Ações em moedas estrangeiras e risco cambial (2/4)

No nosso artigo anterior vimos que pode ser perigoso apressarmo-nos a tirar partido de aparentes pechinchas nos mercados estrangeiros. É verdade que os nossos portfólio fait la part belle aux titres US car les plus beaux payeurs de dividendos crescentes se situent actuellement outre-Atlantique. Il faut néanmoins prendre certaines précautions avec ces valeurs car investir dans une monnaie tierce peut s'avérer risqué sur le long terme. Par chance, il existe plusieurs méthodes qui permettent de limiter ce risque. Nous verrons que les plus évidentes ne sont pas forcément les meilleures.

O nosso primeiro instinto é dizer que, para limitar o risco cambial, manteremos uma proporção limitada de activos em moeda estrangeira na carteira. Não é necessário um doutoramento em economia para compreender isto. Mas coloca outro problema: a que investimento em moeda local devemos recorrer?

Uma solução seria guardar dinheiro. Esta solução compensa a curto prazo, uma vez que se mantém um pouco de dinheiro de lado para comprar títulos que serão vendidos num determinado momento no mercado. Mas, a longo prazo, o valor do dinheiro é corroído pela subida dos preços.

A outra opção é comprar obrigações na moeda local. Esta é uma boa forma de diversificar os seus investimentos, uma vez que reduz o risco cambial. Mas o problema é que, nos últimos meses, toda a gente teve a mesma ideia ao mesmo tempo: vender acções para comprar títulos de rendimento fixo. Neste momento, o rendimento das obrigações é simplesmente miserável (Confederação Suíça a 10 anos = 0,77%), para não falar do risco de subida dos preços que se lhe pode juntar.

Mas depois, não é assim tão complicado, basta comprar acções em moeda local. É verdade. Mas não devemos esquecer, quer queiramos quer não, que vivemos num mundo globalizado, que as fronteiras são verdadeiros crivos e que a maior parte das empresas cotadas na bolsa geram uma parte significativa do seu volume de negócios no estrangeiro. Isto é especialmente verdade para um país pequeno como a Suíça. Isto significa que um franco forte/dólar fraco é mau para as exportações e que os resultados das sucursais estrangeiras, convertidos em CHF, parecem um pouco insignificantes.

OK. Bon, alors on investit dans des petites sociétés locales qui n'exportent pas ! Bonne idée. Mais elles travaillent pour qui ? Pour les plus grandes sociétés qui, elles, exportent. Blanc-bonnet, bonnet-blanc. Oui, mais il y aura bien des boîtes qui ne travaillent qu'en local, pour des clients purement locaux... ah... là c'est déjà mieux, effectivement, on a par exemple certaines entreprises du secteur alimentaire qui produisent pour des clients du pays et qui peuvent même bénéficier d'une force de la monnaie locale pour acheter à l'étranger. Même s'ils comportent une petite part d'exportation, Sino E Emmi possèdent ces caractéristiques.

No entanto, mesmo que consigamos proteger-nos parcialmente do risco cambial desta forma, é impossível evitá-lo completamente. Aparentemente, as empresas acima referidas não são diretamente afectadas por uma queda do dólar em relação ao franco suíço. No entanto, se o franco for demasiado forte a longo prazo, como acontece atualmente, as empresas exportadoras - e, por conseguinte, também os seus fornecedores locais - serão confrontadas com despedimentos e o desemprego na Suíça aumentará, acompanhado de uma recessão e de uma queda do consumo interno. É menos violento e menos imediato do que para as grandes empresas exportadoras, mas o efeito não deixa de se fazer sentir.

Além disso, este método limita consideravelmente a escolha das empresas em que se pode investir. Por conseguinte, esta solução deve ser combinada com outras estratégias, que serão abordadas nos próximos capítulos. próximos artigos.