American States Water a considérablement évolué depuis 1929 lorsque les premiers systèmes d'eau ont été acquis par la société. Aujourd'hui AWR est un fournisseur de services axés sur les besoins de plus d'un million de personnes à travers la Californie et l'Arizona. En 1998, la Compagnie American States Water devient la société mère d'une nouvelle filiale dédiée à l'industrie de l'eau non réglementée, American States Utility Services Inc.
AWR fournit de l'eau à 1 Californien sur 36, dans 75 collectivités, à travers 10 comtés. La société distribue également de l'électricité à environ 23'250 clients par l'intermédiaire de Bear Valley Electric Services. A travers sa filiale American States Utility Services Inc., la société fournit des serivces aux municipalités, au gouvernement américain et à des entités privées, comme la facturation, la lecture des compteurs, la commercialisation et l'exploitation de l'eau, la maintenance des systèmes d'eau et des eaux usées de diverses installations militaires à travers les États-Unis.
Les dividendes croissants sont magiques. Et surtout, ils battent le marché. L'étude de Ned Davis démontre que sur les 30 dernières années, ils ont affiché une performance totale annuelle de 9.5%, plus que les autres titres payeurs de dividendes et bien plus que ceux qui n'en paient pas.
American States Water n'échappe pas à cette règle. 68% de sa performance provient du réinvestissement des dividendes sur les 25 dernières années. On se rend compte sur le graphique ci-dessous que si l'on ne se focalise que sur la variation du cours, notre vision de la réalité est totalement faussée. Au passage le titre se paie le luxe d'humilier le S&P 500, ce qui n'est pas si mal pour un titre considéré comme défensif.
Le rendement courant, avec 2.9%, est tout à fait correct par les temps qui courent. Le rendement moyen à long terme est d'ailleurs à peine plus élevé, avec 3.19%. La progression annuelle moyenne des dividendes est en très nette amélioration, avec 10.37% (3.33% lors de notre dernière analyse). L'aspect le plus remarquable d'AWR c'est aucun doute possible son historique de dividendes croissants. Avec 59 années consécutives d'augmentation du dividende, il possède à égalité avec DBD et PG le record de longévité. Le ratio de distribution est quant à lui tout à fait correct, à 48.42, ce qui laisse une assez de marge à la société pour continuer à faire progresser son dividende même en cas de passage difficile.
La volatilité par contre est en augmentation, à 21.40% (12.35% lors de notre dernière analyse). Ceci s'explique par la récente correction suite à une envolée du cours peu habituelle pour ce titre. Une volatilité de ce type pour une compagnie de service public ce n'est pas monnaie courante, espérons que ce ne soit que passager. Le beta par contre, avec 0.44, indique que le titre est peu sensible aux variations du marché.
Avec un $risk pratiquement nul, AWR a tendance à ne pas être impacté par les variations du billet vert. Ainsi, une baisse ou une augmentation du dollar, n'a que peu d'effet sur la valeur du titre en CHF, ce qui est toujours appréciable.
Au final, AWR décroche 4 étoiles, soit un très bon rapport rentabilité/risque. Le rendement est attractif tenant compte du niveau actuel du marché, le dividende croît de manière soutenue, avec un sacré historique à la clé. La distribution actuelle du dividende ne met pas par ailleurs pas en cause les rétributions futures et le titre s'affranchit lui-même du risque de monnaie. La volatilité actuelle est un peu élevée néanmoins, surtout pour ce genre de titre. Sans doute n'est-ce qu'éphémère...
Tenant compte de ces considérations je viens d'acheter du AWR.
Sources : wikipedia.org, wikinvest.com, fool.com, yahoo.com, swissquote.ch, dividendes.ch _____________________Qu'est-ce qui fait qu'on devient riche et financièrement indépendant ?
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American States Water Co.’s (AWR) share price has entered into oversold territory with an RSI value of 29.2. The Zacks Consensus Estimate on American States Water Co.’s earnings for the full year period has gain of 0.00 cents over the past two months to $1.43 per share. Currently, American States Water Co. is a Zacks #2 Rank (“Buy”), suggesting that now might be a good time to get in on (AWR) after its recent drop.
Content de partager une ligne de plus avec ton portfolio. C’est effectivement une valeur appréciée (dans tous les sens du terme) et qui me paraît très sûre malgré une volatilité un poil en-deçà de ce qu’il faudrait pour être un titre parfait.
Pour info, AWR a split (2 pour 1) le 15 août de cette année, ce que ton graphique tient évidemment en compte. Ça ne change bien sûr rien aux fondamentaux, mais attention à avoir ça en tête pour ceux qui voudraient analyser le titre de plus près.
Oui tu as raison cette volatilité est un peu dérangeante pour ce genre de titres, mais historiquement AWR est nettement moins volatil. Lors de ma dernière analyse il y a deux ans la volatilité est même carrément à la moitié de ce qu’elle est aujourd’hui. Et comme tu l’as mentionné, ceci n’a rien à voir avec le split puisque les cours ont été ajustés en fonction.
Bonjour : Le consensus des 16 analystes de ce titre AWK sur http://www.zonebourse.com donne le résultat suivant :
10- Acheter 5-Accumuler 1- Conserver
J ai des ordres d achat en cours à 42 US – Wait and see….
AWK ou AWR ?
AWR / AWK Ce n est pas très malin de ma part de les avoir confondus
Avant de me décider pour l achat d un titre , je me base finalement sur le screener très détaillé de Postfinance – Pour AWR et AWK, le résumé de la différence de leur analyse fondamentale et technique, est négligeable .La méthode d analyse privilégiée est celle de Peter Lynch –
La différence réside avant tout dans l’historique de dividendes croissants
Bonsoir Jérôme,
Je suis quelque peu étonné de votre choix. L’entreprise n’a que 8 M USD en caisse (données du dernier trimestre). Donc, s’il y un trimestre de « passage à vide » au niveau du cash flow, le dividende sera purement et simplement annulé.
A moins que vous soyez un amateur de la dilution. En effet, l’entreprise a la fâcheuse habitude d’augmenter ses titres en circulation : d’une main je donne, de l’autre je prends. Résultat des courses : une création de valeur plutôt réduite pour l’actionnaire.
Qu’en pensez-vous Jérôme ?
PS : 1/36, ça fait moins de 3% de la population il me semble. C’est peu ou beaucoup ? Je n’arrive pas à en tirer quelque chose de positif de ce chiffre…
Bonne route.
Bonjour Fi Pro, je me fie à ce que je vois, un dividende qui progresse depuis 59 années et un payout ratio tout à fait correct. Même en cas de passage à vide, je serais très étonné qu’on passe d’un dividende croissant à une coupure pure et simple du dividende. Si le payout devait augmenter de façon importante et/ou le dividende stagner, alors je vendrais, bien entendu. Jusqu’ici c’est arrivé une seule fois, avec CenturyLink, bien avant la baisse du dividende (et du cours).
http://www.dividendes.ch/2013/07/centurylink-nysectl-un-cas-decole/
Concernant la dissolution, là aussi, je me fie à ce que je vois, une performance en total return qui n’a pas de quoi faire rougir.
1/36, rien de positif ou négatif en soi, c’est juste la présentation de l’entreprise, qui fournit ses services à un million de personnes.