Astrazeneca (NYSE:AZN)

AstraZeneca est un groupe pharmaceutique né de la fusion en avril 1999 du suédoisAstra AB et du britannique Zeneca PLC. Le rachat de Zeneca, appartenant auparavant au groupe Imperial Chemical Industries Pharma, par Astra fut possible grâce au succès de l'oméprazole, indiqué principalement dans le traitement de l'ulcère gastrique. AstraZeneca compte environ 63'000 collaborateurs dans le monde entier, qui sont engagés dans la recherche, le développement, la fabrication, la vente des produits pharmaceutiques et dans l'approvisionnement des services pour les soins médicaux.

AstraZeneca est l'un des plus grands laboratoires pharmaceutiques mondiaux. Le vaste  portefeuille de produits comprend certains des médicaments les plus performants du monde. Parmi d'autres blockbusters, AstraZeneca produit Crestor, contre le cholestérol, et l'omniprésente «pilule pourpre» Nexium, contre les brûlures d'estomac, un des médicaments les plus vendus de l'histoire. Mais AstraZeneca fera face à de sérieux défis à l'avenir, car malgré de substantielles dépenses de R&D, le pipeline de produits prometteurs est maigre.

La société offre un rendement à long terme particulièrement généreux de 5.83%. Le rendement actuel se monte même à 8.80% ! Les distributions ont été augmentées durant neuf années consécutives et ont crû à au rythme annuel très correct de 12.28%. Malgré ces chiffres impressionnants, le taux de distribution reste très prudent, à 42.95%. La volatilité quant à elle reste plus qu'abordable, avec  seulement 10.90%. Le bêta de 0.59 indique que le titre est peu sensible aux variations du marché.

Le ratio Prix/Bénéfices de seulement 6.73 est cohérent avec le rendement élevé en dividendes et confirme la valorisation très attractive du titre. Malgré une performance supérieure au marché depuis 1993, ce ratio n'a même jamais cessé de baisser depuis 1999.

Point d'ombre au tableau, AZN est sensible aux variations du dollar, une baisse de ce dernier s'accompagnant généralement d'une baisse de la valeur en CHF ($risk=0.46)

Un rendement généreux, une bonne croissance du dividende, un taux de distribution prudent et une valorisation attractive du point de vue des bénéfices... Astrazeneca comporte indéniablement des qualités intéressantes pour un investisseur à la recherche d'un placement à la fois lucratif du point de vue du revenu, tout en offrant de bonnes perspectives de croissance du cours et des distributions à long terme.

Néanmoins, étant la relative jeunesse des augmentations successives du dividende, je considère le titre actuellement "seulement" comme une position à surveiller. Je pèche sans doute par excès de prudence, mais ma stratégie m'impose certains gardes-fous qui me protègent non seulement contre les risques du marché, mais aussi contre mes propres émotions...

Sources : Wikipedia, Wikinvest, Yahoo Finance, Swissquote, dividendes.ch