Portefeuilles : situation au 01.03.2025

Le Portefeuille déterminant conclut ce mois de février avec un tout petit gain de 0.05% (en CHF). Comme le mois dernier, le PP 2.x réalise un meilleur résultat, avec 0.60%.

Performance du mois écoulé (portefeuilles et benchmarks - en CHF)

• Portefeuilles :
  • Portefeuille déterminant : 0.05%
  • PP 2.x : 0.60%
• Benchmarks :
  • MSCI Switzerland : 3.45%
  • S&P 500 : -2.13%
  • VT : -1.28%
  • 60/40 "Boglehead" : -0.02%

Durant le mois écoulé, nos deux portefeuilles sont demeurés derrière le MSCI Switzerland, qui bénéficie toujours d'un effet de rattrapage. Toutefois, ils dépassent les benchmarks internationaux, dont certains assez nettement, ce qui est réjouissant et qui démontre leur nature résiliente.

Le portefeuille déterminant, comme on va le voir plus loin, a été une nouvelle fois lourdement affecté par les Micro Caps. Ceci explique pourquoi il n'a pas réussi à réaliser un aussi bon résultat que le PP 2.x et que le MSCI Switzerland.

Il faut noter par ailleurs qu'il comporte actuellement une part importante de cash (près de 25%). C'est assurément une bonne chose par les temps qui courent, mais cela explique aussi pourquoi il ne décolle pas autant que le PP 2.x et le MSCI Switzerland.

Comme dit le dicton : "Un tiens vaut mieux que deux tu l'auras". Sur le long terme je ne raisonne jamais comme cela, mais en ce moment il y a des gros nuages noirs sur notre tête et j'aime autant couvrir mes arrières.

Détail des stratégies du Portefeuille déterminant (mois écoulé - en CHF)

• Blue Chips : 1.60%
• Micro Caps : -6.14%
• Trading Auto Signal : 0.80%
• Or : 0.94%
• Obligations suisses : -0.26%
• Immobilier suisse : 3.31%

Les Blue Chips ont réalisé une très belle performance, malgré la baisse marquée du marché US, grâce à leurs vertus défensives.

En revanche, les Micro Caps sont décevantes pour le deuxième mois consécutif. Il est encore trop tôt pour dire si on assiste à un simple effet de balancier (après une année 2024 de folie) ou si d'autres forces sont en jeu, notamment géopolitiques. Il me semble que la machine est actuellement grippée pour ne pas dire biaisée. L'agitation actuelle aux USA et dans le monde crée beaucoup d'incertitudes. Il convient donc de demeurer vigilant et de s'appuyer sur les autres forces et actifs du PF, qui sont justement là pour ce genre de situations.

Justement, à ce propos, le Trading Auto Signal s'en sort très bien, en particulier lorsqu'on le compare à son indice de référence, le S&P 500 (0.8% contre -2.13%).

C'est le cas aussi pour l'or qui continue sur sa belle lancée, même si la fin du mois était plus compliquée. J'ai parlé d'incertitudes plus haut. L'or adore ça.

L'immobilier helvétique réalise lui aussi un superbe mois de février. L'introduction récente de cette stratégie fait du bien à l'ensemble du PF. La pierre c'est un peu comme l'or, c'est du tangible. En ce moment on a besoin de repères.

Enfin, les obligations suisses sont un peu à la traîne pour l'instant, mais il s'agit d'une position très minoritaire.

Statistiques du Portefeuille déterminant

Le portefeuille déterminant, dans sa nouvelle configuration depuis octobre 2024, affiche les jolis résultats suivants (en francs suisses) :

• Performance annualisée (%) : 19.06 (MSCI Switzerland : 17.85)
• Max Drawdown (%) : -2.84 (MSCI Switzerland : -7.99)
• Ecart-type (%) : 10.66 (MSCI Switzerland : 10.79)
• Ratio de Sharpe : 1.57 (MSCI Switzerland : 1.16)
• Corrélation avec le MSCI Switzerland : 0.33

Stratégie Long/Short

Comme mentionné récemment, je prévois d'introduire cette stratégie progressivement dès le mois de mars. Cette approche étant beaucoup plus volatile que les autres, elle ne représentera qu'une petite portion du portefeuille déterminant. Je la déconseille d'ailleurs aux investisseurs néophytes.