British American Tobacco (AMEX:BTI)

British American Tobacco (LSE: BATS, AMEX: BTI) mit Sitz in London (UK) ist nach der China National Tobacco Corporation und Philip Morris International (PM) der drittgrößte Tabakproduzent der Welt. BAT besitzt mehr als 300 Marken, darunter Pall Mall, Gladstone, Dunhill, Lucky Strike, Kent, Winfield, Vogue, Players, Benson & Hedges, Rothmans und Parisienne. BAT hat eine Marktführerposition in mehr als 50 Ländern und ist in rund 180 Ländern tätig. BTI ist Teil von mir Dividendenstrategie für Rauchen und Trinken.

Das Unternehmen wurde 1902 gegründet, als die Imperial Tobacco Company (UK) und die American Tobacco Company (USA) die Gründung eines Joint Ventures, der British American Tobacco Ltd., vereinbarten. BAT verkauft nicht nur Zigaretten, sondern auch selbstgedrehten Tabak und rauchlose Tabakprodukte („Snus“).

Die Aktie bietet derzeit mit 3,91 TP3T eine attraktive aktuelle Rendite, obwohl dies deutlich unter der durchschnittlichen Ausbeute von 4,81 TP3T liegt. Auch das durchschnittliche jährliche Wachstum ist mit 13% attraktiv und höher als das meines Portfolios. DER Ausschüttungsquote liegt mit mittlerweile 63,88 im Normbereich und lässt auch bei einem schwierigen Übergang noch Spielraum für künftige Dividendensteigerungen.

Kleiner Nachteil, wie viele Schnupftabakmärkte weist BTI eine hohe Volatilität auf, mit 24,9%. Dies erhöht das Risiko eines Handels zu einem ungünstigen Zeitpunkt und kann bei vielen Anlegern schnell Emotionen hervorrufen, was jedoch nie sehr gut für gute Entscheidungen ist. Es gilt also, sich mit Vorsicht an die Sache heranzuwagen und einen kühlen Kopf zu bewahren. Umgekehrt wird diese Volatilität nicht allzu sehr vom Markt beeinflusst, da das Beta nur 0,6 beträgt. Tabakproduzenten folgen ihrem eigenen Rhythmus und das ist für die Diversifizierung eines Portfolios immer interessant. Wir sehen dieses Phänomen insbesondere in der folgenden Grafik zu Beginn dieses Jahrhunderts.

Mit Niederlassungen in mehr als 180 Märkten ist BAT das umfassendste Tabakunternehmen der Welt. Das Unternehmen ist daher gezwungen, seine Geschäfte in vielen verschiedenen Währungen abzuwickeln. Trotz dieser starken internationalen Präsenz verkauft BAT jedoch keine Zigaretten oder andere Tabakprodukte direkt in den Vereinigten Staaten. Stattdessen verkauft British American Tobacco Pall Mall und andere Marken indirekt über Reynolds American (RAI), ein Unternehmen, dessen 42% British American Tobacco nach einer Vereinbarung mit RJ Reynolds Tobacco Holdings, Inc. im Juli 2004 gehört.

Die internationale Ausrichtung von BAT macht die Aktie besonders widerstandsfähig gegenüber Dollarschwankungen, eine strukturell schwache Währung (und die jüngste Entscheidung der FED, ihre Unterstützung für die Wirtschaft nicht zu reduzieren, wird diese Situation wahrscheinlich nicht ändern). Man könnte von vornherein sagen, dass ein englisches Unternehmen ohnehin nicht vom Dollar beeinflusst wird, aber dabei wird vergessen, dass BAT dennoch in die Vereinigten Staaten sowie in andere Länder exportiert, die den US-Dollar verwenden. Und dann ist auch das Pfund Sterling schwach und alles andere als unabhängig vom amerikanischen Dollar.

Die Fähigkeit von BAT, sich von monetären Risiken zu befreien, stellt daher ein echtes Plus dar. Der $risk von -0,75 deutet sogar darauf hin, dass die Aktie tendenziell in CHF an Wert gewinnt, wenn der Dollar schwächer wird (aber das Gegenteil ist auch der Fall).

Am Ende erhält BTI vier Sterne, was ein sehr gutes Rentabilitäts-Risiko-Verhältnis bedeutet. Die Bewertung der Aktie ist trotz des derzeit unangemessenen Marktniveaus immer noch attraktiv. Dies ist insbesondere auf die Unabhängigkeit der Tabakindustrie vom Gesamtmarkt zurückzuführen. Dies liegt auch daran, dass die Tabakproduzenten in den USA und Europa derzeit aufgrund immer restriktiverer Gesetze und immer höherer Steuern stark unter Druck stehen. Dies hindert BTI jedoch nicht daran, ihre Dividende weiter zu steigern, ohne die künftigen Ausschüttungen zu stark zu gefährden.

Die Aktie ist sicherlich sehr volatil und möglicherweise nicht für alle Anleger geeignet. Seien Sie in diesem Punkt also vorsichtig. Allerdings hat BTI eine unbestreitbare Qualität: seine Fähigkeit, die Schwäche des Dollars (bzw. des Pfund Sterling) auszunutzen. Dieser Punkt macht sich nicht nur bei der Investition in ein ausländisches Wertpapier bemerkbar, sondern ermöglicht auch eine Diversifizierung/Absicherung in einem Portfolio, das eindeutig auf eine strukturell schwache Währung wie den Dollar ausgerichtet ist.

Ich habe vor, BTI in Kürze zu erwerben, um mein Portfolio weiter zu diversifizieren, es von Währungs- und Marktrisiken zu befreien und natürlich wertvolle Dividenden zu erhalten 😉

Quellen: Wikipedia, Wikinvest, Yahoo Finance, Swissquote, Dividenden.ch