Portefeuilles : situation au 01.02.2025

Le Portefeuille déterminant conclut ce mois de janvier avec un joli gain de 2.05% (en CHF). Le PP 2.x fait encore mieux, avec 3.83%. Malgré ces belles performances, ils se font clairement dépasser par le MSCI Switzerland, qui casse la baraque avec 8.25% ! Il faut dire que ce dernier revient de très loin, après une année 2024 assez misérable.

Performance du mois écoulé (portefeuilles et benchmarks - en CHF)

• Portefeuilles :
  • Portefeuille déterminant : 2.05%
  • PP 2.x : 3.83%
• Benchmarks :
  • MSCI Switzerland : 8.25%
  • S&P 500 : 3.06%
  • VT : 3.43%
  • 60/40 "Boglehead" : 2.57%

Le PP 2.x a affiché un excellent résultat sur le mois de janvier. Il est certes loin derrière le MSCI, qui a bénéficié d'un effet de rattrapage. Le PP 2.x dépasse toutefois tous les autres benchmarks, pourtant déjà en forte hausse.

Comme l'indice helvétique, les titres des sociétés internationales hors USA ont eu le vent en poupe sur ce premier mois de l'année. Il faut dire qu'eux aussi étaient quelque peu à la traîne l'année dernière, avec une performance deux fois inférieure à celle du S&P 500. Ce rebond se traduit en janvier par un meilleur résultat pour VT par rapport à SPY, ce qui a poussé également le 60/40 "Boglehead" vers le haut.

A contrario, les Micro Caps ont suivi le chemin inverse. Particulièrement prisées l'année dernière, elles sont rentrées dans le rang en janvier, ce qui a pesé sur les résultats du Portefeuille déterminant. L'avenir nous dira s'il ne s'agit que d'une pause éphémère. On suivra ceci attentivement les mois prochains.

Une performance de plus de 2% sur un mois pour le portefeuille déterminant est dans tous les cas un très bon résultat, même si les autres indices ont fait mieux. Rappelons qu'une de ses caractéristiques c'est sa volatilité relativement basse, associée à une faible corrélation avec le marché (voir plus bas).

Détail des stratégies du Portefeuille déterminant (mois écoulé - en CHF)

• Blue Chips : + 2.39%
• Micro Caps : - 1.65%
• Trading Auto Signal : +5.43%
• Or : +7.18%
• Obligations suisses : -0.62%
• Immobilier suisse : -1.19%

Les Blue Chips reprennent des couleurs. On se souvient qu'elles aussi avaient été un peu à la traîne l'année dernière. À noter que j'ai sous-pondéré cette stratégie durant le mois de janvier car, avec près de 50% des actifs, elle pesait trop lourdement dans les résultats globaux. Aujourd'hui, elle situe proche d'un quart, ce qui est plus proche des autres stratégies. Cela devrait bénéficier au ratio de Sharpe du portefeuille.

Le Trading Auto Signal et l'or ont réussi un très beau mois de janvier, tandis que les obligations suisses demeurent dans le rang.

L'immobilier helvétique, un peu comme les Micro Caps, marque un peu le coup après une très belle année 2024. Affaire à suivre.

Statistiques du Portefeuille déterminant

Le portefeuille déterminant, dans sa nouvelle configuration depuis octobre 2024, affiche les jolis résultats suivants (en francs suisses) :

• Performance annualisée (%) : 24.6 (MSCI Switzerland : 9.16)
• Max Drawdown (%) : -2.84 (MSCI Switzerland : -7.99)
• Ecart-type (%) : 10.31 (MSCI Switzerland : 11.41)
• Ratio de Sharpe : 2.01 (MSCI Switzerland : 0.63)
• Corrélation avec le MSCI Switzerland : 0.49

Nouvelle stratégie Long/Short

Comme mentionné récemment, je prévois d'introduire une nouvelle stratégie au sein du portefeuille déterminant. Cela fait un moment que je recherche un moyen de couvrir encore plus ses positions contre un marché baissier. La chute des indices boursiers (à cause de DeepSeek), un jour après que j'aie annoncé cette nouvelle approche, me conforte dans mon choix.

À la différence du Trading Auto Signal qui est baissier seulement lorsque le marché l'est aussi (et ça fait un bail qui ne l'est plus), la stratégie Long/Short comporte un léger biais short en permanence, ce qui permet de couvrir subtilement le reste du portefeuille. Si l'exposition demeure discrète, c'est que le portefeuille est déjà conçu pour résister aux tempêtes, via la sélection judicieuse d'actifs peu corrélés et/ou peu volatils.

Comme mentionné dans mon post, je prévois d'introduire progressivement cette stratégie dès le mois de mars. Je l'ai déja passablement backtestée et il me reste encore quelques aspects pratiques à régler afin de la mettre correctement en oeuvre. Si mes travaux avancent plus vite que prévu, il est possible que j'anticipe quelque peu son introduction. Peut-être aussi que l'évolution du marché me poussera à mettre un pied sur l'accélérateur...

Encore une nouveauté

Dans le cadre des révisions mises en place pour célébrer le 15e anniversaire du site, prévu en décembre prochain, j'ai décidé de supprimer la publicité depuis la fin du mois de janvier. Cette réflexion m'a occupé l'esprit depuis un certain temps. D'un côté, les revenus générés par la publicité couvrent les coûts de fonctionnement de la plateforme, mais de l'autre, ils nuisent à l'expérience globale de l'utilisateur. Par cette initiative, je souhaite également participer à la lutte contre la Rat Race.