein gleitender Durchschnitt verrät Ihnen mehr. Und es ist viel einfacher. Obwohl es natürlich ein wenig Erfahrung erfordert.
Hallo Jerome,
Vielen Dank für diese nützlichen Informationen,
Ich habe eine kurze Frage zu Ihrem Projektionsmodell. Ihr YOC-Ertrag steigt von Jahr zu Jahr, bis er in 20 Jahren 20% erreicht. Planen Sie, dies nur aus den bereits getätigten Investitionen oder durch die Einbeziehung zukünftiger Investitionen zu erzielen? Wenn es sich um eine Prognose handelt, die Ihre zukünftigen Investitionen einschließt, wie können Sie dann Ihre Rendite steigern, da Ihr YOC mit jeder Reinvestition sinkt?
Lionel
Hallo Lionel. Im Beispiel hier basiert es nur auf dem aktuellen Portfolio, ohne zukünftige Käufe. Offensichtlich senken Folgeerwerbe den YOC, erhöhen aber gleichzeitig den absoluten Mietwert. Dank Einsparungen, aber auch der Reinvestition erhaltener Dividenden können Sie Ihren Weg in die finanzielle Unabhängigkeit ganz erheblich beschleunigen. Es ist auch zu beachten, dass der negative Einfluss jedes Kaufs auf den YOC mit zunehmendem Portfolio abnimmt und unter bestimmten Umständen sogar positiv sein kann (Kauf eines Wertpapiers, dessen Rendite höher ist als der YOC des Portfolios).
Auf jeden Fall empfehlen viele den Kauf von Aktien mit hoher „Dividende“. Es ist jedoch besser, Wachstumsaktien zu kaufen, die niedrige Dividenden zahlen, die in absoluten Zahlen steigen.