Wie ein Bärenmarkt zu einer einzigartigen Gelegenheit für Investoren werden kann

Die letzten Tage haben die Portfolios der Anleger nicht verschont. Die amerikanischen, europäischen und schweizerischen Märkte erlitten aufgrund einer zu lange akkommodierenden Haushaltspolitik starke Korrekturen. Wir können zwar eine Zeit lang über unsere Verhältnisse leben, aber wenn es zur Gewohnheit wird und wir immer mehr wollen, nennen wir es eine Sucht und dann wird es regelrecht problematisch.

Die entwickelten Länder altern und wir müssen einen Weg finden, dies zu erreichen zahlen die Ruhestand viele Opa-Boomer. Sie haben im Vergleich zu den nachfolgenden Generationen wohlhabende Jahre erlebt, und zu dem Problem ihrer Zahl kommt noch das Problem des Lebensstandards hinzu, den sie mehr oder weniger aufrechterhalten können müssen. Ob das Rentensystem auf Ressourcenverteilung oder auf Kapitalisierung basiert, daran ändert sich nicht viel. Einerseits werden Arbeitnehmer von ihrem Gehalt abgezogen, um den Rentnern eine Rente zu zahlen, andererseits zahlen sie Miete an eine Vorsorgekasse, die ihrerseits eine Rente an den Rentner zahlt. Weißer Hut, weißer Hut. Ok, da in der Mitte sind immer noch die glücklichen Besitzer, die alles über das System verstanden haben ...

Andererseits wollten wir die Mittel- und Unterschicht so sehr glauben machen, dass die Konsumgesellschaft für sie völlig offen sei, dass wir die Kreditvergabe ins Exzess trieben und es dadurch möglich machten, sie zugunsten der Reichsten noch mehr zu verarmen. Linke Politiker haben es nicht besser gemacht, weil Indem wir den öffentlichen Dienst für alle sicherstellen wollten, haben wir die Qualität gesenkt und gleichzeitig die Kosten erhöht.

Kurz gesagt, all dies bedeutet, dass es unseren alternden Gesellschaften schlecht geht, weil Wachstum kann weder von der Jugend noch vom Reichtum der Mittelschicht noch vom Staat ausgehen der schon zu viel getan hat. Doch jede Krise hat gute Dinge. Es ermöglicht Ihnen, Funktionsstörungen zu korrigieren und auf neuen Grundlagen zu beginnen. Wir können die Märkte für den Druck kritisieren, den sie auf Regierungen ausüben, Sparmaßnahmen zu ergreifen, aber das ist so Das ist die einzige Möglichkeit, Politiker einzusetzen, die nur eine mittelfristige Vision haben sich ihrer Verantwortung stellen.

Auf der Aktienseite ist die gute Nachricht, dass wir uns allmählich wieder bezahlbaren Bewertungsniveaus annähern. Die Unternehmensergebnisse sind gut, oder sogar ausgezeichnet. Ab dem 2. August ist die Verhältnis der gesamten Marktkapitalisierung zum BSP Damit lag US bei 90,5 und damit praktisch im als richtig erachteten Bewertungsbereich. Denken Sie daran, dass diese Momente seit 1997 selten waren. Schlimmer noch, seit diesem Datum war der Markt nur zweimal moderat unterbewertet, nämlich Anfang 2003 und Anfang 2009. Das bedeutet, dass wir von einem sehr hohen Niveau aus gestartet sind und das auch sind Noch heute erleben wir die Euphorie der späten 90er Jahre. Warren Buffett hatte es auch kurz vor dem Platzen der Internetblase vorhergesagt. Alle nannten ihn einen „Gewesenen“.

Die andere gute Nachricht ist, dass der stratosphärische Anstieg des CHF gegenüber dem Dollar und dem Euro zugenommen hat zwang die Schweizerische Nationalbank aus ihrem Loch, mit einem Zinssatz nahe Null und einem Anstieg der Liquidität. Es war höchste Zeit. Es ist ein guter Anfang, auch wenn es wahrscheinlich nicht ausreichen wird. Daniel Kalt, Chefökonom der UBS, glaubt, dass die BNS könnte wie 2010 eine neue Währungsoperation versuchen. Letztes Jahr kostete dies die Zentralbank fast 20 Milliarden Franken, aber angesichts des aktuellen Wechselkurses wäre die Operation seiner Meinung nach nun angemessen. Er glaubt auch, dass Interventionen der Bank of Japan am Devisenmarkt auch zu einem Rückgang des Frankens führen könnten. Auch aus der Politik werden Stimmen laut, die Schweizer Regierung solle auch Massnahmen gegen den starken Franken ergreifen.

Wir machten uns Sorgen letzten Januar bereits auf der Marktbewertung. Natürlich konnten wir zu diesem Zeitpunkt noch nicht wissen, welche Probleme darauf folgten (Fukushima und Staatsschulden). Was wir jedoch wissen und es ist offensichtlich, dass wir umso mehr Risiken eingehen, je teurer wir kaufen. Wenn wir uns auf zyklische Wertpapiere oder Wertpapiere mit hohem Beta konzentrieren, setzen wir uns ebenfalls dem Risiko aus, dass der Aktienkurs noch stärker fällt als der Markt. Aus diesem Grund sind die Long-Positionen unserer Portfolio waren bisher in der Minderheit (aber im Nachhinein sagen wir, dass sie sogar noch mehr hätten sein können) und konzentrieren sich vor allem auf defensive Wertpapiere, die es uns ermöglichten, den S&P 500-Markt und den CAC 40 zu schlagen. Wir hingegen sind es stets schlecht mit CHF als Referenzwährung, wegen der Stärke der Schweizer Währung.

Mit der Annäherung an eine attraktivere Bewertung der Aktien und der Hoffnung, dass sich die Schweizer Währung zumindest zu stabilisieren beginnt, werden die Chancen groß, solide Dividenden ausschüttende Unternehmen zu einem niedrigen Preis zu kaufen. Das heisst ein besseres Einkommen aus einem gegebenen Kapital erzielen. So sollte über Dividendeninvestitionen nachgedacht werden: Erträge stehen an erster Stelle, der Preis ist zweitrangig. So erleben wir Baisse-Phasen besser, weil Dividendenzahler weniger sensibel auf den Markt reagieren, können aber darüber hinaus günstig neue Einnahmequellen erschließen. Es ist paradox, aber der dividendenorientierte Anleger muss sich über einen Bärenmarkt freuen. Dazu muss er sich natürlich auf Qualitätsunternehmen konzentrieren! Wir können hier einen Vergleich mit Investitionen in anstellenImmobilie : Phasen des Rückgangs sind Gelegenheiten, einen guten Preis zu einem guten Preis zu kaufen, der monatliche Zahlungen einbringt und möglicherweise viel später weiterverkauft werden kann, wenn der Markt besser ist.