Sigma-Aldrich (Nasdaq:SIAL)

Sigma-Aldrich ist ein amerikanisches Unternehmen mit Sitz in Saint-Louis, Missouri, das 1975 gegründet wurde. Sein Haupttätigkeitsbereich ist die Produktion und Vermarktung von Produkten und Geräten für die biologische und chemische wissenschaftliche Forschung. Das in 40 Ländern vertretene Unternehmen synthetisiert mit 7.600 Mitarbeitern den Großteil der von ihm vermarkteten chemischen Produkte.  Sigma Aldrich hat eine Million Kunden auf der ganzen Welt, mit 24%-Verkäufen in den Vereinigten Staaten, 43% in Europa und 22% in Kanada, im asiatisch-pazifischen Raum und in Lateinamerika. (Quelle: Wikipedia)

Trotz seines relativ jungen Alters la société verse des wachsende Dividenden depuis déjà 29 ans, ce qui pourrait faire pâlir d'envie des vieux briscards comme Chevron ou IBM. La croissance annuelle des distributions est par ailleurs soutenue, avec 12.08%. Même si la progression du bénéfice par action est légèrement inférieure, le Ausschüttungsquote bleibt mit 20,731 TP3T auf einem extrem niedrigen Niveau. DER Ertrag ist hingegen mit 1,13% niedrig, was darauf hindeutet, dass die Aktie derzeit überbewertet ist. Dies wird durch ein Kurs-Gewinn-Verhältnis von 20,6 bestätigt.

Dort Volatilität en CHF par contre est intéressante, à 12.35%, ce qui est peu pour une entreprise cotée au Nasdaq. Der Titel weist tatsächlich einen recht ausgeprägten defensiven und azyklischen Charakter auf., sous-performant par exemple le marché durant la bulle techno, mais survolant les débats dès son éclatement. Le beta de 0.88 confirme cette sensibilité limitée de SIAL par rapport au marché. Comme beaucoup de titres défensifs que nous suivons, Sigma-Aldrich a su tirer parti de la "décennie perdue" 2000-2010, ce qui explique aussi sa survalorisation actuelle. Notons que depuis 1990 le cours de l'action a pris 900%, battant le marché à plates coutures.

Die geringe Volatilität der Aktie in CHF erklärt sich auch daraus umgekehrte Sensitivität gegenüber Dollar-Wechselkurseffekten. Dies ist auf den Tätigkeitsbereich (Rohstoffe in der chemischen Industrie) zurückzuführen, aber auch auf den sehr hohen Anteil der Exporte, wobei mehr als drei Viertel des Umsatzes außerhalb der USA erfolgt. Es ist genau diese gegensätzliche Sensibilität gegenüber dem Greenback, die uns dazu veranlasst hat, SIAL zu folgen.

Zusammenfassend lässt sich sagen, dass Sigma-Aldrich fast alles hat, was wir derzeit suchen: eine lange Geschichte steigender Dividenden, eine nachhaltige Wachstumsrate und eine gute Gewinnabdeckung. Die Volatilität ist gering und die Aktie bietet eine gute Absicherung gegen Dollarschwankungen. Bedauerlicherweise, SIAL ist derzeit überbewertet, was zu einer niedrigen Dividendenrendite führt. Aus diesem Grund beobachten wir die Aktie genau und warten auf eine attraktivere Bewertung.