Diese steigenden Dividenden, die den Markt schlagen (2/3)

In unserem letzter Artikelhaben wir über den Markt, die Psychologie, die Spekulation, das Investieren in Wertpapiere und insbesondere in Dividenden gesprochen. Heute wollen wir uns genauer mit Wertpapieren beschäftigen, die eine wachsende Dividenden. Tout comme d'autres stratégies d'investissement axées sur les dividendes, cette approche est plus connue aux Etats-Unis qu'en Europe. Ceci pourrait changer rapidement avec l'arrivée à la Ruhestand des papy-boomers.

Die USA sind die Heimat einer der bekanntesten Anlagestrategien in Bezug auf Dividenden: die berühmten Hunde des Dow, qui consistent simplement à investir dans les 10 titres du Dow Jones offrant le meilleur Dividendenrendite, et de réactualiser son portefeuille seulement une fois par année. Cette méthode qui bat le marché aurait rapporté une jährliche Rentabilität von 17.7% seit 1973. Auch wenn wir normalerweise solchen Börsenmartingalen misstrauen, gefällt uns das System in vielerlei Hinsicht:

• es ist kostenlos und kostet nur sehr wenig an Verwaltungsgebühren
• er beruht auf einem teilweise wertorientierten Ansatz, je nachdem, wie viel Sie zahlen, um eine Dividende zu erhalten
• er folgt nicht einem Kurstrend (Momentum), sondern sucht stattdessen nach den ungeliebten Mitgliedern des Dow Jones (Contrarian-Ansatz)
• die Wertpapiere, aus denen der Index besteht, sind grundsätzlich von hoher Qualität und bieten in der Regel eine lange Geschichte von Dividendenzahlungen

Nicht alle Autoren sind sich über die tatsächliche Rentabilität dieser Strategie einig, einige geben niedrigere Zahlen an, andere sagen, dass sie auf einer vergangenen Marktanomalie beruht, die in Zukunft nicht mehr vorkommen wird. Die von den Dogs of the Dow seit ihrer Einführung erzielten Renditen scheinen jedoch ihre Nachhaltigkeit zu bestätigen.

Nichtsdestotrotz hat diese Strategie auch zahlreiche Mängel:

• sie sich nur für den Dow Jones interessiert und Perlen des S&P 500, der Nasdaq und anderer internationaler Märkte links liegen lässt
• sie konzentriert sich nur auf die Dividendenrendite, was gefährlich ist, denn selbst im Dow Jones können einige Unternehmen in schlechter Verfassung sein (denken wir an General Motors!)
• Sie lässt kurzfristig weniger lukrative Renditen außer Acht, die jedoch seit vielen Jahren ein höheres Wachstum aufweisen.

Aus diesem Grund wollten viele über diese Strategie hinausgehen und begannen, sich auch für die Qualität des Unternehmens, das die Dividende zahlt, und für das Wachstum der angebotenen Ausschüttungen zu interessieren. Wieder sind es die Amerikaner, die einen Vorsprung haben, mit Seiten wie Dividend Growth Investor Oder Dividend Growth Stocks.

Das Interessante an dieser Strategie ist, dass sie eine passive Einkommensquelle, die jedes Jahr oder sogar jedes Quartal steigt wenn man in Portfolio plusieurs titres américains de ce genre (les sociétés US versent leurs distributions généralement tous les trois mois). Ceci explique l'engouement des rentiers et retraités pour ce genre de placements, puisque la croissance des dividendes fait plus que couvrir l'inflation. De plus, avec un peu de patience, le rendement obtenu après quelques années dépasse celui des sociétés dites plus généreuses. Notons enfin qu'un titre offrant des rendements croissants peut également faire partie des Dogs of the Dow, c'est typiquement le cas de Johnson & Johnson, Procter & Gamble et McDonald's.

Kurz gesagt: Steigende Dividenden sind magisch in mehrfacher Hinsicht:

• sie erlegen dem Unternehmen, das sie zahlt, eine gewisse Strenge auf
• sie sichern gegen Inflationsrisiken ab
• sie werden von den Papy-Boomern gesucht
• sie lassen die Zinseszinsen

Steigende Dividenden schlagen nicht nur den Markt, sie schlagen sogar alle dividendenzahlenden Wertpapiere :

Wie aus der obigen Grafik ersichtlich ist, birgt diese Methode jedoch das gleiche Risiko wie die Dogs of the Dow-Methode: die Aussetzung der Dividendenzahlung. Unternehmen, die diese Methode anwandten, wiesen seit 1972 sogar eine negative Rentabilität auf! Es ist daher von entscheidender Bedeutung, Unternehmen auszuwählen, die:

• eine lange Geschichte von Dividendenzahlungen nachweisen können: Das Geschäftsmodell ist solide und sichert dem Unternehmen unabhängig von mikro- und makroökonomischen Ereignissen eine Rentabilität.
• besitzen Spielraum für die Zahlung ihrer Dividende: Das Unternehmen schüttet nicht seinen gesamten Gewinn an die Aktionäre aus, wodurch die Zahlung zukünftiger Dividenden auch in schwierigen Zeiten gesichert ist.

Der Vorteil, Qualitätsunternehmen auszuwählen, wird mit steigenden Dividenden noch deutlicher, denn je nachhaltiger das Geschäftsmodell ist, desto mehr kann die Magie des Zinseszinses wirken: un dividende qui croît de 15% par an (comme celui de Novartis), double en cinq ans seulement. Vor allem aber beschleunigt sich das Tempo mit der verstrichenen Zeit: Nach acht Jahren ist es bereits verdreifacht, nach zehn Jahren vervierfacht...

Dividendenzahlende Wertpapiere, insbesondere solche mit steigenden Dividenden, besitzen daher für jeden, der sie zu "zähmen" weiß, eine Vielzahl von Qualitäten. Wie jede Anlage in Aktien und sogar noch mehr, die investition in dividenden erfordert zeit, geduld und methode.

Unser nächster und letzter Artikel zu diesem Thema wird diese Serie mit einigen Überlegungen und Vorschlägen für jeden Anleger abschließen, der daran interessiert ist, ein regelmäßiges und wachsendes Einkommen durch Dividenden zu erzielen.